Las acciones de Línea Directa Aseguradora (LDA) suben más de siete puntos porcentuales en una sesión de tendencia alcista para el Ibex 35 tras obtener unos beneficios de 64,2 millones de euros en 2024, frente a las pérdidas de 4,4 millones del año anterior.

Los títulos de la aseguradora marcan ahora un precio de 1,23 euros, pero han alcanzado esta mañana los 1,24 euros, por lo que su capitalización de mercado se va hasta los 1.323 millones de euros.

En términos de mercado, LDA cotiza cara, pues se mueven con una ratio per (precio/beneficios) de 27 veces. LDA ofrece ahora una rentabilidad por dividendo de 2,26%.

Línea Directa Aseguradora obtiene un beneficio de 64,2 millones en 2024

Valoración de los resultados de Línea Directa Aseguradora

Nuria Álvarez, Equity Research Analyst en Renta 4 habla en su nota a clientes de “visibilidad para 2025 de una continuidad de la evolución operativa” y afirma que los resultados del cuarto trimestre en comparativa con nuestras estimaciones se han situado en línea en primas, tanto brutas como netas, pero superan ampliamente en resultado técnico (18 millones de euros frente a 10 millones de que estimaba Renta 4 y los 12 millones de euros del consenso), apoyado por menor siniestralidad y menores gastos de explotación.”

Asimismo, el resultado financiero también se ha situado por encima de lo esperado, un 2% frente a la previsión de Renta 4.

“Este buen comportamiento del resultado técnico y financiero lleva a la aseguradora a alcanzar un beneficio neto de 23 millones de euros (+39% frente a Renta 4, +43% frente al consenso) y frente a los 8 millones de euros en el cuarto trimestre de 202”, señala. 

Por segmentos, crecen las primas en todos los ramos en el cuarto trimestre frente al mismo periodo de 2023, Motor (+8,2% interanual, 81% de las primas totales del Grupo), Hogar (+8% interanual) y salud (+17,3% interanual), apoyado por las subidas de tarifas. Este elemento también se ha complementado con una cartera de asegurados, que en 2024 crece +3,5% interanual, aumento que se da en todos los ramos.  

La ratio combinada cierra el trimestre en el 92,6% (frente al 96% estimado por Renta 4 y el 95,2% del consenso), mejor trimestre del año. Esto lleva a una ratio combinada para el conjunto de 2024 del 94,7%, (frente al 95,4% de los nueve primeros meses de 2024, y del 104,1% en 2023) que recoge la recuperación en Autos (94,8% frente al 104,5% en 2023) principalmente.

“Recordamos, añade Álvarez, que la aseguradora no descartaba a nivel Grupo alcanzar un ratio combinado del 94% en algún trimestre estanco. Niveles de ratio combinado del 94%-95% que no descartan para 2025 y que ya han cumplido en 2024, en niveles que consideramos sostenibles y que deberían reiterar en la conferencia de resultados.”

Para la analista de seguros de Renta 4 “los resultados han demostrado la capacidad de la aseguradora para volver a generar beneficio y alcanzar un RoAE del 19,6%, apoyado por la gestión de precios primando rentabilidad frente al volumen, y una posición de Solvencia que apoya la política de dividendos, 185,4% ex – dividendo.  

Por todo ello, la recomendación de Renta 4 es la de mantener con un precio objetivo de 1,07 euros por acción.

Línea Directa obtuvo un beneficio neto de 64,2 millones de euros, frente a las pérdidas de 4,4 millones que registró en 2023 por el impacto de la crisis inflacionaria, principalmente en el ramo de los seguros de automóvil, según ha informado hoy a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En el cuarto trimestre estanco, la aseguradora logró un beneficio de 23,4 millones de euros, lo que supone casi triplicar las ganancias del mismo periodo de 2023, de 8,1 millones de euros.

Las acciones de la empresa de servicios e infraestructuras Ferrovial caen hoy pese a la tendencia alcista del selectivo Ibex 35.

Tras el cumplimiento de las condiciones regulatorias aplicables, Ferrovial y Macquarie (AviAlliance UK Limited) han completado la venta de la totalidad de la participación de Ferrovial (100%) en el capital social de AGS Airports Holdings Limited por 900 millones de libras, de los cuales aproximadamente 450 millones son ingresos netos de la española. Ello dará lugar a una plusvalía de 300 millones de euros, que tendrá impacto en los resultados del primer trimestre de este año.

AGS cuenta con 3 aeropuertos en UK (Aberdeen, Glasgow y Southampton).

Algunas de las métricas de la operación que destacan en GVC Gaesco son que “el equity asciende a 900 millones de libras (100% de AGS) y el EV a 1.535 millones lo que supone un EV/EBITDA de 17 veces. Ferrovial recibirá en el entorno de los 535 millones de euros, lo que queda por encima de nuestra estimación de 418 millones. El impacto en nuestro precio objetivo es del 0,4% y la plusvalía se elevará a 300 millones”.

Como conclusión, la agencia de valores apunta que “la rotación de activos maduros forma parte de la estrategia de la firma española. En el negocio aeroportuario de Ferrovial está presente en la NTO y en el aeropuerto de Dalaman. Mantenemos la visión positiva en el valor.”

JP Morgan reanuda la cobertura de Ferrovial con nota de Sobre ponderar y objetivo en 49 euros

Por otro lado, para los analistas de CIMD Intermoney “no es una sorpresa esta noticia, pues la transacción ya había sido anunciada el pasado mes de noviembre. Pensamos que para Ferrovial no tenía ya demasiado sentido estratégico el mantener esta posición en el Reino Unido dentro del activo aeropuertos tras la venta de gran parte de su posición en Heathrow, estando más centrado actualmente en crecer este negocio en Estados Unidos, con su participación en NTO.”

Resultados de Ferrovial el 27 de febrero

El Grupo Ferrovial anunciará sus resultados anuales de 2024 el próximo 27 de febrero tras el cierre del mercado en Nueva York, y celebrará una conferencia telefónica al día siguiente.

A septiembre 24 el Grupo reportó un incremento del EBITDA del 44%, hasta los 1.008 millones de euros, aupado por la recuperación de los márgenes en el negocio de construcción.

Pese a este recorte, las acciones de Ferrovial suben todavía un 1,3% en lo que llevamos de año, por lo que su capitalización de mercado supera los 30.000 millones de euros. A 41,4 euros, Ferrovial no cotiza lejos de sus máximos de 52 semanales e históricos, los 42,12 euros, lo que podría explicar la falta de impulso en el valor a pesar de la positiva noticia.

Ferrovial: el mercado obvia una subida del precio objetivo por parte de Jefferies

No obstante, a una ratio per 2024 de 38 veces, Ferrovial está cara, pues su rentabilidad por dividendo es del 1,68%.

Ferrovial S.E. es una empresa multinacional española con sede en los Países Bajos, que opera en el sector de las infraestructuras de transporte y movilidad, a través de cuatro divisiones: Autopistas, Aeropuertos, Construcción​ e Infraestructuras Energéticas y de Movilidad​.

Conviene recordar que hace unos días Budimex, la constructora polaca de Ferrovial ha celebrado el anuncio que han hecho las principales entidades públicas de Polonia para licitar obras ya planificadas en el país por un importe superior a los 5.000 millones de euros en este 2025.

Esta cifra podría aumentar considerablemente, teniendo en cuenta que solo las previsiones de gasto para todo el año de las entidades públicas que gestionan las carreteras y vías de tren ascienden a cerca de 8.000 millones de euros.

En el último trimestre de 2024, Budimex firmó nuevos contratos por valor de 4.300 millones de eslotis (1.009 millones de euros), lo que elevó a 3.000 millones de euros la nueva cifra de contratación en el conjunto del ejercicio.

La probabilidad de que la Reserva Federal estadounidense mantenga los tipos es la reunión de hoy en el actual rango 4,25%/4,50% es del 99,5%, según el FedWatch de CME Group. Sin embargo, eso no quita interés al mensaje posterior que pueda transmitir la entidad.

Los mercados dan por hecho que la Fed mantendrá los tipos de interés en la reunión de hoy y que el próximo recorte no se producirá hasta la cita del 18 de junio, pero estarán muy atentos al mensaje que transmita el banco central estadounidense. 

Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard, espera que Jerome Powell “siga tratando de evitar cualquier apariencia de estar políticamente motivado en relación con la política monetaria, aunque es muy probable que se le pregunte acerca de los recientes pronunciamientos presidenciales sobre el nivel óptimo de los tipos de interés”.

El S&P 500 podría registrar el mayor crecimiento de beneficios en tres años en el cuarto trimestre

Alexis Bienvenu, gestor de fondos de La Financière de l’Échiquier (LFDE), acuerda que la Fed «vuelve a estar bajo presión, como en 2018, cuando Trump despotricó contra esos «enemigos del pueblo» que subían lostipos».»En aquel momento, Powell se resistió y no hay duda de que esta vez lo volverá a intentar, pero ¿cuánto aguantará el dique? Durante los próximos años, Trump podrá influir en las renovaciones periódicas dentro del Consejo de Gobernadores. J. Powell solo ocupará el cargo hasta mayo de 2026. A partir de ese momento, Trump podrá ejercer sus presiones con más facilidad».

Primera reunión de la Fed en 2024 y de Trump 2.0

Cristina Gavín, jefa de renta fija y gestora de fondos de Ibercaja Gestión, indica que “las actas que conocimos a principio de mes relativas a la reunión del pasado mes de diciembre anticipaban en gran medida lo que podemos esperar de cara a esta primera reunión del año. La mayor parte de los miembros del consejo coincidían en defender que tras la última bajada de 25 pb realizada, era conveniente suavizar la senda de bajadas que se venía realizando hasta ahora. En este escenario el mercado da por hecho que no veremos ningún movimiento este próximo miércoles.”

“De cara a lo que podemos esperar para 2025, coincidimos con el consenso de mercado, que espera dos bajadas de tipos a lo largo del año y que situaría el tipo de intervención para finales de año en el 4%.  En cualquier caso, la actuación de la Fed va a venir muy marcada por los efectos que tanto a nivel de crecimiento como de empleo y sobre todo inflación tengan las medidas de la nueva administración Trump”.

“La reunión de la Fed debería ser lo más destacado de la próxima semana, pero al celebrarse tan poco tiempo después de un cambio de gobierno y en ausencia de nuevas previsiones, el mensaje podría pasar desapercibido.  Sin embargo, dado que los participantes en el mercado esperan que la Fed mantenga los tipos hasta junio, cualquier reconocimiento de la reciente cifra baja del IPC provocaría algún movimiento en las expectativas de recorte de tipos”, explica Daniel Loughney, director, responsable de Renta Fija para MIFL (Mediolaum International Funds). 

Axel Botte, jefe de estrategia de mercado de Ostrum AM (affiliate de Natixis IM), pone énfasis en que la Fed podría dudar en continuar su serie de recortes de tipos a pesar de la renovada presión de Trump. Se espera que, a más tardar, en marzo se anuncie el fin del endurecimiento cuantitativo (QT), que podría servir como sustituto de las reducciones de tipos.”

Por último, Erik Weisman, economista jefe de MFS Investment Management, recuerda que el mercado tendrá muchas preguntas.  De cara a esta reunión, el mercado estima aproximadamente un 25% de probabilidad de un recorte por parte de la Fed en marzo y no anticipa plenamente un recorte hasta junio  ¿Nos ofrecerá la conferencia de prensa algo que altere estas expectativas? 

Además de la evaluación habitual de la Fed sobre el reciente crecimiento económico y la dinámica de la inflación, los mercados estarán particularmente atentos a las opiniones de Powell sobre las acciones y propuestas políticas del presidente Trump hasta el momento. Sin embargo, es probable que Powell adopte una postura cautelosa, evitando emitir juicios contundentes antes de que se implemente plenamente la política de Trump y optando por ganar tiempo para un análisis más fundamentado.

¿Es MAGA (Make America Great Again) el precursor de MEGA y MUGA?

En este sentido, aunque las medidas arancelarias tomadas durante la primera semana han resultado menos disruptivas de lo anticipado, la magnitud y el alcance de las futuras acciones permanecen rodeados de una gran incertidumbre.

Por el contrario, las primeras medidas de Trump en materia de inmigración y deportación han sido considerablemente más contundentes y de mayor impacto. Ya existen indicios anecdóticos de que estas políticas podrían afectar negativamente, y casi de forma inmediata, la tasa de participación en la fuerza laboral, con posibles implicaciones para las tasas de inflación salarial y del consumidor. Sin embargo, sin datos oficiales que respalden esta hipótesis, es probable que Powell opte por una postura de espera antes de emitir juicios definitivos.

Por otro lado, el mercado también está expectante ante los planes de la Reserva Federal para finalizar el proceso de endurecimiento cuantitativo (QT). Aunque la Fed se muestra relativamente confiada, dado que las reservas bancarias siguen siendo abundantes y el riesgo de repetir los errores del anterior ciclo de QT es bajo, la situación no está exenta de complejidad. El techo de deuda, que limita la Cuenta General del Tesoro y la facilidad de recompra inversa, podría enturbiar significativamente las señales económicas que la Fed pretende monitorear. En este contexto, el mercado vería con buenos ojos una rápida conclusión del QT, ya que ello reduciría las posibilidades de errores por parte de la Fed.