A medida que avanza 2025, en Tressis mantienen un enfoque optimista pero selectivo con respecto a los mercados, a la vez que reconocen los desafíos y riesgos propios del entorno económico global. La combinación de políticas monetarias acomodaticias, un crecimiento global moderado y la reelección de Donald Trump en Estados Unidos configuran un entorno lleno de factores de incertidumbre, pero también de oportunidades para los inversores.
«El entorno en 2025 estará marcado por la moderación de los tipos de interés y el crecimiento dispar entre regiones, lo que requerirá estrategias de inversión prudentes y bien diversificadas,» señala José Miguel Maté, consejero delegado de Tressis. «La clave estará en identificar sectores y activos que ofrezcan valor en un contexto donde los riesgos geopolíticos y la persistente inflación siguen presentes.»
Esta es la principal conclusión de Tressis, sociedad de valores especializada en gestión de patrimonios y planificación financiera, en una rueda de prensa híbrida celebrada esta mañana y en la que ha explicado la estrategia de inversión de la entidad para el primer semestre.
Estados Unidos se consolida como el motor principal del mundo desarrollado, una fortaleza que contrasta frente al estancamiento prolongado de Europa y los desafíos estructurales de China. En el gigante asiático, los problemas en el sector inmobiliario y un consumo privado débil continúan afectando su desempeño económico, aunque las medidas de estímulo aplicadas ofrezcan algo de alivio.
Por su parte, Daniel Lacalle, economista jefe de Tressis, ha enfatizado: “La necesidad de reducir gastos y manejar niveles récord de deuda debe ser la prioridad de los gobiernos”. Sin embargo, el sector privado continuará desempeñando un papel clave en la estabilización, mientras los bancos centrales mantienen políticas acomodaticias, ofreciendo liquidez al sistema y ajustando los tipos de interés con cautela. Aunque las bajadas de tipos continuarán, lo harán a un ritmo más lento de lo esperado debido a la persistencia inflacionaria.
Por otro lado, el triunfo de Donald Trump introduce un nuevo eje de incertidumbre y oportunidades, con políticas enfocadas en la desregulación y la reducción de impuestos que podrían favorecer a las empresas norteamericanas. Sin embargo, el protagonismo de sus políticas arancelarias y su impacto en el comercio global deberán ser seguidos de cerca.
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En definitiva, un escenario con suaves recortes de tipos, con un crecimiento global moderado, una inflación relativamente controlada y liquidez abundante, pero donde las tensiones internacionales y los riesgos de volatilidad hacen esencial que los inversores mantengan una visión estratégica y flexible, adaptándose a las cambiantes condiciones del mercado.
Estrategia de Tressis en renta fija
La renta fija continúa siendo esencial para diversificar y estabilizar las carteras en 2025. Aunque las valoraciones actuales requieren prudencia y selección, Tressis enfoca su estrategia en deuda pública y privada de alta calidad, con duraciones de tres a cinco años según el perfil de riesgo del inversor. El ciclo esperado de bajadas de tipos por parte de la Reserva Federal podría complicarse, limitando los recortes respecto a las proyecciones iniciales debido a las presiones inflacionarias persistentes, especialmente en el sector servicios.
Desde Tressis consideran improbable que los bancos centrales intensifiquen las rebajas de tipos, lo que podría mantener la presión sobre los bonos por el reajuste en las expectativas. Por ello, recomiendan una gestión activa y flexible, adaptándose a las condiciones cambiantes del mercado para aprovechar las oportunidades que puedan surgir.
Estrategia en renta variable
Desde la entidad destacan las exigentes valoraciones de la renta variable, sobre todo la estadounidense, pero también el estímulo que puede suponer la llegada de la Administración Trump en las perspectivas de crecimiento de muchos sectores. En este contexto, sobre ponderan la región norteamericana, y vuelven a hacer hincapié en una mayor participación del resto de zonas geográficas y sectores.
Entre las temáticas que destacan se encuentran aeroespacial y defensa, piedra angular de las exigencias de Trump al resto de países de la OTAN; ocio y viajes, con una demanda que sigue robusta; comunicaciones, con la importancia del efecto red en la sociedad; o salud, tras varios años negativos.
Tressis también señala la debilidad de los mercados emergentes ante la fortaleza del Treasury y el dólar, por lo que siguen favoreciendo en sus carteras los países desarrollados. Además, se muestran cautos con la inversión en energía y renovables en Estados Unidos, así como con automóviles y consumo en Europa.
Materias primas
Desde Tressis se subraya un entorno mixto para las materias primas en 2025. Los metales básicos, como el cobre y el aluminio, continuarán siendo piezas clave en la transición hacia energías renovables, gracias a su uso en baterías, turbinas eólicas y paneles solares. En paralelo, los metales preciosos como el oro mantendrán su atractivo, respaldados por la creciente demanda de los bancos centrales de mercados emergentes y su función como activo refugio frente a la volatilidad.
En el sector energético, el petróleo se enfrentará a volatilidad por el aumento de producción en Estados Unidos y un crecimiento global moderado. Además, la energía nuclear podría recibir un impulso significativo en Estados Unidos bajo la Administración Trump, consolidándose como una opción viable para complementar la transición hacia una matriz energética más sostenible.
En cuanto a las materias primas agrícolas, esperan que los precios agrícolas bajen cerca de un 5%, favorecidos por el fin del fenómeno El Niño, lo que mejorará las condiciones de crecimiento de los cultivos en mercados emergentes. Sin embargo, los eventos meteorológicos extremos siguen representando un riesgo latente para este sector.
