La aseguradora española Mapfre celebró su conferencia con analistas previa al cierre del ejercicio. En conjunto, el cuarto trimestre fue coherente con las tendencias observadas en los nueve primeros meses de 2024, según la valoración de Antoine Bouchetoux, analista de Alpha Value.
Bouchetoux, que tiene una recomendación de Añadir en Mapfre con precio objetivo de 2,82 euros añade que las operaciones brasileñas siguieron arrojando buenos resultados, la rentabilidad en Estados Unidos se mantuvo sólida, mientras que persistieron las difíciles condiciones en el segmento de automóviles en España y Alemania.
La dirección también destacó la baja exposición del grupo a los incendios forestales de Los Ángeles, y reafirmó que las pérdidas derivadas de las recientes inundaciones en España deberían ser limitadas.
Dificultades en el segmento de autos en España y Alemania
El ramo de Automóviles sigue afrontando dificultades tanto en España como en Alemania, donde se necesitan nuevos aumentos de precios para compensar la inflación de los siniestros, una tendencia de la que se han hecho eco recientemente otras fuentes del sector. En España, la consecución del objetivo del 100% de la ratio combinada para el ramo de automóviles en el último trimestre será complicado. A nivel de grupo, la rentabilidad del ramo de automóviles está mejorando, aunque a un ritmo lento.
Reaseguro: Impacto limitado de las recientes catástrofes naturales
Mapfre Re no tiene exposición relevante a los recientes incendios forestales en Los Ángeles. En España, la mayoría de los siniestros de las inundaciones de la Comunidad Valenciana serán cubiertos por el Consorcio de Compensación de Seguros, entidad pública que ofrece cobertura para catástrofes naturales. Aunque se prevén algunos siniestros adicionales, se espera que su impacto financiero esté en línea con las pérdidas de las inundaciones de 2019, que fueron de 17 millones de euros después de impuestos.
Mapfre: las pymes contratan de media en España 3,5 productos de seguros; los autónomos, tres
Tras las renovaciones de enero, Mapfre Re prevé precios planos o ligeramente inferiores en 2025 para los programas de reaseguro no afectados por los eventos de 2024, con aumentos de precios esperados para los programas que incurrieron en pérdidas significativas. Estas perspectivas están en línea con las recientes declaraciones de los corredores de reaseguro.
Mapfre: buenos resultados en Brasil y Latinoamérica
Las operaciones en Brasil y Latinoamérica siguieron registrando buenos resultados, manteniendo las tendencias positivas observadas en los últimos trimestres. Sin embargo, la depreciación del real brasileño y del peso mexicano durante el trimestre tuvo un impacto negativo.
Rentabilidad en Estados Unidos
Se espera que las operaciones en Estados Unidos hayan seguido siendo rentables este trimestre, sin que las importantes tormentas invernales en la Costa Este hayan afectado a la ratio combinada.
Negocio de Vida: Crecimiento en línea con las tendencias recientes
El crecimiento en Vida es coherente con las tendencias recientes. Sin embargo, se ha visto afectado por las fluctuaciones desfavorables de las divisas y la baja emisión de seguros de Vida en España, que puede ser volátil de un trimestre a otro.
Las acciones de la aseguradora española cerraron la semana en el entorno de los 2,63 euros, lo que supone una revalorización cercana a los seis puntos porcentuales en lo que llevamos de año. Esto supone que se sitúe entre los cinco mejores valores del Ibex 35.
Su capitalización de mercado es ahora de unos 8.099 millones de euros, cotiza con una ratio PER (precio/beneficios de 2024) de 9 veces y ofrece una rentabilidad por dividendo del 5,9%.
Recordemos que Mapfre ha sido pionera en el mercado de los ‘bonos catástrofe’ en España. En una reciente operación la entidad ha obtenido 125 millones de dólares (alrededor de 119 millones de euros) para cubrir los riesgos de su reaseguradora en sus planes de crecimiento.
