Se espera que el S&P 500 registre un crecimiento de los beneficios del 11,7% en el cuarto trimestre, lo que supondría la mayor tasa de crecimiento (interanual) registrada por el índice desde el cuarto trimestre de 2021 (31,4%), según Factset.
Dado que la mayoría de las empresas del S&P 500 reportan ganancias reales por encima de las estimaciones, ¿cuál es la probabilidad de que el índice reporte un crecimiento de las ganancias del 11,7% para el trimestre?
Sobre la base de la mejora promedio en la tasa de crecimiento de las ganancias durante la temporada de ganancias, es probable que el índice informe un crecimiento interanual de las ganancias superior al 14% para el cuarto trimestre.
Cuando las empresas del S&P 500 presentan beneficios reales por encima de las estimaciones durante una temporada de beneficios, la tasa de crecimiento global de los beneficios del índice aumenta porque las cifras de BPA reales más elevadas sustituyen a las cifras de BPA estimadas más bajas en el cálculo de la tasa de crecimiento. Por ejemplo, si se prevé que una empresa obtenga un BPA de 1,05 dólares, frente a un BPA de 1,00 dólares hace un año, se prevé que la empresa obtenga un crecimiento de los beneficios del 5%.
Si la empresa presenta un BPA real de 1,10 dólares (una sorpresa al alza de 0,05 dólares en comparación con la estimación), la tasa de crecimiento real de los beneficios de la empresa para el trimestre es ahora del 10%, cinco puntos porcentuales por encima de la tasa de crecimiento estimada (10% – 5% = 5%).
De hecho, la tasa de crecimiento real de los beneficios ha superado la tasa de crecimiento de los beneficios estimada al final del trimestre en 37 de los últimos 40 trimestres para el S&P 500. Las únicas excepciones fueron el primer trimestre de 2020, el tercer trimestre de 2022 y el cuarto trimestre de 2022.
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En los últimos diez años, los beneficios reales comunicados por las empresas del S&P 500 han superado los beneficios estimados en un 6,7% de media. Durante este mismo periodo, el 75% de las empresas del S&P 500 han declarado un BPA real superior a la estimación media del BPA de media.
En consecuencia, desde el final del trimestre hasta el final de la temporada de resultados, la tasa de crecimiento de los beneficios ha aumentado una media de 5,4 puntos porcentuales (en los últimos diez años) debido al número y la magnitud de las sorpresas positivas en los beneficios.
Si se aplica este incremento medio a la tasa de crecimiento de los beneficios estimada al final del cuarto trimestre (31 de diciembre) del 11,9%, la tasa real de crecimiento de los beneficios del trimestre sería del 17,3% (11,9% + 5,4% = 17,3%).
S&P 500 batió estimaciones los últimos cinco años
En los últimos cinco años, los beneficios reales comunicados por las empresas del S&P 500 han superado los beneficios estimados en un 8,5% de media. Durante este mismo periodo, el 77% de las empresas del S&P 500 han declarado un BPA real superior a la estimación media del BPA de media.
Por lo tanto, desde el final del trimestre hasta el final de la temporada de resultados, la tasa de crecimiento de los beneficios ha aumentado 7,1 puntos porcentuales de media (en los últimos cinco años) debido al número y la magnitud de las sorpresas positivas en los beneficios.
Si se aplica este incremento medio a la tasa de crecimiento de los beneficios estimada al final del cuarto trimestre (31 de diciembre) del 11,9%, la tasa de crecimiento real de los beneficios del trimestre sería del 19,0% (11,9% + 7,1% = 19,0%).
En los últimos cuatro trimestres (del cuarto trimestre de 2023 al tercer trimestre de 2024), los beneficios reales comunicados por las empresas del S&P 500 han superado los beneficios estimados en un 4,9% de media. Durante estos cuatro trimestres, el 77% de las empresas del S&P 500 declararon un BPA real superior a la estimación media del BPA de media.
En consecuencia, desde el final del trimestre hasta el final de la temporada de resultados, la tasa de crecimiento de los beneficios ha aumentado 2,2 puntos porcentuales de media (durante los últimos cuatro trimestres) debido al número y la magnitud de las sorpresas positivas en los beneficios. Si se aplica este incremento medio a la tasa estimada de crecimiento de los beneficios al final del cuarto trimestre (31 de diciembre) del 11,9%, la tasa real de crecimiento de los beneficios del trimestre sería del 14,1% (11,9% + 2,2% = 14,1%).
Así pues, utilizando la mejora media más conservadora de estos tres periodos, el índice registrará probablemente un crecimiento interanual de los beneficios del 14,1% en el cuarto trimestre.
