La mirada del mercado está en Grifols y su opa. El analista de farmacéuticas en Alphavalue, Abhishek Raval, ha emitido una nota a clientes sobre Grifols en la que apunta que todas las miradas están puestas en la próxima opa, a pesar de cierta normalización en nuestras estimaciones. De hecho, Grifols podría pasar a manos privadas en el contexto del cambio operativo en curso.
“Aunque la capitalización bursátil actual es de 5.800 millones de euros, no esperamos que los accionistas minoritarios se conformen con algo que valore Grifols en menos de 10.000-11.000 millones de euros”, afirma Raval.
El analista ha recortado su precio objetivo sobre la empresa de hemoderivados a seis meses a 18,5 euros desde los 20,4 euros, un 9,5% por debajo, pero con un potencial de revalorización del 89,7%, y mantiene una recomendación de fuerte compra.
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Raval explica en su nota que “además de una moderación en nuestra valoración por DCF (descuento de flujos de caja), también hemos inyectado un descuento del 20% para la valoración basada en pares, ya que las preocupaciones percibidas en materia de gobernanza -incluso después de haber salido en gran medida indemne del escrutinio regulatorio desencadenado por los informes del vendedor a corto Gotham City Research de principios de este año- han lastrado la evolución del precio de la acción en los últimos tiempos.”
Sin embargo, añade que “a pesar de la revisión a la baja de nuestro precio objetivo, mantenemos nuestra firme recomendación de Comprar sobre el gigante español del plasma sanguíneo, que se beneficiará de la fuerte demanda de sus productos en un mercado oligopolístico, de la creciente contribución de la inmunoglobina subcutánea de alto margen, de la contribución gradual prevista de las proteínas clave de Biotest, potencialmente creadoras de márgenes, y, lo que es más importante, de la mejora del apalancamiento (que ha sido la principal preocupación de los últimos años).”
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“Ahora, con la saga de los vendedores a corto plazo en el retrovisor, los inversores esperan una oferta de la familia Grifols y Brookfield Asset Management para privatizar Grifols”, continúa.
“Aunque las mejoras operativas ya están en marcha en Grifols, el ritmo de expansión de los márgenes ha sido algo más lento de lo que esperábamos, por lo que hemos moderado nuestras estimaciones de beneficios y, en consecuencia, nuestra valoración DCF. Nuestras estimaciones siguen reflejando un escenario de mejora de la rentabilidad de Grifols”, concluye Raval.
Alphavalue ha cambiado su estimación de DCF para Grifols hasta los 21,4 desde los 23,9 euros anteriores, un 10,2% a la baja
Unos meses volátiles para Grifols
En estos momentos, las acciones de Grifols se mueven en torno a los 10,10 euros, lo que supone un 32% de caída en lo que llevamos de año a pesar de una recuperación del 22,90% en los últimos seis meses. De hecho, en 2024, Grifols ha marcado mínimos en los 6,90 euros y máximos en los 15,5 euros, lo que demuestra la fuerte volatilidad que ha sufrido en Bolsa.
En cuanto al consenso de analistas que recoge Bloomberg y que puede poner un poco más en contexto la opinión sobre Grifols, los 21 analistas establecen un precio objetivo medio de 16,95 euros que suponen un potencial de retorno del 67,8% para el valor a doce meses.
El 71,4% de los analistas (15) mantienen una recomendación de Comprar por un 19% (analistas) que aconsejan Mantener y un 9,5% (dos analistas) que aconsejan Vender.
Los 10,10 euros de Grifols ayer suponen una capitalización bursátil de 6.400 millones de euros y un per 45 veces beneficios, lo que supone un precio elevado.
Grifols tiene previsto presentar sus resultados financieros correspondientes al tercer trimestre el próximo siete de noviembre, según consta en la Agenda del Inversor en su página web.
