El porcentaje de encuestados por BofA que cree que la economía de EE.UU. se mantendrá sólida en los próximos meses ha pasado del 18% del mes pasado al 42% este mes, tras el sólido informe de septiembre sobre el empleo en EE.UU., y la proporción de los que ven una desaceleración inmediata en EE.UU. ha bajado del 78% al 45%.
Los inversores encuestados por BofA también se han mostrado más optimistas respecto a China tras los anuncios de estímulo: el 27% prevé ahora una aceleración del crecimiento, frente al 5% del mes pasado, aunque la mayoría, el 55%, sigue esperando un estancamiento del crecimiento. El renovado optimismo de EE.UU. y China significa que sólo un 10% espera que el crecimiento mundial se debilite en los próximos doce meses, por debajo del 42% del mes pasado y el más bajo desde junio.
Elecciones en EE.UU.:“esperamos una respuesta moderada de los mercados”
Esto ayuda a disipar el pesimismo en torno a la zona euro, donde el 52% espera una economía más débil, frente al 65% de septiembre, mientras que el 46% cree que el crecimiento seguirá siendo resistente, frente al 10%.
BofA: vuelve Ricitos de Oro, pero preocupa la inflación
Un 39% espera que los mercados se enfrenten en los próximos meses a un entorno «Ricitos de oro» de sólido crecimiento y desvanecimiento de la inflación, lo que supone un fuerte aumento respecto al 8% del mes pasado, seguido de un 36% que espera una desaceleración clásica (es decir, ralentización del crecimiento y desvanecimiento de la inflación), frente al 58%.
Aunque en general los participantes no esperan que aumente la inflación (un 44% sigue previendo un descenso de la inflación mundial durante el próximo año), una minoría creciente del 26% considera, no obstante, que un nuevo aumento de la inflación es el mayor riesgo de cola para los mercados, por detrás del 33% que considera que el conflicto geopolítico es el riesgo de cola más probable.
Cada vez es más probable un aterrizaje suave de la economía estadounidense
Un 89% considera que los tipos de interés a corto plazo bajarán en los próximos doce meses, todavía cerca del máximo histórico del mes pasado, mientras que un 81% neto, casi récord, espera una curva de rendimientos más pronunciada.
Más alzas para la Bolsa y cíclicos de la UE frente a defensivos
Un 18% de los participantes espera subidas a corto plazo para la Bolsa europea (mientras que un 20% esperaba bajadas el mes pasado) y un 58% prevé subidas en los próximos doce meses (frente al 43%), con casi un 40% esperando ganancias del 5-10%.
Una mayoría del 48% cree que las subidas vendrán impulsadas por la mejora de los beneficios, mientras que el 42% ve en la relajación de los bancos centrales el catalizador más probable
Un 27% considera que los valores cíclicos europeos subirán frente a los defensivos, el porcentaje más alto desde junio. Los inversores consideran que reducir demasiado la exposición a la renta variable y perderse así un repunte es el principal riesgo de las carteras.
Sanidad es el más popular; sube el posicionamiento tecnológico
El sector sanitario ha sustituido a los servicios públicos para convertirse en el sector más sobre ponderado por consenso en Europa, seguido de los seguros y la tecnología, siendo este último el que ha experimentado la mayor mejora de posicionamiento entre los sectores este mes.
Los cíclicos de beta alta siguen dominando las infra ponderaciones, y el sector automovilístico es claramente el menos preferido. En general, un 39% espera que los sectores de beta alta obtengan peores resultados que los de beta baja, un máximo de 13 meses. El Reino Unido sigue siendo el sector en Bolsa preferido en Europa, mientras que Alemania sigue siendo el menos querido.
