Un reciente informe de Alpha Value al que ha tenido acceso MERCA2 ha mejorado su recomendación sobre los títulos de Elecnor desde ‘Reducir a Añadir’ a partir de un precio objetivo a seis meses de 23,6 euros que otorga a la española un potencial de revalorización del 24,8% desde los precios actuales.
La nota que firma el analista Rishabh Gupta mejora la recomendación sobre Elecnor al revisar al alza su Beneficio por Acción (BPA), el Valor Neto de sus Activos (NAV) y el Descuento en los Flujos de Caja (DCF).
Alpha mejora un 172% el BPA para 2024 de los 0,27 a los 0,74 euros y el BPA para 2025 de los 1,42 a los 1,80 euros.
El aumento del beneficio por acción (BPA) es atribuible a una recuperación de los márgenes mejor de lo previsto, ya que la empresa se beneficia de un retorno más rápido a niveles de costes más normalizados en sus insumos clave intensivos en materias primas (descensos de dos dígitos en los precios del acero y la energía), que habían alcanzado su máximo en 2023. A ello contribuirá también la continua moderación de la inflación salarial, que representa una cuarta parte de los costes de explotación de la empresa.
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Alpha Value mejora el NAV y el DCF de Elecnor
Por otro lado, Gupta estima una mejora del NAV de Elecnor del 23,7%, al pasar de los 19,7 a los 24,3 millones de euros.
El aumento del Valor Neto de los Activos se apoya en la opcionalidad estratégica desbloqueada por la venta de Enerfín. Como recordatorio, Elecnor tiene un historial de desarrollo de activos auxiliares atractivos (Celeo en infraestructuras energéticas, Enerfin en generación de energía renovable) y de aprovechamiento de los mismos para maximizar el valor para el accionista.
Un balance fortalecido, a su vez, permitirá a la empresa perseguir un crecimiento agresivo en su negocio principal de «ingeniería», que es la ventaja competitiva de la empresa, pero también inherentemente más intensivo en capital.
Por último, Alpha Value eleva el DCF de Elecnor un 32,2% desde los 20,2 a los 26,7 millones de euros. El aumento del flujo de caja descontado se debe principalmente a la mejora de nuestras estimaciones. A ello contribuye también la reducción de la deuda neta tras la plusvalía obtenida con la venta de Enerfin, mejor de lo previsto.
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Elecnor hoy
Las acciones de la empresa española Elecnor terminaron la semana en torno a los 19 euros, lo que supone una capitalización de mercado de 1.657 millones de euros. Según los datos de Bloomberg, Elecnor ha marcado máximos de 52 semanas (doce meses) en los 21,45 euros en torno al pasado mes de mayo, mientras que su nivel más bajo fueron los 14,20 euros del mes de septiembre de 2023.
En lo que llevamos de 2024, Elecnor se deprecia unos tres puntos porcentuales, pero suma un 2,5% en el último mes. Su rentabilidad por dividendo es del 2,44% y cotiza con un per de 1,77 veces beneficios estimados.
Y en lo que respecta al consenso de analistas que compila Bloomberg, las cinco firmas de inversión que siguen a Elecnor tienen una recomendación de Comprar. El precio objetivo de consenso de estas cinco casas de análisis es de 28,27 euros, lo que supone un potencial de revalorización del 48,5% desde los precios actuales.
Además, de la actualización de Rishabh Gupta de Alpha Value, el consenso incluye las opiniones de Bestinver Securitites (precio objetivo de 30,40 euros), JB Capital Markets (precio objetivo de 26,20 euros), GVC Gaesco (precio objetivo de 28,50 euros) y CIMD Intermoney (precio objetivo de 28,00 euros).
