Los salarios representaron el 16% de la base de costes total de Danone en 2023. No obstante, si nos fijamos en los porcentajes desde 2020, esa cifra ha ido cayendo hasta a día de hoy. Sin ir más lejos, en 2020 Danone se movía en un porcentaje del 17,1%, pero ya en 2021 cayó dicho porcentaje hasta 16,4% y en 2022 también siguió la tendencia a la baja, situándose en un 15,9%. Estos datos que muestran la reducción de masa salarial, por lógica, tendrán continuación en base al cierre de la planta de Parets del Vallès (Barcelona) donde venían trabajando 157 personas. La empresa y los sindicatos llegaron a un acuerdo en marzo que incluía prejubilaciones a partir de 55 años, indemnizaciones de entre 33 y 35 días por año trabajado y el traslado de 37 trabajadores a la planta de Aldaia (Comunidad Valenciana).
En este contexto, las empresas europeas de alimentos envasados deben volver a innovar para impulsar la combinación de precios, ya que los consumidores no aceptarán precios en otros lugares, aunque es poco probable que la presión sobre los costes de los salarios, que representan el 15-20% de los costes totales, sea un problema al cierre de 2024.
Danone ha ido viendo como el gasto de capital ha ido aumentando para conseguir aliviar los costes. En este sentido, los expertos de Jefferies ven los márgenes planos para la compañía en el mediano plazo y reducen así sus estimaciones para el año fiscal de 2025 en un 6%. Es probable, que los márgenes se vean limitados por las dificultades de volumen en su negocio esencial de lácteos y proteínas vegetales.
EL RETO DE DANONE: MANTENER LOS SALARIOS BAJO CONTROL ES CLAVE PARA EL MARGEN
En este contexto, los fabricantes europeos de alimentos envasados suelen absorber los aumentos de los costes salariales a través de la productividad, pero que los salarios aumentarán de forma global en el sector entre un dígito alto y dos dígitos bajos en 2022 y 2023, ahora se están normalizando hacia una inflación de precios más cercana.
No obstante, debido a que las empresas lograron un crecimiento de los precios de un dígito alto durante 2022 y 2023, los salarios, como porcentaje de las ventas de la mayoría de las empresas, disminuyeron marginalmente en 2023, pero aún representan entre el 15 y el 20%. Ahora Danone tendrá una tarea pendiente difícil, ya que debe fijar más precios dado que los costes de los productos básicos están disminuyendo.
LOS SALARIOS DE LAS EMPRESAS ESPECIALIZADAS EN INGREDIENTES ALIMENTARIOS COMO DANONE REPRESENTAN MÁS DEL 20% DE LOS COSTES TOTALES COMO PORCENTAJE DE LAS VENTAS
En cuanto a los salarios por empleado, han caído en Nomad Foods después de adquirir activos en Europa del Este, y sumar más de 2.000 empleados. Por otro lado, los fuertes aumentos de los salarios tanto en Danone como en Kerry Group se debieron a la venta de activos con márgenes más bajos.
Por otro lado, cuando hablamos de gastos de capital, Danone seguirá invirtiendo en sus activos, dado que la seguridad alimentaria es primordial para cualquier proveedor de alimentos envasados. No obstante, otras empresas del sector alimentario se expandirán a nuevas geografías y categorías a través de fusiones y adquisiciones, lo que reduce la necesidad de mayores gastos de capital.
Danone, según los expertos, podría necesitar un gasto de capital adicional. «Hace unos 20 años, las empresas europeas de alimentos envasados adoptaron nuevas técnicas de fabricación y, ahora, con el potencial de nuevas ideas que incorporan con la inteligencia artificial, es posible que sea necesario aumentar nuevamente el gasto de capital si se puede ahorrar en costes de empleo», señalan los analistas de Bloomberg.
Siguiendo esta línea, Danone está considerando una mayor mecanización de la producción, el envasado, y la distribución, pero un área que podría transformar cualquier negocio es cómo la inteligencia artificial puede ayudar a mejorar la eficiencia del gasto en marketing. Sin ir más lejos, estos costes pueden representar entre el 8 y el 16% de las ventas, por lo que asegurarse de que este gasto se centre en impulsar el crecimiento orgánico de las ventas debería ayudar a Danone.
DANONE LE PUEDE QUITAR CUOTA DE MERCADO A LACTALIS
En este sentido, Lactalis ha adquirido Yoplait US por 1.888 millones de euros, pero los expertos de Barclays no creen que esta adquisición suponga una gran amenaza para Danone. Al revés, es decir, Danone podría tener así la oportunidad de quitarle cuota de mercado a Lactalis mientras se centra en la integración de la adquisición y el pago de la deuda.
Yoplait había estado perdiendo participación en Estados Unidos frente a Danone, además de perder con el tiempo la participación de la cartera de yogures. Por el contrario, Danone en el segundo trimestre creció un 5% en su negocio en Estados Unidos, impulsado por un fuerte crecimiento de sus gamas de proteínas como es Oikos.
«Estimamos que las ventas de Danone, solamente en 2024, son más del doble del tamaño de Yoplait US, con 3.400 millones de euros. Por otro lado, valoraríamos el negocio estadounidense de Danone de forma independiente con una prima del 33% sobre el precio de salida de Yoplait, es decir, 12 veces el ebitda, porque es un negocio de mayor escala con marcas superiores y un mejor historial», señalan los expertos de Barclays.
Es clave que Danone cuenta en su portafolio una serie de categorías que están bien posicionadas, y crecen más rápido que las categorías de alimento y bebidas. Además, hay que darle la mayor importancia al hincapié que está dando la compañía a la investigación y desarrollo que vuelve a ser el centro de atención de la empresa.
