Esta semana, Iberdrola ha demostrado una vez más que nunca juega a empatar, lanzando una audaz operación para hacerse con el control total de la compañía de energía ‘verde’ estadounidense Avangrid. Dentro del mercado energético, las voces autorizadas ven coherencia en este movimiento, al que sitúan en sintonía con la agresiva política de adquisiciones internacionales de la energética española.
Este jueves, antes de la apertura del mercado, Iberdrola anunció que lanzaba una oferta para adquirir el 18,4% de Avangrid, de la cual controla ya aproximadamente el 81,6% de su capital. En concreto, la eléctrica ofrece 34,25 dólares (31,44 euros) por acción, lo que supone una prima aproximada del 10% respecto al precio medio ponderado de los últimos 30 días y un desembolso total de 2.486 millones de dólares (unos 2.280 millones de euros).
El objetivo de esta transacción es incrementar la exposición al negocio de redes en Estados Unidos «en un momento clave para Iberdrola, que quiere crecer en mercados con alta calificación crediticia y en negocios regulados como el de redes», informó la eléctrica.
EL POTENCIAL DE AVANGRID QUE CODICIA IBERDROLA
Los títulos de Iberdrola reaccionaron en positivo a la operación, siendo uno de los valores destacados en la jornada del Ibex 35 con una subida del 1,76% a las 13:03 horas, para superar la cota de los 11 euros por acción. Este entusiasmo bursátil se vio también reflejado en la opinión de los especialistas.
El consenso de los análisis es que la compañía presidida por Ignacio Sánchez Galán le ha dado un bocado a un mercado muy jugoso, con un alto potencial y valor añadido: el de Estados Unidos, donde la energética española expandirá sus redes. Ángel Llamazares, analista de renta variable en la entidad financiera Renta4, considera que, con la integración de Avangrid en su estructura, Iberdrola se hace con un activo de crecimiento «bastante potente» en norteamérica, que ahora engrosará los balances de la eléctrica.
En declaraciones a MERCA2, Llamazares desgrana su visión de los objetivos estratégicos de la compradora: «Lo que busca Iberdrola es hacerse con todo el beneficio neto de Avangrid, eliminando de la ecuación las participaciones de los inversores minoritarios» -considera- «De esta manera, además, será más sencillo financiar el crecimiento de la filial, con lo que ésta le proporcionará aún más réditos en el futuro».
El experto cree, asimismo, que los accionistas de la propia Iberdrola tienen motivos de celebración, ya que «si la entrada de Avangrid engorda los resultados de la compradora, los dividendos que ésta reparta también aumentarán».
GOLDMAN SACHS CONSIDERA ACERTADO EL MOVIMIENTO DE IBERDROLA, ya que simplifica la cartera de la energética y permite aL GRUPO obtener una mayor exposición a una región en crecimiento
Por su parte, los analistas de Goldman Sachs consideraron que la oferta es interesante, ya que simplifica la cartera de la energética gracias a la reducción de los accionistas minoritarios. Asimismo, permite a Iberdrola obtener una mayor exposición a una región en crecimiento, gracias a las oportunidades de repotenciación eólica, y, sobre todo, al crecimiento potencial de dos dígitos en las redes eléctricas en los Estados Unidos.
La firma de inversión acaba de subir el precio objetivo del grupo presidido por Ignacio Sánchez Galán a 13 euros por acción, lo que le da un potencial superior al 15% a la acción.
En la misma línea, los analistas de RBC indicaron que la operación, más allá del compromiso de Iberdrola con Estados Unidos y las redes, también muestra el compromiso con el crecimiento orgánico en el país tras la decisión a principios de este año de renunciar a la fusión de Avangrid con PNM Resources.
«Dijimos que Iberdrola tiene muchas oportunidades en Estados Unidos en redes y en la repotenciación de activos renovables. Todo parece positivo para Iberdrola con esta transacción; en nuestra opinión el ratio deuda neta/Ebitda solo aumentaría marginalmente, y también se ve cerca un crecimiento del beneficio por acción del 2%», afirmaron.
LA DEUDA DE IBERDROLA, A SALVO
Por su parte, Morgan Stanley subrayó que el tamaño de la transacción no alteraría materialmente el perfil de deuda neta de Iberdrola. «Si bien esperábamos un enfoque en la inversión orgánica en el Capital Markets Day del 21 de marzo -en el que la empresa actualizará su hoja de ruta-, dada la oportunidad establecida para la compañía, también destacamos que el éxito en la venta de activos da más flexibilidad para la asignación de capital», aseguró la entidad.
Esta firma ha elevado su recomendación a ‘sobreponderar’, desde ‘neutral’, y establece el precio objetivo en los 13 euros, frente a los cerca de 11 euros que cotiza en la actualidad.
«Con la adquisición del 100% de Avangrid, el balance de Iberdrola podrá respaldar el ambicioso plan de crecimiento en Estados Unidos»
Banco Sabadell
Mientras, Sabadell estimó que la operación permitirá a Iberdrola ir más rápido en el desarrollo de inversiones. «Con esta operación, el balance de Iberdrola podrá respaldar el ambicioso plan de crecimiento en Estados Unidos», aseveró, en consonancia con lo expresado desde Renta4.
Igualmente, Bank of America, que recomienda comprar títulos de Iberdrola y fija un precio objetivo de 13,5 euros, apuntó que la transacción es parte de la estrategia de expansión de Iberdrola para crecer en mercado con un alto rating crediticio y un alto potencial en redes.
