La empresa fabricante de envases de vidrio, Vidrala, encadenó con la de ayer su décima sesión consecutiva de alzas, gracias a unos buenos resultados de 2023, lo que lanza su precio por encima de los 94 euros y lo lleva a sus máximos desde mayo de 2023.
Además, el miércoles suscribió un acuerdo con Veralia para la venta de su filial italiana Vidrala Italia por 230 millones de euros, con una plusvalía contable de 100 millones.
Desde Renta 4 explicaron que está desinversión se enmarca en un proceso de reenfoque de la compañía en regiones estratégicas y al considerar que la oferta recibida permitía capturar el valor creado por la compañía en el país, un mercado en el que tan solo contaba con esta planta y con una cuota de tan solo el 3%.
Además, añadieron que el importe de la transacción parece razonable, ligeramente por debajo de los múltiplos a los que cotiza la compañía actualmente, pero adecuando ya que se trata del activo menos estratégico de la cartera.
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En estos momentos, el consenso de analistas que recoge Bloomberg establece un precio objetivo a doce meses de 104,21 euros, lo que supone un potencial de revalorización del 10% desde los precios actuales. El 62,5% de estos analistas recomienda comprar por un 37,5% que recomienda mantener.
BUENOS RESULTADOS DE VIDRALA EN 2023
La compañía cerró 2023 con un beneficio neto de 233,4 millones de euros, un 53,5% más que en el ejercicio anterior, y unas ventas de 1.558 millones, un 15,3% más respecto a 2022, según ha informado este jueves la compañía, que ha propuesto un reparto de resultados que representa un incremento en el dividendo anual de un 20%.
El resultado bruto de explotación (Ebitda) ascendió a 393,7 millones de euros, equivalente a un margen sobre las ventas del 25,3%, lo que supone una expansión superior a 5 puntos porcentuales en comparación con el año anterior.
La deuda a 31 de diciembre de 2023 ascendió a 472,2 millones de euros, situándose en el equivalente a 1,1x veces el Ebitda pro-forma de los últimos doce meses, tras destinar 420 millones de euros -incluyendo la deuda adquirida- a operaciones corporativas.
Los 233,4 millones de beneficio neto reportados equivalen a un beneficio por acción de 7,23 euros. A divisa constante, las ventas registraron un crecimiento del 15,3%, sin considerar la contribución del cambio de perímetro por la consolidación de los resultados de Vidroporto desde el 1 de diciembre de 2023.
En cuanto al resultado operativo bruto, el Ebitda de 393,7 millones de euros (+45,6%) refleja un crecimiento a divisa constante y perímetro comparable del +43,5%, con Vidroporto aportando un crecimiento adicional del +2,9%.
A nivel de balance, la deuda a 31 de diciembre de 2023 se sitúa en 472,2 millones de euros, lo que representa un ratio de apalancamiento equivalente a 1,1x veces el Ebitda pro-forma de los últimos doce meses.
Estas cifras incluyen los desembolsos para operaciones corporativas, The Park y Vidroporto, por un importe total de 420 millones de euros, incluyendo la deuda adquirida.
Los resultados del ejercicio 2023 evidencian «los sólidos fundamentos de negocio de Vidrala en la actualidad, en un contexto complejo en el que la demanda ha sido particularmente débil».
Gracias a las medidas adoptadas por la compañía, los márgenes de negocio durante 2023 han experimentado una recuperación, derivando en un crecimiento del resultado y en la generación de caja a niveles anticipados.
Tal y como han destacado, Vidrala ha demostrado «la viabilidad del plan estratégico de la compañía dirigido a crecer y diversificar el negocio», así como a «ofrecer servicios diferenciales, reorganizar selectivamente la estructura industrial de la compañía y a mejorar sus instalaciones productivas, con la mente puesta siempre en sus clientes».
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Ante la reciente debilidad de la demanda, la compañía ha explicado que adoptará medidas para controlar las tasas de utilización de capacidad en algunas de sus plantas para adaptar inventarios, todo ello, con el foco en continuar aportando calidad y competitividad de su servicio al cliente.
Ante el contexto actual, Vidrala reitera el acierto de la lógica estratégica detrás de su reciente actividad corporativa, que según ha indicado cobra mayor sentido ante este contexto más moderado en Europa.
VIDRALA: DIVERSIFICACIÓN Y COMPETITIVIDAD
El ejercicio 2023 ha sido clave para la compañía en la toma de decisiones para crear futuro y hacer crecer sus operaciones, de forma comprometida con sus prioridades de largo plazo: cliente, coste y capital.
En este sentido, Vidrala ha completado en los últimos meses importantes operaciones corporativas como la compra de las instalaciones de llenado y la infraestructura logística a Accolade Wines en Bristol, conocidas como «The Park», a través de su filial en el Reino Unido, Encirc Ltd.; o la adquisición de Vidroporto, S.A., un reconocido y competitivo productor brasileño de envases de vidrio.
Por último, Vidrala anunció esta semana un acuerdo para la venta de su filial italiana, una desinversión que llega tras una profunda reflexión y que brinda la oportunidad de materializar el valor creado en Italia. Con este movimiento la compañía ha explicado que se enfocará en regiones y negocios estratégicos.
RETRIBUCIÓN AL ACCIONARIADO
La política de remuneración al accionista desarrollada por Vidrala se asienta en la sostenibilidad a largo plazo del dividendo, como medio principal de reparto de resultados y fidelización del accionista.
En este sentido, de cara al 2024, el Consejo de Administración ha propuesto un reparto de resultados que representa un incremento en el dividendo anual de un 20%, considerando que las nuevas acciones asignadas gratuitamente tendrán pleno derecho de percepción.
El primer reparto se realizó el pasado 15 de febrero de 2024 por un importe de 1,0180 euros por acción. Y el segundo reparto, en forma de dividendo complementario, ascendería a 0,3875 euros por acción a desembolsar el 15 de julio de 2024.
Asimismo, se ofrecerán 4 céntimos de euro por acción en concepto de prima de asistencia a la junta general de accionistas. En conjunto, el reparto efectivo acumulado durante 2024 ascendería a 1,4455 euros por acción.
Como medida extraordinaria adicional, la Sociedad anunció recientemente un programa de recompra de acciones propias, a través del cual se adquirirán hasta 330.000 acciones por un importe efectivo máximo de 33 millones de euros.
El objeto del programa será amortizar acciones propias equivalentes a un 1% del capital social, incrementando el beneficio por acción que corresponde a cada accionista.
