La transición energética se ha convertido en un activo de inversión de alto rendimiento en los últimos tiempos; y el año en curso estará lleno de hitos en el terreno político que, previsiblemente, incrementarán aún más la rentabilidad. Así lo cree la empresa de inversión de activos Schroders, que preconiza una «mejora del crecimiento futuro de los beneficios» en el ámbito de la descarbonización.
LOS ACTIVOS VINCULADOS A LA DESCARBONIZACIÓN COMPLETARON UN BUEN FINAL DE AÑO, GRACIAS A FACTORES COMO LA RELAJACIÓN DE LAS CONDICIONES FINANCIERAS Y EL FLUJO DE NOTICIAS POSITIVAS EN SECTORES IMPORTANTES
El análisis de Alex Monk, especialista de la firma, expone los factores que en 2023 ayudaron a «impulsar el sentimiento» en todo el espectro de la renta variable vinculada a la transición energética: «La caída de los rendimientos de los bonos, la relajación de las condiciones financieras y el flujo de noticias más positivas sobre fundamentales en sectores importantes». Todo ello contribuyó al buen final de año de este tipo de activos, que se sobrepusieron a un tercer trimestre «muy complicado».
Las claves del repunte que dejó atrás las dudas del tercer trimestre fueron «la consistencia de los beneficios y la superación de las expectativas», que consiguieron levantar la rentabilidad a pesar de la subida y la volatilidad de los tipos de interés.
No obstante, el experto matiza que la mejora en el cuarto trimestre, aunque bien acogida, puso de relieve «lo extremas que habían llegado a ser tanto las valoraciones como el sentimiento dentro del sector». Por consiguiente, Schroders sigue siendo «prudente» respecto a la volatilidad a corto plazo, ya que persisten los riesgos en torno tanto a la inflación como a los tipos de interés. «De hecho, fue el reciente repunte de los rendimientos de la renta fija, tras su fuerte caída, lo que contribuyó a que la renta variable de la transición energética empezara 2024 con dificultades», señala Monk.
EL PROMETEDOR PANORAMA DE LA TRANSICIÓN ENERGÉTICA EN 2024
Las perspectivas de la entidad para el año que acabamos de estrenar prevén «un panorama de beneficios fundamentales mucho más sólido para la renta variable de transición energética en comparación con 2023″.
Aunque Schroders rehúsa predecir cuándo remitirán los «vientos en contra» que perjudicaron al escenario inversor de la descarbonización en el tercer trimestre de 2023, sus análisis y contactos con empresas y actores del sector apuntan a una mejora de los beneficios a lo largo no solo del presente año, sino también en 2025. «Tras un año de importantes rebajas de beneficios y una nueva depreciación de las valoraciones, las perspectivas para la renta variable de la transición energética parecen más favorables de aquí en adelante», afirma el documento firmado por Monk.
El motor de esta coyuntura favorable es una mejora del crecimiento futuro de los beneficios, aspecto que durante el presente ejercicio será «mucho más sólido para la renta variable de transición energética en comparación con 2023». De las conclusiones de Monk se infiere que el decidido apoyo de los poderes públicos jugará un papel crucial: «Aunque en 2023 se produjeron algunos cambios políticos en el ámbito de la transición energética, la influencia de la política en 2024 podría ser mucho mayor».
EL INFORME DE SCHRODERS EXPONE QUE UNA EVENTUAL VICTORIA REPUBLICANA EN LAS ELECCIONES DE EEUU CONLLEVARÍA RIESGOS PARA EL SECTOR, DEBIDO A POSIBLES MODIFICACIONES DE LA NORMATIVA DE DESCARBONIZACIÓN
La firma de inversiones considera que el calendario electoral en buena parte de los países del planeta será un factor muy a tener en cuenta, especialmente las elecciones estadounidenses de noviembre. Estos comicios serán los más importantes para la renta variable de la transición energética, «dados los riesgos que una fuerte victoria republicana supone para la Ley de Reducción de la Inflación (IRA)».
«Aunque es poco probable que el apoyo a los sectores de transición energética se elimine en su totalidad, los principales candidatos a la nominación republicana ya han hablado de derogar aspectos concretos» -continúa el análisis de Monk- «Por tanto, el riesgo de que se produzca una reducción del apoyo es una amenaza creíble». Independientemente del resultado final, cabe esperar que las empresas que más se benefician de esta política «experimenten volatilidad ante la inminencia de las elecciones».
Fuera de EEUU, «habrá que estar atentos a las elecciones en Taiwán, India, México, Sudáfrica, Reino Unido y Bélgica, entre muchos otros países».
OPTIMISMO SIN DEJARSE LLEVAR POR LA EUFORIA
Por último, los vaticinios de Schroders hacen un llamamiento a la prudencia en las expectativas de rendimiento de las inversiones en transición energética: «Insistimos en que seguimos viendo áreas de riesgo para los beneficios, sobre todo en el sector del hidrógeno, donde la actividad se está ralentizando; y potencialmente en otras áreas de las renovables si continúan los problemas en las cadenas de suministro en el Mar Rojo» -advierten- «La recuperación de los beneficios en otros subsectores también puede llevar tiempo, especialmente si las condiciones macroeconómicas se deterioran a partir de ahora».
