El mercado, en un primer vistazo, apuesta por una mayor más actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) bajo una presidencia de Trump en Estados Unidos que con Joe Biden de nuevo en la Casa Blanca
Eric Papesh, especialista de producto de renta variable en T. Rowe Price, comenta en MERCA2 el posible resultado de las elecciones presidenciales en Estados Unidos (Joe Biden-Donald Trump) y sus consecuencias en los mercados.
¿Qué podemos esperar de los mercados en el año electoral estadounidense?
Si la historia nos sirve de guía, deberíamos esperar rendimientos positivos del mercado de renta variable estadounidense este año. Aunque los mercados tienden a comenzar los años electorales en una posición más débil, ya que los aspirantes compiten por la nominación a principios de marzo, en los años en que un presidente en ejercicio se presenta a la reelección, esa debilidad no persiste.
De hecho, en los últimos 60 años, el mercado de renta variable estadounidense no ha caído durante un año electoral en el que el presidente en ejercicio se presentara a la reelección. Los presidentes en ejercicio tienen un fuerte incentivo para estimular la economía antes de las elecciones y es probable que la administración Biden utilice las herramientas a su disposición.
¿Cómo podría cambiar el escenario en relación con la posible victoria de Biden o Trump?
A un alto nivel, esperaríamos ver más actividad de fusiones y adquisiciones bajo una presidencia de Trump que con otra de Biden. Varias áreas del sector financiero, incluidas las empresas de financiación al consumo y los bancos, probablemente verían ciertos requisitos regulatorios eliminados o reducidos. En general, se considera que Trump apoya más a la industria energética y se opone a las subvenciones ecológicas. Los sectores o empresas que se beneficiaron en gran medida de la Ley de Reducción de la Inflación de Biden podrían verse expuestos a pérdidas en caso de que Trump salga victorioso de las elecciones de noviembre.
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El sector sanitario es interesante. Suele ser un área muy influenciada por el ciclo político, pero en este momento, creemos que puede verse menos afectada. Las políticas de ambos candidatos son bien conocidas, y es probable que ninguno de ellos cuente con una amplia mayoría en el Congreso para impulsar cambios en la legislación. Hay bastantes empresas que cotizan a niveles que reflejan mucha incertidumbre.
BIDEN, TRUMP Y UN POCO DE HISTORIA
En el registro histórico, ¿cómo se comportaron los mercados en el año de las elecciones y en los años siguientes?
¿Podría repetirse este año? Si observamos los rendimientos del mercado de renta variable estadounidense en los últimos 50 años, el comportamiento en los años electorales ha sido ligeramente inferior a la media y algo mejor en los años posteriores a las elecciones. Curiosamente, sin embargo, el rendimiento en los años posteriores a las elecciones ha sido significativamente superior cuando el titular del cargo ha sido reelegido.
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En este panorama general, y teniendo en cuenta los demás riesgos, incluida la política monetaria y la posible recesión, ¿cómo debe posicionar un inversor su cartera este año?
Más allá de las incertidumbres relacionadas con las próximas elecciones, hay muchas otras cuestiones que nublan el horizonte. Una economía fuerte pero en recesión, una inflación a la baja pero aún elevada, un mercado laboral tenso pero en declive son sólo algunas de las cuestiones que los inversores deben tener en cuenta a la hora de considerar su exposición a las distintas partes del mercado.
Como siempre, creemos que lo mejor para la mayoría de los inversores es mantener una cartera bien equilibrada y diversificada con exposición al amplio mercado de renta variable estadounidense. Esto significa tener cierta exposición tanto a empresas de valor como de crecimiento, así como a valores de gran y pequeña capitalización.
