Logista presentará el lunes antes de la apertura del mercado unos resultados que estarán en línea con las previsiones de la propia compañía, pero los expertos estarán atentos a posibles operaciones de fusiones y adquisiciones en el sector del transporte y la farmacia. La apuesta del mercado es un aumento de las ganancias de casi el 16%. Los resultados del tercer trimestre de Logista, publicados el pasado 8 de noviembre, batieron las estimaciones de consenso en ventas, Ebit y beneficios.
El head of Institutional Research de Renta 4,César Sánchez-Grande, explica en su nota previa que espera unos buenos resultados que se sitúen en línea con el guidance dado por la compañía para el conjunto del año de crecimiento del EBIT ajustado a dígito medio simple.
“De este modo, añade, anticipamos un crecimiento de EBIT ajustado del 3,6% hasta los 87 millones de euros y un margen del 20,8% frente al 21,2% del mismo periodo de 2023, impactado negativamente por valoración de inventarios (0 millones frente a 1,5 millones del mismo periodo de 2023) y positivamente por la consolidación de un mes de Transportes el Mosca”.
“A nivel de beneficio neto esperamos un crecimiento del 15,4% hasta los 69,0 millones, gracias al efecto positivo en los ingresos financieros (27,6 millones frente a los 13,4 millones hasta marzo de 2023) de las subidas de tipos de interés en la línea de crédito de hasta 2.600 millones que mantiene con Imperial Tobacco al tipo básico del Banco Central Europeo más un diferencial de 75 puntos básicos”.
LOGISTA: ANÁLISIS POR MERCADOS
El principal mercado de Logista es el ibérico. En él hay tres divisiones como son la de tabaco, transporte y farmacia. La de tabaco se ve impactada negativamente por el efecto comparativo de revalorización de inventarios con el primer trimestre de 2023.
“Sin embargo, estimamos un buen comportamiento operativo con un comportamiento estable de los volúmenes de tabaco distribuidos (-1/-2% volúmenes) y un crecimiento a dígito simple alto de productos de conveniencia. Esperamos impacto positivo por inventarios en el 2T24 por de precios por parte de algunos fabricantes que no responden a incrementos de la fiscalidad”, señalan en Renta 4.
En la división de transporte, se esperan crecimientos por encima de la normalidad (11,1% ventas económicas hasta 175 millones) como consecuencia de un buen comportamiento de todos los segmentos de la división y el impacto positivo todavía del cambio en el perímetro de consolidación (1 mes del Transportes El Mosca).
Y en lo que respecta a farmacia se prevé un 14,1% ventas económicas hasta 25,7 millones gracias al cambio en el perímetro de consolidación (compra de Gramma Farmaceutici en julio de 2023) y el impacto de nuevos acuerdos con laboratorios y el crecimiento en distribución a farmacias.
La parte de otros negocios (-4,8% ventas económicas hasta 4 millones) procedería de Francia(ventas económicas 57,0 millones, 2,7%, EBIT ajustado 15,0 millones, 7,9%) “esperamos una estabilidad en la división gracias a las medidas llevadas a cabo por la compañía para mantener la rentabilidad, a la distribución de productos de conveniencia y de nueva generación y, a pesar de la caída de los volúmenes de tabaco distribuidos en el rango del 5%.”
Pero también de Italia (ventas económicas 91,7 millones, 17,5%, EBIT ajustado 27,7 millones, 73,1%) fuertes crecimientos como consecuencia de un positivo efecto comparativo por revalorización de inventarios (0 millones en el primer trimestre frente a -11 millones en el primero de 2023) y una continuación de la buena evolución tanto de los productos de nueva generación como de la distribución de productos de conveniencia.
En cuanto a las noticias que le gustaría oír al mercado, desde Bestinver apuntan que Logista dispone de 1.000 millones de euros para fusiones y adquisiciones con el objetivo de buscar operaciones en divisiones ex tabaco.
En estos momentos, el consenso de analistas de Bloomberg otorga a Logista un precio objetivo a doce meses de 29,70 euros que supone un potencial del 13,4%. Sus acciones cotizan con un per 12 y ofrece una rentabilidad por dividendo del 5,50%.
