Artículo de Alessandro Valentino, Product Manager en VanEck, sobre cómo la nueva normativa sobre criptomonedas puede moldear el futuro de los activos digitales.
Corren tiempos emocionantes para las criptodivisas. La reelección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos parece marcar un momento crucial para las criptodivisas, en particular para Bitcoin. Trump ha prometido convertir a Estados Unidos en la «capital de las criptomonedas del planeta» y poner fin a la dura represión regulatoria del país en los últimos años.
En los días posteriores a su toma de posesión el 2025 de enero, el nuevo presidente emitió una avalancha de órdenes ejecutivas, incluida una de apoyo a la cripto industria y el establecimiento del Grupo de Trabajo del presidente sobre Mercados de Activos Digitales, encargado de desarrollar un marco regulatorio federal para los activos digitales. Además, propuso explorar la posible creación de una reserva nacional de activos digitales. Sin embargo, en el momento de escribir estas líneas aún no había propuesto una reserva estatal de Bitcoin ni la compra de activos adicionales a los incautados por las fuerzas de seguridad.
En medio de todo el entusiasmo, era fácil pasar por alto el hecho de que la Unión Europea acaba de introducir sus propias normas sobre activos digitales. Conocida como la regulación de Mercados de Cripto activos (MiCA, por sus siglas en inglés), estas nuevas normas entraron en vigor el 30 de diciembre de 2024. Antes de que la nueva administración Trump abrazara los cripto activos, MiCA se había visto como un posible punto de referencia internacional para la regulación de los cripto activos.
Lo que tanto EE.UU. como la UE pretenden es encontrar el equilibrio adecuado: quieren introducir una regulación suficiente para proteger a los cripto inversores sin acabar con la innovación. A juzgar por el buen comportamiento de la cotización del Bitcoin en el periodo previo a la toma de posesión de Trump, los inversores creen que EE.UU. puede al menos conseguir el equilibrio adecuado. Sin embargo, aunque las criptomonedas tienen la legitimidad que ansiaban sus defensores, aún queda mucho por ver.
La dirección política declarada por la administración Trump parece destinada a acelerar la adopción de Bitcoin y otras criptomonedas.
Trump cambia el juego
Con la introducción de normativas que den legitimidad a las criptos, la nueva Administración pretende promover el sector y situar a Estados Unidos como líder mundial en innovación de activos digitales. Es probable que el apoyo estratégico a la infraestructura, como las operaciones de minería de Bitcoin, impulse un crecimiento significativo en el mercado mundial de criptodivisas al tiempo que da forma a su futuro.
El marco regulatorio propuesto por Trump marca un cambio transformativo en el enfoque estadounidense de la supervisión de activos digitales, que tiene como objetivo proteger las finanzas descentralizadas (DeFi) y la innovación pública de blockchain del exceso de regulación. El nuevo marco ordena a las agencias federales que establezcan directrices claras aclarando las funciones de la Comisión del Mercado de Valores (SEC) y de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).
Al evolucionar hacia un marco regulador que apoye la innovación, el marco podría estimular el crecimiento del sector de las criptomonedas y reforzar la competitividad de EE.UU. en el mercado mundial de las criptomonedas. De hecho, entre sus objetivos clave se encuentran proporcionar claridad normativa, mejorar la transparencia y proteger a los consumidores. En particular, también propone establecer una reserva nacional de activos digitales. Sus defensores creen que estas medidas aumentarán la confianza de los inversores, consolidarán a EE.UU. como líder mundial en el sector de los activos digitales y fomentarán una mayor adopción e inversión internacional en criptomonedas.
Cinco cambios en el marco legal sobre criptomonedas bajo Trump: A continuación se resumen las cinco medidas que ha propuesto la nueva administración.
- Marco legal favorable a las criptomonedas
- Acceso justo a la banca para los cripto negocios
- Establecimiento de la reserva nacional de activos digitales
- Apoyo a las monedas estables respaldadas por dólares
- Creación de un Grupo de Trabajo del presidente sobre Mercados de Activos Digitales
Los resultados de estos avances normativos pueden desempeñar un papel fundamental en la configuración de la trayectoria futura del panorama de las criptomonedas, tanto en Estados Unidos como en el resto del mundo.
Nuevo entorno regulatorio en Europa para las criptomonedas
El Reglamento sobre Mercados de Cripto activos (MiCA) es el marco adoptado por la Unión Europea para regular los cripto activos. Mientras que algunas normas, como las relativas a la emisión de stablecoins, entraron en vigor en junio de 2024, la normativa global para los proveedores de servicios de cripto activos (CASP) no se aplicó hasta el 30 de diciembre de 2024.
¿Qué va a cambiar? La MiCA introduce un sistema de licencias para los CASP y los emisores de cripto activos: Los CASP incluyen empresas que ofrecen servicios profesionales relacionados con criptoactivos. Cinco categorías de servicios requieren el registro en MiCA:
- Custodia o administración de cripto activos
- Explotación de cripto intercambios
- Inversión o negociación de cripto activos para clientes
- Asesoramiento sobre gestión de carteras de cripto activos
- Prestación de servicios de pago.
Los CASP deben cumplir normas similares a las de las entidades financieras tradicionales, en ámbitos como la estabilidad, la custodia y la integridad del mercado. La autorización en virtud de la MiCA también exige el cumplimiento de la legislación de la UE contra el blanqueo de capitales, incluidos los requisitos de «conozca a su cliente» (KYC). Además, la MiCA regula la emisión de tokens con referencia a activos, tokens de dinero electrónico y tokens de servicios públicos. Aclara que la MiCA sólo se aplica a los cripto activos que no son valores.
- Tokens referenciados a activos: Pax Gold, Wrapped Bitcoin.
- Tokens de utilidades: Binance BNB, Filecoin.
- Tokens de dinero electrónico Tether, USDT, Circle USDC.
- Otros cripto activos (OCA): Bitcoin, Ethereum.
La MiCA define un cripto activo como una «representación digital de valor, o derechos, que pueden transferirse y almacenarse electrónicamente utilizando tecnología de libro mayor distribuido (DLT)». Clasifica estos activos en los cuatro tipos siguientes:
La plena aplicación del régimen MiCA es un hito importante, ya que establece un marco regulador para el mercado de cripto activos en Europa. Sin embargo, no elimina la incertidumbre y la volatilidad inherentes al mercado de cripto activos; de hecho, hace hincapié en la protección de los consumidores y en la importancia de que los inversores sean plenamente conscientes de los riesgos asociados.
Qué significa esto para los inversores
La introducción de MiCA en Europa y la llegada de las políticas cripto amigables de la administración Trump anuncian un momento crucial para los activos digitales. Su énfasis en la concesión de licencias, el cumplimiento de las normas contra el blanqueo de capitales y la integridad del mercado fomenta un entorno más seguro y fiable para los cripto mercados dentro de la UE. Sin embargo, ambos aportan una mezcla de vientos de cola y vientos en contra para los cripto activos.
Mientras que las políticas de pro business y la claridad regulatoria podrían impulsar una mayor adopción, existen riesgos asociados a la centralización y a la posibilidad de un exceso de regulación. Al fin y al cabo, el espíritu de las criptomonedas es la descentralización.
Para los inversores, la clave está en equilibrar el optimismo con la cautela. Comprender las implicaciones más amplias de este mundo nuevo y en evolución, prepararse para la volatilidad inevitable y seguir las ideas de los líderes del sector ayudará a los inversores a prosperar.
