La Juventus de Turín logrará un impresionante retorno al beneficio neto positivo en el primer semestre de 2025, ya que el club se benefició de la vuelta a la Liga de Campeones de la UEFA y de un reconocimiento de ingresos más favorable.
La estrategia del club, más centrada en los costes, está empezando a dar sus frutos, aunque su posición de deuda neta sigue siendo elevada y que el beneficio neto sosteniblemente positivo sobre una base anual sigue siendo difícil de alcanzar.
Por todo ello, los analistas de Berenberg han elevado su precio objetivo sobre el equipo bianconeri de los 1,75 a los 3,25 euros con recomendación de Mantener.
Según la firma de inversión alemana, la Juventus publicó su informe semestral el 18 de marzo, tras la publicación de los resultados del primer semestre a finales de febrero. El beneficio neto fue de 6,9 millones de euros, el primer beneficio neto positivo obtenido en un semestre desde el inicio de la COVID-19, y el mayor beneficio neto en un semestre desde hace siete años.
Los ingresos del deporte femenino de élite alcanzarán los 2.350 millones de dólares en 2025
Los ingresos, excluidos los ingresos por traspasos, aumentaron un 29% interanual, ya que el club se benefició principalmente de su regreso a la lucrativa competición de la Liga de Campeones de la UEFA. El nuevo formato, en vigor desde esta misma temporada, tiene una dotación en premios mayor que nunca y el nuevo calendario -que incluye dos partidos garantizados adicionales- dio lugar a un reconocimiento de ingresos más favorable que en el pasado.
Los costes de explotación cayeron un 6% interanual hasta los 193,4 millones en el primer semestre de 2025, lo que refleja la aplicación de la nueva estrategia de la dirección, más centrada en los costes. La combinación de la reducción de costes y el aumento de los ingresos tuvo un efecto positivo previsible en el beneficio, con un resultado de explotación de 31,4 millones en el primer semestre de 2025, frente a una pérdida de explotación de 82,7 millones el año anterior.
De cara al futuro, la dirección mantiene su previsión de alcanzar el umbral de rentabilidad esta temporada y señala que el plan de beneficios a largo plazo se mantiene prácticamente sin cambios, es decir, un beneficio neto y un flujo de caja positivos en 2026/27.
Estimaciones al alza con el CWC aún por llegar
Los analistas de Berenberg han aumentado sus estimaciones “para tener en cuenta la mejor disciplina de costes en unos ingresos que fueron más altos de lo que esperábamos. Sin embargo, seguimos por debajo de las previsiones de la dirección para esta temporada, dado que aún no contabilizamos los ingresos de la Copa Mundial de Clubes de la FIFA (CWC), que se celebra este verano”.
La FIFA aún no ha resuelto la incertidumbre sobre el reparto de los 1.000 millones de dólares del fondo de premios.
“Consideramos que los resultados del primer semestre de 2025 son alentadores, ya que tanto los ingresos como los costes se mueven en la dirección correcta, dado el regreso de las competiciones europeas.”
“No obstante, seguimos teniendo en cuenta la elevada deuda neta de la Juventus (más de 300 millones a finales de 2024, a pesar de los buenos resultados del primer semestre y de las recientes ampliaciones de capital), y creemos que aún falta bastante para que el beneficio neto anual sea positivo de forma sostenible”.
Tesis de inversión en la Juventus
- La Juventus es el equipo dominante en Italia, pero para alcanzar el nivel más alto de los clubes europeos, necesita traducir este dominio en éxitos en la Liga de Campeones.
- Después de que la importante inversión financiera en Cristiano Ronaldo no funcionara, el club está siguiendo una estrategia diferente, apostando por jugadores más baratos, jóvenes y de la cantera. Esto debería suponer una reducción de costes, pero el riesgo es que el rendimiento deportivo también se resienta. Incluso con mayores ingresos y menores costes, la rentabilidad positiva sostenida no está asegurada.
- La Juventus era partidaria de la Superliga europea y a partir de esta temporada se beneficiará de las versiones reformadas de la Liga de Campeones de la UEFA y la Copa Mundial de Clubes de la FIFA. Ambas competiciones ofrecen la oportunidad de un crecimiento material de los ingresos para el club.
- La Juventus recaudó 300 millones en una ampliación de capital en diciembre de 2019, que mejoró la salud financiera del club antes del impacto negativo de COVID-19. A finales de 2021 se completó una ampliación de capital de 400 millones de euros para cubrir las importantes pérdidas de 2020/21 y 2021/22.
