En diciembre de 2024, Zalando anunció que había acordado la compra de su rival, About You, por un total de 1.100 millones de euros. Los resultados finales de la OPA se publicaron el 13 de marzo y recogían que Zalando ha adquirido con éxito el 91,53% del capital social de About You Holding SE sin autocartera mediante su OPA y los acuerdos correspondientes.
Sin ir más lejos, la transacción abre importantes oportunidades de creación de valor en áreas como B2B, logística, pagos y colaboración comercial. A largo plazo, Zalando aspira a relevantes sinergias de EBIT de alrededor de 100 millones de euros anuales. Según la propia compañía alemana, la integración de About You fortalecerá sus capacidades tecnológicas, ampliará su oferta de producto y servicios.
«Redefinir las compras de moda y estilo de vida, creando la mejor experiencia posible para clientes y socios, siempre ha sido el motor de nuestros equipos. Me entusiasma cómo juntos podremos abarcar una mayor cuota de mercado de la moda y el estilo de vida», añade el codirector ejecutivo y cofundador de Zalando, Robert Gentz.
LOS BENEFICIOS DE UNA FUSIÓN ENTRE ZALANDO Y ABOUT YOU
En este contexto, la OPA realizada por parte de Zalando tiene sus ventajas. Es decir, la entidad fusionada tendrá una excelente posición en el mercado, ya que la fusión implica que el número 1 y el número 2 de la moda online en Alemania unirán fuerzas. Este hecho debería de generar sinergias y eficiencias sustanciales en los procesos administrativos de ambas empresas (costes de abastecimiento, distribución, administración y marketing).
Si bien, la plataforma Scayle de About You, es un negocio altamente rentable con un margen ajustado del ebitda del 53,4% en el ejercicio de 2023/2024, siendo así, una buena opción complementaria a la oferta ZEOS de Zalando. En este sentido, Zalando se dirige a clientes B2B y proporciona servicios para empresas de comercio electrónico de terceros.
LA OPA DE ZALANDO A ABOUT YOU AYUDARÁ A OPTIMIZAR SU CAPACIDAD LOGÍSTICA ACTUAL
«En conjunto, en el ejercicio 2026, el nuevo grupo Zalando debería generar unas ventas de 13.900 millones de euros, con un margen EBIT ajustado del 4,8% y un BPA de 1,22 EUR. Zalando pagará la adquisición si su posición de caja lo permite. Por lo tanto, el número de acciones de Zalando se mantendrá sin cambios», añaden los analistas de Baader.
Juntos, Zalando y About You buscan cubrir una mayor cuota del mercado europeo de la moda de 450 mil millones de euros a largo plazo de lo previsto anteriormente. En el vector de crecimiento B2C, la incorporación de About You permitirá a Zalando implementar una estrategia de doble marca.
Por otro lado, el plazo de aceptación de la OPA finalizó el seis de marzo de este 2025. No obstante, se espera que el cierre de la OPA, aún sujeto a las aprobaciones regulatorias, tenga lugar en el verano de 2025, y por lo tanto, los expertos prevén que la consolidación completa de las cifras de About You se produzca a partir del tercer trimestre de este año.
EL MOVIMIENTO DE ACCIONES Y PLAZOS
En este sentido, Zalando tiene la firme intención de implementar una venta forzosa de los accionistas minoritarios restantes de About You. La empresa alemana planea implementar esta venta forzosa en relación con una fusión de About You como entidad transmitente con Zalando o una filial 100% de la compañía como entidad adquirente a menos que Zalando alcance el 95% de las acciones relevantes, lo que permite una venta forzosa directa sin fusión.
Los principales accionistas de About You, el Grupo Otto, la familia Otto, HEARTLAND A/S y la dirección de About You se han comprometido a vender sus acciones, que suman aproximadamente el 73 % del capital social de la compañía, aceptando la oferta pública o por separado.
«En ambos casos, Zalando adquiriría las acciones restantes de About You. A cambio de una compensación adecuada en efectivo. El importe de la compensación en efectivo por acción de About You se determinará posteriormente», hacen hincapié los expertos de Baader. La compañía informó el siete de marzo al consejo de administración de About You sobre esta firme intención.
Si bien, dado que ambas empresas pertenecen al mismo sector, la fusión ofrece un importante potencial de creación de valor, incluso en las áreas de B2B, logística, procesamiento de pagos y cooperación comercial. No obstante, en el folleto de la OPA presentando ante el regulador alemán señalan que, «el vencimiento del plazo de aceptación o de una oferta competidora es hasta el 31 de marzo de 2025».
