Telefónica Chile puede ser la siguiente filial que Telefónica Hispam ponga a la venta ante sus problemas financieros y de cuota de mercado. Ante la reciente salida de Telefónica de los mercados de varios países de Latinoamérica, con la venta ya confirmada de la filial Argentina y la Colombiana, y con Perú, México y Uruguay como posibles próximas ventas, surge Chile como el mercado en el que más pérdidas y problemas de deuda ha acumulado en los últimos meses.
Tal y como recogen varios medios de comunicación chilenos, Telefónica cerró el año 2024 con pérdidas de 446 millones de dólares (unos 411 millones de euros), y su mal desempeño tanto comercial como financiero, unido a la nueva tendencia desinversora del grupo en los mercados Latinoamericanos en los que tenía presencia hasta ahora, como los ya confirmados en Argentina y Colombia, ha generado desasosiego entre los clientes y los trabajadores de la marca Movistar en el país andino.
Desde Telefónica por el momento no realizan comentarios sobre la posibilidad de que la filial chilena pueda pasar a engrosar la lista de los negocios de Hispam en lo que se desinvierte, y según observan los analistas, no se han producido indicaciones más concretas sobre lo que hará con sus operaciones en Chile y «esa incertidumbre pesa sobre los bonos».
Telefónica cerró el año 2024 con pérdidas de 446 millones de dólares (unos 411 millones de euros), y su mal desempeño tanto comercial como financiero
El pasado año Telefónica en Chile fue la empresa que más clientes perdió, al irse 206.616 líneas móviles por portabilidad, en un mercado altamente competitivo, en el que ganaron usuarios las compañías ClaroVTR (175.966 usuario más), VTR (64.939), Mundo Pacífico (50.297) y WOM (20.202). En cuanto a líneas de internet en el hogar, la pérdida registrada durante 2024 es de 53.854 conexiones, y mantiene 1.336.464 clientes en este segmento del mercado, según los datos hechos públicos por la Subsecretaría de Telecomunicaciones chilena.
Así las cosas, aunque los medios chilenos destacan que los consultores del país le dan a la filial chilena de Telefónica un valor de entre 1.200 y 1.500 millones de dólares, desde Bloomberg apuntan a que los bonos en dólares de Telefónica Móviles Chile S. A «cayeron la semana pasada a su nivel más bajo en poco más de un año en un momento de intensa competencia en el mercado de la telefonía móvil y en el que la empresa matriz se deshace de activos en América Latina».
Según explican sus analistas, los bonos de la empresa con vencimiento en 2031 «han caído 7,2 centavos de dólar desde agosto, hasta los 74,5 centavos, el nivel más bajo desde febrero de 2024» y ha sido en el último mes «cuando peor desempeño han tenido, con una pérdida de 2,5 centavos».
Los mismos analistas indican que la filial chilena de Telefónica «es la última víctima de la feroz competencia en el mercado chileno de telefonía móvil, que llevó a su rival WOM a declararse en quiebra el año pasado«, aunque se salvó finalmente al haber recibido a finales de 2024 una oferta de compra.
PROBLEMAS DE TELEFÓNICA CHILE
El pasado 27 de febrero Telefónica dio a conocer en Chile sus resultados en el país andino. Según los analistas, esto evidenciaban que había problemas, ya que la filial había perdido 446,6 millones de dólares (unos 411 millones de euros) en 2024, «seis veces más que en 2023», y que con las noticias sobre desinversión en Argentina y en Colombia confirmadas, los inversores chilenos «cuestionan el compromiso de Telefónica con Chile».
Sin embargo, en España, la compañía ha hecho público los datos de los desempeños en Hispanoamérica en los que reconoce los retos competitivos de Chile, pero indica que en la evolución de este país «los resultados comerciales mostraron un mejor desempeño en fijo y móvil, con crecimiento en el ARPU móvil y de banda ancha (trimestre a trimestre e interanual), y una reducción en el churn. Los resultados continúan mostrando un mejor desempeño interanual, (…) a pesar del impacto de la depreciación del peso chileno y la intensidad competitiva. El EBITDA ajustado del 4T24 cayó -38.9% interanual (-28.5% en el acumulado anual)».
la filial chilena de Telefónica «es la última víctima de la feroz competencia en el mercado chileno de telefonía móvil, que llevó a su rival WOM a declararse en quiebra el año pasado»
Según ha publicado Bloomberg, el analista de Balanz Capital Valores, Juan Djivelekian, saca sus conclusiones al indicar que «cuando sumamos la salida de Telefónica en la región, más el mal ‘performance’ que tiene Telefónica Chile estos últimos años, es lógico que los bonos empiecen a reflejar de manera más ‘fea’ lo que está pasando».
Para el analista, los ingresos del principal negocio de Telefónica Chile, los servicios móviles, «cayeron un 7,4% en 2024 debido a que la fuerte competencia de precios en el sector», que también provocó una caída generalizada de clientes. Movistar registró un reducción de cuota de mercado del 23,7% en los 12 meses hasta septiembre, aunque menos de lo perdido en septiembre del año anterior, 2023, que alcanzó el 26,9% del mercado chileno.
Djivelekian platea también que si se produce una venta, «es posible que Telefónica Chile no resulte tan atractiva a los inversores tras haber vendido el 60% de su fibra óptica a KKR en 2021». Y se teme que una posible venta sea más que difícil, porque en pasado año WOM solo recibió una oferta, precisamente por lo extraordinariamente competitivo que es el mercado teleco en ese país.
S&P Global Ratings rebajó la calificación de la empresa a grado especulativo en octubre, y ha advertido que prevén que «la rentabilidad seguirá siendo difícil al menos durante los próximos dos años»
Ante las pérdidas, la compañía española en Chile ha recortado costes operativos para mejorar los márgenes, y espera verse favorecida por futuros cambios regulatorios, según Bloomberg. Estos se refieren a los relacionados a la regulación de la portabilidad en el país, que ahora mismo es demasiado laxa, y que al cambiar muestra un entorno competitivo más «racional».
Pese a ello, desde que se conocieran los resultados, los bonos en dólares de Telefónica Chile generaron una pérdida del 4,76%, y «tienen ahora un diferencial de más de 250 puntos base sobre los bonos de su competidora Empresa Nacional de Telecomunicaciones SA«, por lo que desde Bloomberg advierten que «Telefónica Chile podría convertirse pronto en el próximo ángel caído de Chile, lo que ejercería una mayor presión sobre los bonos».
Las agencias de calificación también están siendo implacables. S&P Global Ratings rebajó la calificación de la empresa a grado especulativo en octubre, y ha advertido que prevén que «la rentabilidad seguirá siendo difícil al menos durante los próximos dos años». Ya en septiembre, Fitch Ratings había levantado la alerta sobre su «desempeño operativo y su flujo de caja negativo».
Otro analista de telecomunicaciones en América Latina de IDC, José Ignacio Díaz, ha señalado que «los resultados negativos en Chile en 2024 agravan la situación y plantean interrogantes sobre el futuro de la compañía en el país«.
Cabe recordar que el pasado mes Telefónica anunció la venta de su participación en Telefónica Móviles Argentina por 1.200 millones de euros al consorcio de inversores Telecom Argentina. Nueve días antes la filial peruana había solicitado «la protección por quiebra del Capítulo 15 en EE.UU. tras declararse insolvente en Perú«. Se ha sabido que la compañía ha contratado a JPMorgan «para que estudiara la venta de su filial mexicana«, y ha acordado vender la división colombiana a Millicon por 368 millones de euros.
