lunes, 17 marzo 2025

El Fondo del Vicio saca pecho en los primeros meses de la Administración Trump

IG Markets

El Fondo del Vicio (Vice Fund) estadounidense ha encontrado algunos estímulos con las primeras medidas de la nueva Administración estadounidense de Donald Trump, a juzgar por la evolución en estos primeros meses de mandato.

El Vice Fund (VICEX) es un fondo de inversión estadounidense que invierte en empresas que tienen una participación significativa u obtienen una parte sustancial de sus ingresos de las industrias del tabaco, el juego, la defensa/aeroespacial y el alcohol.

Vamos, de negocios dedicados a comportamientos que tradicionalmente se consideran vicios moralmente cuestionables y que otros fondos más estrictos con las normativas ESG o las finanzas islámicas dejarían de lado.

Fondo del Vicio
Fondo del Vicio. Fuente: Vice Fund

En lo que llevamos de año, el Fondo del Vicio ofrece una revalorización de sólo el 1,55%, pero bate claramente al índice de referencia en Estados Unidos, el S&P 500, que ofrece un -4,80% ¿supone esto que el Fondo haya recibido suficientes estímulos desde la Administración Trump?

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Probablemente, no, pues el presidente no se ha pronunciado sobre el tabaco, el alcohol o el juego. Sí lo ha hecho sobre la defensa, pero poniendo énfasis en que sea Europa quien deba elevar su gasto en esta partida, lo que sólo serviría de estímulo al Fondo del Vicio, si su participadas en defensa fueran mayoritariamente europeas, que no es el caso.

De hecho, las principales posiciones actuales del Fondo del Vicio son las empresas de defensa estadounidenses RTX Corporation (13,12%) y Northrop Grumman Corp (11,66%), la de defensa británica Bae Systems PLC (7,04%), la empresa de bebidas alcohólicas británica Diageo Plc (6,09%) y la firma de tabacos y derivados estadounidense Phillip Morris International Inc (5,53%).

Otras posiciones relevantes en el Fondo del Vicio son la cervecera holandesa Heineken NV (4,18%) , la tabacalera del Reino Unido British American Tobacco Plc (3,77%), la fabricante de bebidas alcohólicas francesa Pernod Ricard S.A. (3,64%) o la cervecera belga Anheuser-Busch Inbev SA (3,43%).

Fondo del Vicio
Fondo del Vicio. Fuente: Agencias

El Fondo del Vicio es rentable en 2025

Puede que el Fondo del Vicio no haya recibido directamente estímulos desde la Administración Trump 2.0, pero resulta evidente que las empresas que lo forman están viviendo un momento dulce.

Por ejemplo, el índice Stoxx 600 de Alimentos y Bebidas que incluye a cerveceras como Carlsberg, Heineken o Anheuser-Busch Inbev, o de bebidas alcohólicas como Diageo o Pernod Ricard se apunta un nada desdeñable 5,67%.

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Y el Stoxx 600 Bienes y Servicios Industriales, que incluye a empresas de defensa o empresas mixtas (divisiones militares y civiles) como Airbus, Safran, Rolls Royce Hldg, Bae Systems o Rheinmetall se dispara más de nueve puntos porcentuales en 2025.

Un poco más difuso sería el Stoxx 600 Bienes Personales y para el Hogar, donde se encuentra British American Tobacco, y que se apunta un 2,1% en lo que llevamos de año.

Fondo del Vicio. Cervezas
Fondo del Vicio. Cervezas Fuente: Agencias

Un poco más sobre el Fondo del Vicio

En condiciones normales de mercado, el Fondo invierte al menos el 80% de sus activos netos (más préstamos con fines de inversión) en valores de renta variable de empresas que obtienen una parte significativa de sus ingresos de un grupo de ‘industrias del vicio’ que incluye las firmas de bebidas alcohólicas, defensa/aeroespacial, juego y tabaco.

El Fondo concentra al menos el 25% de sus activos netos en este grupo de cuatro industrias del vicio (pero no más del 80% de sus activos netos en una sola industria). Las industrias del vicio son aquellas cuyo enfoque, en opinión del Asesor, puede ser cuestionado moralmente por los miembros del público en general o se enfrentan a problemas de financiación o normativos debido a la desaprobación social.

Además, en condiciones normales de mercado, el Fondo invierte en al menos tres países (uno de los cuales puede ser Estados Unidos) e invierte al menos el 40% de sus activos totales en el momento de la compra en empresas no estadounidenses.

La firma explica que estos sectores han mostrado una demanda resistente a lo largo de los ciclos económicos y tienen fortalezas fundamentales que ayudan a explicar por qué han perdurado durante siglos. El Fondo del Vicio también permite la inversión en empresas dedicadas a la marihuana y a los psicodélicos.


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