Entramos en una semana donde el peso de la agenda se lo quedan los bancos centrales de EEUU, Reino Unido Japón, Suiza y Suecia entre el miércoles y el jueves.
El lunes lo más destacado son las ventas minoristas de febrero en EEUU, el martes, el Zew alemán, la producción industrial y la capacidad de utilización en EEUU y el viernes, … Nada.
La reunión del Banco Central de Japón (BoJ) tendrá lugar el miércoles y no se esperan cambios, mientras que la reunión de la Reserva Federal será ese mismo día, pero al cierre del mercado, y tampoco se esperan novedades.
El jueves abren fuego el Banco Nacional Suizo (SNB), que podría bajar los tipos 25 puntos básicos, hasta el 0,25%; el Riksbank, que los mantendría en el 2,25%; y el BoE, que los mantendría en el 4,50%. El jueves contaremos también con el indicador adelantado en EEUU.
En Bankinter explican que “la política comercial americana y la reacción de Canadá, China o la UEM ha entrado en una espiral peligrosa para el ciclo macro. Los aranceles perjudican el comercio, generan Inflación y deterioran la confianza y el sentimiento del mercado. Esto es lo que explica la corrección de las bolsas, el aumento los diferenciales de crédito americanos y la demanda de activos refugio como el Oro. En este entorno, es difícil que el mercado se recomponga sin que mejore el flujo de noticias en el frente comercial-geopolítico. Es una opción que resulta imposible de predecir teniendo en cuanta manera de actuar de Trump.”
¿Está reaccionando exageradamente el mercado bursátil a los aranceles?
Pedro del Pozo (Mutualidad) señala que los mercados financieros atraviesan un momento de alta volatilidad, reflejando un sentimiento inversor contrariado respecto a las expectativas de inicio de año. La evolución de los activos de riesgo está mostrando signos de fragilidad, con una renta variable norteamericana que ha devuelto gran parte de las ganancias logradas tras la victoria de Donald Trump y una renta fija que, en contra de lo previsto, ha mostrado una evolución positiva en Estados Unidos debido al temor a una posible recesión. En Europa, en cambio, las rentabilidades de los bonos han repuntado, en parte por el mayor gasto en defensa e infraestructuras que los gobiernos están asumiendo.
Uno de los factores que están marcando la pauta en esta incertidumbre es la política comercial estadounidense. La estrategia arancelaria errática del gobierno de Trump está generando preocupación entre los inversores, ya que podría minar los efectos positivos de la desregulación económica y los recortes fiscales. Aunque la administración busca favorecer a la industria nacional, el riesgo de una guerra comercial severa podría impactar negativamente en el crecimiento global, con efectos adversos tanto para Europa como para el propio mercado estadounidense. La preocupación principal radica en que esta política acelerada la desglobalización de los mercados de renta variable. La divergencia de rendimientos entre regiones se ha intensificado, lo que refleja el creciente peso del factor político en las decisiones de inversión.
En este contexto,la corrección de los últimos días ha reducido la brecha entre Europa y EE.UU., haciendo que los activos norteamericanos vuelvan a ser una opción interesante. Este cambio se debe, en parte, a que los inversores están comenzando a valorar más la estabilidad relativa de EE.UU., a pesar de las tensiones comerciales. En contraste, Europa enfrenta mayores desafíos estructurales, con una economía menos dinámica y con un BCE que podría verse obligado a tomar medidas más agresivas de estímulo monetario.
Un acuerdo de alto el fuego duradero mejoraría las perspectivas económicas
Tipos en EEUU, Reino Unido, Japón, Suiza y Suecia
La semana vendrá marcada por las decisiones de política monetaria en EEUU, Reino Unido Japón, Suiza y Suecia, pero el lunes también tiene sus referencias. La más relevante serán las ventas minoristas de febrero en EEUU, pero los datos empezarán a llegar antes y desde otras geografías.
Singapur publica su balanza comercial de febrero y su tasa de desempleo del cuarto trimestre, Indonesia su balanza comercial de febrero, India su índice de precios al por mayor de febrero y China ventas minoristas, producción industrial, precios de la vivienda, gasto en capital fijo, índice de producción industrial y tasa de desempleo de febrero.
Italia publica su inflación de febrero, España su balanza comercial de enero y habrá subasta de deuda pública alemana a 12 meses (Bubill’s al 2,096%), se conocerá el informe mensual del Bundesbank y habrá comparecencia de Mauderer, del Bundesbank.
Canadá publica nuevas construcciones de viviendas de febrero y la inversión en activos extranjeros más las compras de bonos extranjeros por canadienses de enero justo antes de que se conozcan las ventas minoristas de febrero en EEUU y el índice manufacturero del Empire State de marzo.
Posteriormente, llegarán los inventarios de negocios de enero, el índice del mercado inmobiliario del NAHB de marzo, inventarios minoristas de enero y el GDPNow de la Fed de Atlanta.
La agenda se cierra con subastas de deuda francesa a 112 meses (BFT al 2,287%), a tres meses (BTF al 2,395%) y a seis meses (BTF al 2,363%) y de deuda estadounidense a tres meses (T-Bill al 4,200%) y a seis meses (T-Bill al 4,075%).
Por el lado corporativo, destacamos los resultados de Bollore. Y es la fecha ex dividendo en AIG, American Financial, Bancroft, Iridium, Merck&Co y Western Union.
