La noticia le ha sentado bien a las acciones de Telefónica. El anuncio del acuerdo para la venta de Telefónica Colombia a la teleco luxemburguesa Millicom por unos 368 millones de euros conseguía que las acciones de la teleco subieran este jueves casi un 2% en a primera hora de la mañana. Los analistas del mercado han mostrado también su beneplácito con una operación de desinversión anunciada, que encarrila las nuevas políticas anunciadas por el presidente de la compañía, Marc Murtra, encaminadas centrar negocios concretos y en los territorios que van bien, como son los europeos y Brasil.
Con el acuerdo alcanzado, Telefónica Hispanoamérica venderá el 67,5% del capital que ostenta en Colombia Telecomunicaciones a Millicon. La analista de Bankinter Elena Fernández-Trapiella valora «positivamente esta operación de venta y la posterior reinversión de los fondos obtenidos en negocios con mayor potencial de crecimiento y rentabilidad o reducción de la deuda».
este acuerdo sigue la nueva senda DE marcas pro Marc Murtra, por la que Telefónica está intentando acelerar la desinversión de sus negocios en Latinoamérica
Según explica la experta, el acuerdo es favorable porque la venta se realiza «aproximadamente al valor contable de la filial, con lo que no generará plusvalías ni minusvalías«, porque en 2023 la filial colombiana obtuvo unos ingresos de 1.497 millones de euros (un 3,7% del total), un resultado operativo (EBIT) de 64 millones de euros (2,5% del total) y pérdidas de menos 44 millones de euros. «Su valor en libros era de 362 millones de euros en 2022», indica la analista, por lo que la operación parece como más que justa en cuanto al precio obtenido.
Además, Fernández-Trapiella indica que el importe representa el 1,5% de la capitalización bursátil de grupo y el 1,4% de la deuda financiera neta, la cual el nuevo equipo al frente de Telefónica está deseando mermar, y esta operación contribuye a conseguirlo. Además, según apuntan desde Bankinter, este acuerdo sigue la nueva senda marcada por Marc Murtra, por la que Telefónica está intentando acelerar la desinversión de sus negocios en Latinoamérica. En febrero vendió Telefónica Móviles Argentina al grupo Clarín por 1.189 millones de euros. El plan estratégico de Telefónica incluye la venta de las filiales que aglutina en Telefónica Hispam (Argentina, Perú, Chile, Colombia, México y Venezuela) para centrarse en sus mercados principales: España, Brasil, Alemania y R. Unido.
con los fondos obtenidos por esta operación «Telefónica podría reforzar VMO2 (la filial británica) para afrontar mejor la creciente competencia de BT O acelerar el crecimiento de Telefónica Tech»
Así, la analista reitera la clave que se ha repetido hasta la saciedad en los últimos meses: «Con un peso en el Ebitda consolidado del 13% en 2024 y un Margen Ebitda de 19,4% frente al 32,1% para el grupo, Hispam es un lastre. En 2024 sus ingresos ascendieron a 9.035 millones de euros frente a los 12.576 millones de euros obtenidos en 2016″.
Pero hay otro aspecto que la analista de la entidad financiera destaca y que es otro de los argumentos para la desinversión de esta filial, y de la zona en general. «Esta filial eleva la prima de riesgo del grupo al ser mercados con elevada inestabilidad política, inseguridad jurídica y fiscal y volatilidad de sus divisas«. Según indica, en los últimos años, nuevos competidores han aumentado el perfil competitivo en esos mercados. «Por ello, en 2019 Telefónica segregó estas filiales en un holding, Telefónica Hispam, para, hasta su venta, reducir la exposición mediante la venta de activos, que ganaran autosuficiencia y no drenasen recursos de la matriz», nos recuerda.
Para la experta de Bankinter, y a modo de recomendación, con los fondos obtenidos por esta operación «Telefónica podría reforzar VMO2 (la filial británica) para afrontar mejor la creciente competencia de BT, acelerar el crecimiento de Telefónica Tech, con ventas de más del 10,0% en 2024 frente al 1,6% para el grupo, o bien reducir deuda de 2,8 veces su Ebitda en la actualidad».
Otros analistas, como los de Renta 4, coinciden al señalar como senda adecuada este acuerdo que sigue «al proceso de desinversión en Hispam que se ha acelerado bajo la dirección de Marc Murtra», y recuerdan que a esta operación «podría seguirle otras como las ventas de Perú, México o Uruguay», tal y como se ha publicado anteriormente.
Desde GVC Gaesco, por su parte, no olvidan que este proceso se inició cuando en febrero se aprobó la venta de la filial Argentina por 1.245 millones de dólares, y que fue cuando se inició la estrategia de reducir gradualmente la exposición de Telefónica a Hispanoamérica. «Con ambas ventas, Telefónica totaliza a 1.556 millones de euros aproximadamente, así que la siguiente en la lista podría ser la filial Uruguaya por la que se baraja un importe similar al de Colombia».
TELEFÓNICA Y LA BOLSA, FAVORABLE
Telefónica subía un 1,85% en el Ibex 35 a primera hora de la mañana, lo que le llevaba a liderar las subidas del principal indicador del selectivo español, con sus títulos intercambiándose a un precio unitario de 4,304 euros, tras la publicación por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) del acuerdo entre Telefónica y Millicom. Hay que tener en cuenta que el Estado colombiano posee un 32,49% de Coltel mientras que el otro 0,01% está en manos de accionistas minoritarios.
Telefónica busca reducir su exposición en América Latina, así que se esperan pasos para resolver, por ejemplo, la situación de Telefónica Perú, en la solicitud del concurso de acreedores, y de avanzar en la posibilidad de que la compañía se desprenda de sus filiales en Uruguay y México. La venta colombiana, y antes la Argentina, se une a la recientemente anunciada «revisión estratégica» de sus negocios ante los actuales cambios geopolíticos, aunque esta nueva hoja de ruta se hará pública en el segundo semestre del ejercicio.
MOVIMIENTO ESTRATÉTICO PARA MILLICOM
Esta operación se inició el pasado mes de julio, cuando Telefónica suscribió un «acuerdo no vinculante» con Millicom para explorar «una posible operación corporativa con respecto a los activos que ambos grupos tienen en Colombia», una potencial transacción que pasaba por la venta de la participación de Telefónica en Coltel. En febrero, Telefónica avanzó en el proceso para vender su filial colombiana, presentando ante la Superintendencia de Industria y Comercio, la autoridad de Competencia en el país sudamericano, una solicitud de evaluación previa para la potencial venta de Coltel a la teleco luxemburguesa.
Millicom ha señalado que la entidad combinada propuesta «rejuvenecería el sector de telecomunicaciones» en el país sudamericano al formar «una entidad de telecomunicaciones robusta con la escala y la capacidad financiera necesarias para respaldar las importantes inversiones en redes y espectro requeridas para alcanzar los ambiciosos objetivos de inclusión digital de Colombia».
«Esta transacción fortalece nuestra presencia en Colombia y, con este movimiento estratégico, Millicom reafirma su compromiso continuo de expandir la conectividad y la cobertura, acelerar la transformación digital y contribuir activamente al crecimiento y la competitividad continuos de Colombia», ha comentado el director ejecutivo de Millicom, Marcelo Benítez.
