La semana trae muchas referencias macroeconómicas, incluyendo las reuniones del Eurogrupo y del Ecofin, la decisión de tipos del Banco de Canadá, la inflación en EEUU y el debate sobre el Techo de Deuda y el Plan de Inversión en Defensa en Alemania.
El lunes tendremos la Confianza Inversor Sentix en la UEM; el martes las Vacantes de Empleo Jolts de enero en EEUU; el miércoles la decisión de tipos del Banco de Canadá (previsto un recorte de 25 puntos básicos) y la inflación de febrero en Estados Unidos; el jueves el debate sobre Techo de Deuda y Plan de Inversión en Defensa en Alemania y la producción industrial de enero en la UEM, y el viernes, la Confianza de la Universidad de Michigan en marzo.
Los dividendos globales repartidos en 2024 alcanzaron los 1,75 billones de dólares, nuevo récord
Martin Wolburg, economista senior en Generali AM, parte de Generali Investments, apunta que en su última reunión, el Consejo de Gobierno del BCE decidió recortar de nuevo su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 2,50%, en línea con las últimas expectativas del mercado.
Las proyecciones macroeconómicas actualizadas muestran la esperada revisión a la baja del crecimiento (especialmente en 2025 al 0,9%, desde el 1,1%), siendo la incertidumbre de la política comercial un factor clave, mientras que las perspectivas de inflación se revisaron al alza (especialmente en 2025 al 2,3%, desde el 2,1%), reflejando la subida de los precios de la energía. En conjunto, el proceso de desinflación se considera de nuevo «bien encarrilado».
Aún no se han incluido las últimas noticias sobre el gasto militar de la UE y los planes fiscales alemanes. En la rueda de prensa, la presidenta Lagarde subrayó que el impacto sobre el crecimiento y la inflación aún no está claro, pero que confiaba en que aumentaría el crecimiento.
En los niveles actuales, se considera que los tipos son «significativamente menos restrictivos», pero el Consejo General sigue viendo vientos en contra derivados de anteriores endurecimientos. La decisión de recortar se adoptó por consenso y, según Christine Lagarde, hubo un debate animado y bastante intenso.
En conjunto, pensamos que aún se prevén nuevos recortes de tipos, pero que el BCE probablemente se detendrá en el 2,0%. Dado que Lagarde insistió mucho en la incertidumbre, vemos los riesgos inclinados hacia un tipo de aterrizaje aún más alto y una pausa en la reunión de abril.
Eurogrupo, inflación en EEUU y confianza en la UEM
El Eurogrupo y la confianza del inversor Sentix son las dos citas del lunes, pero la agenda arranca mucho antes en Japón, con el total de ingresos salariales de los empleados, pago de horas extraordinarias, balanza por cuenta corriente, indicador coincidente de enero, préstamos bancarios, índice Economy Watchers y préstamos bancarios de febrero más una subasta de deuda a cinco años (JGB al 0,982%).
La agenda asiática termina con la tasa de desempleo del cuarto trimestre en Singapur y las ventas de automóviles en Indonesia y salta a Europa, con la balanza comercial y la producción industrial alemana de enero, la confianza del consumidor de la SECO suiza, el IPP italiano de enero, la reunión del Eurogrupo y la confianza del inversor en la zona euro – Sentix de marzo.
¿Qué hacer si se desintegra la narrativa de las ‘siete magníficas’?
Brasil publica el índice de inflación IGP-DI de febrero y el informe del mercado objetivo del BCB; México publica confianza del consumidor de febrero y Estados Unidos, el índice de tendencias del empleo de The Conference Board de febrero.
La jornada termina con la subasta de deuda francesa a 12meses (BTF al 2,239%), a tres meses (BTF al 2,396%) y a seis meses (BTF al 2,339%), las expectativas de inflación de los consumidores y subastas de deuda pública a tres meses (T-Bill al 4,210%) y a seis meses (T-Bill al 4,135%).
En cuanto a resultados, hoy publican Oracle y BioNTech, y es la fecha ex dividendo en Alphabet (Google), Eaton, Fedex y UnitedHealth.
