En sus resultados correspondientes a 2024, Solaria ha registrado 28,9 millones de euros que no habían sido anticipados por el consenso del mercado. Este boleto ganador se compró cuando la compañía reconvirtió la antigua fábrica de paneles solares de Puertollano (Ciudad Real) en una instalación vinculada con el negocio de los centros de datos.
Renta 4 inicia con este dato su análisis sobre las cuentas reportadas por Solaria, evidenciando una acuciante realidad: la inversión, o la ausencia de ella, en los data centers ya determina el signo, positivo o negativo, de las empresas del sector renovable. El mañana ya es hoy y no espera a nadie.
LAS CUENTAS DE SOLARIA ESTÁN POR DEBAJO DE LO ESPERADO
Solaria publicó este jueves sus resultados anuales, que reflejan un aumento en los ingresos del 4,1%, hasta los 239,4 millones de euros. De su lado, el resultado bruto de explotación (Ebitda) se ha mantenido estable, subiendo un 0,7%, hasta alcanzar 201,3 millones de euros, a pesar de la caída de precios y la recuperación en España del impuesto del 7% sobre la generación de energía. El beneficio neto disminuyó un 17,6%, hasta los 88,6 millones de euros.
La compañía reiteró su objetivo para 2025 de alcanzar 245-255 millones de euros en Ebitda. Asimismo, confirma que finalizará el año con más de 3.000 megavatios (MW) conectados y duplicará esta capacidad para finales de 2026. También ha cerrado un acuerdo de ampliación de capital de 125 millones con un fondo especializado de infraestructuras para invertir conjuntamente en los suelos de activos renovables.
«Dado que no esperamos que los activos actualmente en construcción tengan un aporte significativo a la cuenta de resultados durante el próximo año, el guidance de Ebitda estará de nuevo ligado a las operaciones inorgánicas que se realicen» -comenta el informe de Renta 4– «Actualizamos nuestra recomendación y precio objetivo a ‘en revisión'».
«esperamos un fuerte aumento de las inversiones [en 2025] para cumplir con el objetivo de 3 Gigavatios conectado a cierre de año»
Eduardo Imedio, equity research analyst en Renta 4
El análisis, firmado por Eduardo Imedio, aborda los ingresos por venta de energía. En este aspecto, el aumento del 12% en la producción no ha sido suficiente para compensar los menores precios de la energía, que cayeron un 27%, hasta 53,6 euros por megavatio hora (€ MW/h). En consecuencia, los ingresos son un 7,5% menores respecto a 2023.
«En 2024, Solaria no conectó nueva capacidad, manteniendo 1.659 MW en operación, por lo que el aumento de la producción se corresponde con el ramp-up de los activos y su aporte al ejercicio completo» -apunta- «Respecto a la conexión de nuevos activos, Solaria reitera el objetivo de alcanzar una capacidad instalada de 3 gigavatios (GW) a cierre de 2025».
Por otro lado, en términos de Ebitda, el resultado neto del grupo «queda ligeramente por debajo del guidance para el conjunto del año (205-215 ‘kilos’)».
Imedio concluye que, excluyendo el ajuste contable anunciado, los resultados publicados por Solaria «quedan por debajo de lo esperado». El experto anticipa que el precio merchant debería asegurar un buen primer trimestre en el presente ejercicio, mientras que de cara al conjunto de 2025 «esperamos un fuerte aumento de las inversiones para cumplir con el objetivo de 3 gigavatios (GW) conectado a cierre de año».
«Estas inversiones elevarán de forma temporal el apalancamiento del grupo -remata el informe- «Si bien la cifra final podrá variar en función de las operaciones de M&A que se realicen, como la entrada de un socio en Generia o nuevos acuerdos en la división de centros de datos».
