Sus resultados 2024 han sido mejores que lo esperado y las perspectivas para el presente ejercicio son buenas; y, a pesar de todo, el valor bursátil de Acciona Energía se deshace como un azucarillo. Según Renta 4, los títulos bursátiles de la compañía sufren una infravaloración provocada por el «ruido sectorial».
EL MERCADO TRATA INJUSTAMENTE A LA FILIAL DE ACCIONA
Acciona Energía obtuvo en 2024 un beneficio neto atribuible de 357 millones de euros, lo que implica una caída del 31,9% respecto al año precedente. Su cifra de negocios ascendió a 3.048 millones de euros (-14,1%). Del total de sus ingresos, 1.637 millones corresponden al negocio mayorista de generación y 1.412 millones a la actividad de comercialización.
«Con la valoración actual, creemos que las acciones de Acciona Energía se encuentran claramente infravaloradas, habiendo estado penalizadas por el ruido sectorial de los últimos meses, especialmente en lo referente a la eólica offshore en EEUU», indica el análisis de Renta 4, firmado por Eduardo Imedio.
La filial de renovables de Acciona «destaca por operar una cartera diversificada tanto en geografías (presente en cinco continentes) como en tecnologías (operando más de cinco tecnologías), limitando el riesgo de cambios regulatorios de un país concreto» -destaca- «Reiteramos nuestra recomendación de Sobre ponderar, con precio objetivo de 29 euros por acción«.
«En conjunto, las cifras publicadas [POR aCCIONA eNERGÍA] superan tanto nuestras estimaciones como las del consenso»
Eduardo Imedio, equity research analyst en Renta 4
El resultado bruto de explotación (Ebitda) registrado por Acciona Energía para el ejercicio fue de 1.123 millones (-12,6%), cumpliendo así con holgura su objetivo de Ebitda anunciado al mercado, de 1.000 ‘kilos’, gracias a la mejoría de los precios de la electricidad en España durante el segundo semestre del año.
«En conjunto, las cifras publicadas superan tanto nuestras estimaciones como las del consenso» -coincide Imedio- «El Ebitda publicado también supera el guidance proporcionado por la propia compañía».
El precio medio de generación obtenido en 2024 por Acciona Energía en todos los países en los que opera fue de 68,7 euros por megavatios hora (-20,4%).
La compañía se ha propuesto para 2025 alcanzar un Ebitda de entre 1.500 y 1.750 millones de euros, además de 1.500 millones en inversiones; y una deuda financiera neta de 3.500 ‘kilos’. En este sentido, el experto de Renta 4 considera que estos objetivos son «alcanzables» y «están en línea con nuestras previsiones para el próximo ejercicio».
Esperamos que los altos precios de la energía, los cuales a día de hoy se sitúan en máximos de los últimos 12 meses en Europa, así como las coberturas de precio realizadas, continúen impulsando los resultados en el inicio de 2025″, cierra Imedio.
LA GRAN OPERACIÓN CON ENDESA
La propia Renta 4, en una valoración difundida el pasado diciembre, pronosticó que 2024 sería recordado como el año en el que Acciona Energía decidió ejecutar un importante cambio de rumbo en la dirección que mantenía desde la salida a bolsa en 2021, pasando a una estrategia de flexibilidad. Al respecto, el último informe dice que el primero de estos cambios «se ha materializado esta semana con el cierre de la transacción de la venta de la mayoría de sus activos hidroeléctricos a Endesa«.
A través de esta operación, Acciona Energía se desprende del 100% de la sociedad Corporación Acciona Hidráulica; y con ella, de una cartera formada por 34 centrales hidroeléctricas de una capacidad instalada total de 626 MW. La transacción está libre de deuda y generará una plusvalía estimada de 620 millones de euros a la compañía.
Las centrales están situadas en Aragón, Soria, Valencia y Navarra, y tienen acuerdos de concesión a largo plazo con una vida media restante de en torno a los 30 años. Estas instalaciones son centrales de embalse (56% de la capacidad), fluyentes (30% de la capacidad), y de bombeo (14%), con una producción anual de en torno a los 1,3 teravatios hora (TW/h).
