La empresa inmobiliaria Metrovacesa podría presentar un cuarto trimestre de 2024 fuerte en resultados, según el análisis de Renta 4.
Metrovacesa publicará sus resultados correspondientes al cuarto trimestre y ejercicio 2024 el próximo miércoles 19 de febrero antes de la apertura de mercado, a los que seguirá una conferencia el mismo día a las 10:00h CET.
“De acuerdo con lo manifestado hasta ahora por parte de la compañía, estimamos un fuerte cuarto trimestre desde el punto de vista operativo, concentrando el grueso de entregas del año (con el consiguiente riesgo de ejecución del objetivo anual de flujo de caja operativo para 2024, en el rango de 100-125 millones de euros; frente a los 138,2 millones de Renta 4)”, señalan.
“En este sentido, recordemos que nuestras estimaciones anuales contemplan la entrega de 1.750 unidades residenciales en el conjunto del ejercicio (957 en el cuarto trimestre de 2024; frente a los 693 en el cuarto de 2023, 364 en el primer trimestre de 2024, 311 en el segundo trimestre y 118 en el tercero), frente a las 1.675 unidades entregadas en 2023, a un ASP (precio medio de venta) de 315.000 euros por unidad (+5% frente a 2023).”
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“De este modo, prevemos una cifra de ingresos por venta de promociones residenciales de 551 millones, con un margen bruto estable en el acumulado anual (del 22%). En cuanto al negocio de ventas de suelo, estimamos 40 millones para el conjunto del ejercicio a margen cero, contando con 21,6 millones de ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias en el acumulado a septiembre de 2024 y 61 millones de euros en contrato privado.
No obstante, recordemos que a septiembre de 2024, el negocio de venta de suelo acumulaba un margen bruto negativo de -12,2 millones. A nivel de Ebitda esperamos una ligera erosión de márgenes frente a 2023 (-1,3 puntos porcentuales) mientras que el beneficio neto estimamos que se sitúe en 33,1 millones (sin tener en cuenta la revisión del valor razonable de las inversiones inmobiliarias).
Preventas de Metrovacesa
Por último, desde el punto de vista comercial, estimamos preventas por encima de las 500 unidades trimestrales (509 en el primer trimestre, 537 en el segundo y 472 en el tercero), poniendo de manifiesto el buen momento operativo que atraviesan las promotoras españolas, con saludables tasas de absorción del producto en un contexto de desequilibrio oferta-demanda de vivienda en España.
En lo que respecta a la conferencia posterior a los resultaos de Metrovacesa, desde la gestora recomiendan estar atentos a las entregas, pre-ventas y ASP de estas, el cumplimiento del objetivo anual de generación de caja, el margen bruto, y las guías para 2025.
Por todo ello, los analistas de Renta 4 reiteran su recomendación de Sobre ponderar con un precio objetivo de 9,90 euros por acción.
En lo que llevamos de año, las acciones de Metrovacesa suben cerca de diez puntos porcentuales, por lo que su capitalización de mercado ronda los 1.463 millones de euros. Cotiza con un elevado per 2024 de 102 veces beneficios y ofrece una rentabilidad por dividendo del 5,29%.
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Metrovacesa, promotora inmobiliaria líder en España con más de 100 años de historia y 114 promociones en desarrollo a nivel nacional, presentó el 30 de octubre un resumen de sus cifras operativas correspondientes al tercer trimestre de 2024.
Los ingresos totales de Metrovacesa en el periodo alcanzaron los 278,9 millones de euros, incluyendo 21,6 millones de euros por la venta de suelos. El margen bruto ha alcanzado los 48,7 millones de euros y el Ebitda los 11,3 millones de euros. Las previsiones para el conjunto del año 2024 se mantienen sin cambios, ya que se espera una mayor concentración de entregas de viviendas y de ventas de suelo en el último trimestre del año.
