Según Fitch Ratings, la modesta recuperación de los volúmenes de acero en Europa se verá respaldada por la demanda de la industria manufacturera, el repunte de la construcción debido a la relajación de las condiciones de financiación y la demanda acumulada.
Un cierto repunte de los precios del acero y el descenso de los costes de las materias primas impulsarán una ligera mejora de los márgenes siderúrgicos.
Eurofer espera una recuperación del 0,6% en la demanda de acero de la UE en 2025, aunque el consumo sigue estando por debajo de los niveles prepandémicos, como analizamos en nuestro informe Global Steel Outlook 2025. La demanda real de acero había estado disminuyendo desde 2017, excepto por un breve período de recuperación post Covid en 2021.
La demanda cayó un 1,4% en 2023, y Eurofer estima que disminuirá un 3% en 2024 debido a la débil demanda de los sectores de la construcción y la automoción, los conflictos en curso, las incertidumbres geopolíticas, los efectos del endurecimiento monetario, la inflación y los precios de la energía.
Los márgenes de los productores europeos de acero han sido bajos debido a la debilidad estructural del mercado siderúrgico nacional, salvo un periodo excepcional durante la recuperación del Covid. Esperamos una ligera mejora de los márgenes siderúrgicos en 2025, impulsada por un cierto repunte de los precios del acero y unos menores costes de las materias primas.
Las exportaciones de acero de la UE quedaron exentas de los aranceles de la sección 232 de EE.UU.; el impacto de las posibles nuevas medidas comerciales de la nueva administración estadounidense dependerá de su alcance. EE.UU. es el segundo destino de las exportaciones de acero de la UE, con un 14% en 2023.
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Acero, acereras y el coste del CO2
Los costes del carbono en el marco del Régimen Comunitario de Comercio de Derechos de Emisión disminuyeron en 2024 debido al descenso de los precios de la energía y al rápido ritmo de descarbonización. La introducción del Mecanismo de Ajuste en la Frontera del Carbono (CBAM) de 2026 a 2032 aumentará gradualmente los costes del carbono para los productores nacionales una vez que se abandonen las asignaciones gratuitas y se igualen los costes del CO2 para los exportadores a la UE con los de los productores nacionales.
Sin embargo, los costes del CO2 se reflejarán en los precios del acero una vez que se imponga la CBAM a partir de 2026, lo que aliviará la presión sobre los productores europeos.
Todos los productores de la UE aspiran a reducir sus emisiones de aquí a 2030. ArcelorMittal y Thyssenkrupp se han fijado un objetivo de reducción del 30%, mientras que los más pequeños, como SSAB (98%) y Salzgitter (50%), tienen metas más ambiciosas.
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La mayoría de los productores se centran en el hierro de reducción directa (DRI) a base de gas natural o hidrógeno en hornos de arco eléctrico (EAF), mientras que Thyssenkrupp planea combinar el DRI con hornos de fusión eléctricos, lo que le permitiría mantener la capacidad existente de altos hornos. Independientemente de la tecnología, es probable que las inversiones en descarbonización sean considerables.
Las perspectivas de Fitch Ratings reflejan nuestras expectativas de una ligera recuperación de la industria siderúrgica tras el deslucido 2024, debido principalmente a un mercado siderúrgico chino más equilibrado. Esperamos que el consumo aparente implícito de acero disminuya en 18 millones de toneladas ™ en 2024, según CRU, debido a una demanda más débil en China, Japón, Corea del Sur y Estados Unidos. En 2025, prevemos un aumento del consumo aparente de un solo dígito, apoyado por India, la demanda estable de China y un repunte en EE.UU. y la UE.
