La firma española Atrys Health publicó la semana pasada unos resultados del tercer trimestre , que estuvieron en línea con las expectativas de ventas pero ligeramente por debajo en Ebitda ajustado para la firma de análisis Kepler Cheuvreux.
Los ingresos del tercer trimestre crecieron un 5,8% interanual, hasta los 155,8 millones de euros, y el Ebitda ajustado se disparó un 31,7%, hasta los 31,2 millones de euros, debido al fuerte apalancamiento operativo y a la satisfactoria ejecución del programa de reestructuración de costes.
“Sobre la base de estas cifras, esperamos que la empresa se sitúe en el extremo inferior de sus previsiones de ventas para todo el año (200-220 millones). Por otra parte, el objetivo de Ebitda parece muy alcanzable, ya que la empresa sólo necesitaría generar 16 millones en el cuarto trimestre de 2024 (frente a 19 millones en el cuarto trimestre de 2023) para cumplir el objetivo de 47-49 millones.”
Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 7,4% interanual, influidos por el mercado de divisas. Los ingresos de la empresa en el tercer trimestre aumentaron un 7,4% interanual, hasta 48,2 millones de euros, en línea con nuestra estimación de 48,4 millones para el trimestre.
Según las pantallas de Bloomberg, Atrys Health cae un 11,75 en lo que llevamos de año, lo que supone que su capitalización de mercado se sitúe en torno a los 255 millones de euros.
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Desglose de los resultados de Atrys por divisiones
Por divisiones, las ventas de Medicina de Precisión aumentaron un 8,7 %, hasta 31,4 millones, impulsadas por el buen comportamiento de Diagnóstico, que creció un 11,8 % interanual, hasta 16,6 millones, respaldado por el avance positivo de la puesta en marcha del Laboratorio de Madrid.
Las ventas del área de Oncología aumentaron un 5,4%, hasta 14,9 millones, con un notable crecimiento gracias al aumento de la actividad en México. Sin embargo, los ingresos del área de radioterapia se vieron afectados por una disminución de las derivaciones de pacientes del sistema sanitario público.
Kepler recuerda que Medicina Preventiva creció un 5,2%, hasta 16,7 millones, ligeramente por encima de nuestras expectativas, impulsada por un aumento del número de reconocimientos médicos y un incremento de los ingresos medios por reconocimiento. Como resultado, las ventas en los nueve primeros meses del año crecieron un 5,8% interanual, hasta 156 millones o un 7,2% a tipos de cambio constantes, ya que la empresa se vio afectada negativamente por la devaluación del peso chileno.
Esta cifra está por debajo de las previsiones de la empresa, que pretendía alcanzar un crecimiento interanual de los ingresos del 9-11%. En este sentido, esperamos que la empresa se sitúe en el extremo inferior de su previsión de ingresos para todo el año 2024, de 220-224 millones de euros. … con una fuerte mejora de la rentabilidad.
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Ebitda e inversiones de Atrys Health
El Ebitda ajustado creció un 73,9%, de 3,4 millones el año pasado a 5,9 millones, con un aumento de los márgenes del 4,4% al 9,3%, gracias al apalancamiento operativo y a la contención de los gastos operativos, ya que la empresa está aplicando con éxito su programa de reestructuración de costes.
Aunque las cifras de Ebitda adjunto del tercer trimestre se situaron por debajo de nuestras expectativas de 6,5 millones, creemos que la empresa debería alcanzar cómodamente sus previsiones para el ejercicio fiscal 2024 de 47-49 euros, ya que sólo necesitaría generar 16,1 millones en el cuarto trimestre (frente a 19 millones de euros en el cuarto de 2023).
Las inversiones se redujeron en torno a un 5%, hasta 7,9 millones en 2024, ya que el aumento de las inversiones de mantenimiento (+36% interanual, hasta 3,5 millones) se vio compensado con creces por el descenso de las inversiones de crecimiento (-50% interanual, hasta 1,5 millones de euros). Esto, combinado con la mejora del Ebitda, dio lugar a un aumento significativo del flujo de caja operativo en los primeros nueve meses, que se incrementó en un 60% hasta los 18,3 millones.
