Los próximos resultados trimestrales de la acerera española Acerinox continuarán mostrando la debilidad del mercado en Europa y la fortaleza de NAS y VDM, según una nota previa de Renta 4.
César Sánchez-Grande, Head of Institutional Research en Renta 4 recuerda que Acerinox publicará los resultados correspondientes al tercer trimestre del año el próximo 29 de octubre antes de apertura de mercado (webcast a las 13:00 horas de España) “en los que no esperamos sorpresas y estimamos que las cifras se sitúen en línea con el guidance dado por la compañía de un Ebitda similar al del segundo trimestre (125 millones de euros).”
Dicho esto, la gestora espera un Ebitda (resultado bruto de explotación) en el tercer trimestre de 124 millones de euros (123 millones de consenso) que continuarán mostrando la debilidad del mercado en Europa y la fortaleza de NAS y VDM.
Sánchez-Grande explica que de los resultados espera volúmenes de acero inoxidable todavía en niveles bajos a pesar de la finalización de la huelga en Acerinox Europa, impactados por la estacionalidad del tercer trimestre y por la debilidad del mercado. NAS y VDM seguirán mostrando sólidos comportamientos apoyados en la fortaleza de sus mercados.
Acerinox sale de Bahru Stainless en una operación esperada por el mercado
También por unos inventarios por debajo de la media que siguen sin impulsar en restocaje ni los precios en Europa, por una sólida evolución de NAS y VDM: “al igual que en el primer semestre de 2024 estimamos que aportarán más del 100% del Ebitda del trimestre, al estimar el resto de las divisiones en negativo.”
Por el lado de la deuda neta de Acerinox, Sánchez-Grande estima un ligero aumento neta hasta los 245 millones de euros (244 millones del consenso) frente a los 191 millones de euros del segundo trimestre de este año, derivado del pago del dividendo del pasado mes de 2024.
Por último, en lo que respecta a los posibles comentarios que pueda hacer la empresa aconseja estar atentos a la evolución esperada de los precios, principalmente en Europa, en niveles mínimos, y en Estados Unidos por el elevado diferencial con Asia y Europa.
También seguir con interés las guías del cuarto trimestre “que esperamos se fije en una ligera mejora con respecto a la cifra del tercero” y la situación del mercado en Estados Unidos ante las próximas elecciones de noviembre.
En conclusión, desde Renta 4 esperan de Acerinox en el tercer trimestre de 2024 unos resultados que deberían estar en línea con las guías aportadas por la compañía, por lo que no esperamos que tengan un impacto relevante en la cotización. La recomendación de la firma de análisis para Acerinox es la de Sobre Ponderar sus títulos con un precio objetivo de 13,5 euros por acción.
Recordamos que, en el segundo trimestre de 2024, el Grupo Acerinox anunció que los resultados mejoraron respecto a los del primero gracias a la subida de los márgenes en North American Stainless y la solidez de la división de aleaciones de alto rendimiento. Por otro lado, estaban penalizados por los efectos de la huelga en Acerinox Europa. La deuda financiera neta fue de 191 millones de euros, un 44% inferior a la del 31 de diciembre de 2023, gracias a la buena generación de caja.
Grifols y Acerinox, los valores del Ibex 35 con mayor potencial de subida a 12 meses
¿Qué dice el consenso sobre Acerinox?
Más allá de los datos sobre el consenso de analistas que ya hemos adelantado, según las pantallas de Bloomberg, los 19 analistas que siguen Acerinox alcanzan un precio objetivo a doce meses de 13,42 euros, que supone un potencial de revalorización del 49,4% para los títulos de la siderúrgica sin contar la rentabilidad por dividendo.
De estos 19 analistas, 16 (84,2%) tiene una recomendación de Comprar, en tanto que 2 (10,5%) recomiendan Mantener/Neutral y uno (5,3%) recomienda Vender.
Recordamos que Acerinox retrocede cerca de un 15,6% en lo que llevamos de año, alcanza una capitalización de unos 2.240 millones de euros y cotiza con una ratio per 10 los beneficios previstos para 2024.
