Nuevas directrices ASG: la CNMV refuerza la transparencia en fondos sostenibles
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de España ha dado un paso crucial hacia la regulación de los fondos de inversión que utilizan el término ASG (ambiental, social y gobernanza) y otras terminologías relacionadas con la sostenibilidad. A partir del próximo 21 de noviembre, estas nuevas directrices que se alinean con las normativas de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) comenzarán a ser efectivas. Este cambio representa un avance significativo en la búsqueda de mayor transparencia y protección para los inversores.
Importancia de las nuevas directrices ASG
Las directrices de la CNMV están diseñadas para asegurar que cualquier fondo que haga uso de términos asociados con ESG o sostenibilidad cumpla con ciertos estándares. Estas normativas tienen como objetivo especificar las situaciones en las que los nombres de los fondos pueden ser considerados como «injustos, poco claros o engañosos». Esto es fundamental en un momento donde la inversión sostenible gana cada vez más relevancia, pero también plantea riesgos de greenwashing.
Fechas clave para la aplicación de las directrices
Las normas que entrarán en vigor a partir de 21 de noviembre afectarán notoriamente a todos los fondos creados desde esa fecha, que deberán aplicarlas de forma inmediata. Por otro lado, los gestores de fondos existentes disfrutarán de un periodo de adaptación de seis meses, teniendo hasta el 21 de mayo de 2025 para ajustar sus prácticas a las nuevas exigencias. Este período de transición es fundamental, ya que permitirá a las entidades adecuarse a los cambios necesarios en sus estrategias de inversión.
Estándares de transparencia y claridad en la información
Un aspecto crítico de estas directrices es la responsabilidad de los gestores de fondos al actuar con «honestidad y lealtad». La CNMV subraya que toda la información presentada en las comunicaciones comerciales debe ser imparcial, clara y no engañosa. Esto representa un cambio significativo hacia mayor transparencia en un sector donde la confianza del inversor es esencial.
Comunicación publicitaria y documentación de fondos
Las nuevas normativas se aplicarán no solo a la documentación formal de los fondos, sino también a toda la comunicación publicitaria destinada a inversores o potenciales inversores. Es decir, incluso fondos con características específicas como el fondo de capital riesgo europeo (Fcre), el fondo de emprendimiento social europeo (Fese), el fondo de inversión a largo plazo europeo (Filpe) y el fondo del mercado monetario (FMM) deberán cumplir con estas directrices.
Esto implica que las entidades deberán revisar a fondo su material publicitario, asegurándose de que no solo utilicen terminología adecuada, sino que también muestren un compromiso genuino hacia las prácticas ASG en sus operaciones.
Desafíos y puntos por clarificar
Si bien estas directrices son un avance positivo, la CNMV reconoce que la aplicación práctica de estas pautas requerirá cierta clarificación. Existen cuestiones críticas que requieren un consenso a nivel europeo, especialmente en lo que respecta a qué se considera una inversión «significativa» y los criterios de exclusión aplicables a los bonos ‘verdes’.
La CNMV está participando activamente en los debates en torno a estas cuestiones, que se consideran de especial relevancia. La resolución de estos temas no solo impactará a los fondos en cuestión, sino también a la percepción de los inversores sobre lo que realmente significa invertir de manera sostenible.
Esquema de implementación y adaptación
Con las nuevas directrices en el horizonte, es importante que los gestores de fondos comiencen a desarrollar un plan de adaptación que contemple las siguientes acciones:
- Auditoría de documentos y comunicaciones: Realizar una revisión exhaustiva de todo el material informativo y publicitario para asegurarse de que cumple con las nuevas normativas.
- Formación del equipo: Capacitar a los empleados sobre las implicaciones de estas nuevas directrices y cómo aplicarlas de manera efectiva en su día a día.
- Revisión de estrategias de inversión: Evaluar las carteras actuales para asegurar que las inversiones sean realmente sostenibles y cumplan con los parámetros establecidos.
- Transparencia en la comunicación: Mejorar las prácticas de comunicación con los inversores para que comprendan las inversiones y la estrategia de sostenibilidad del fondo.
Conclusiones sobre la regulación ASG
Las nuevas directrices ASG de la CNMV suponen un cambio significativo en la manera en que los fondos de inversión operan en España. Este esfuerzo por aumentar la transparencia y garantizar que las promesas de sostenibilidad se cumplan supone un alineamiento con las mejores prácticas a nivel europeo.
En un mundo donde la preocupación por la sostenibilidad ha crecido exponencialmente, estas medidas son esenciales para fomentar un entorno de inversión más responsable y ético. Ante el aumento de la demanda de inversiones sostenibles, la regulación no solo beneficiará a los inversores, sino que también promoverá prácticas más responsables dentro del sector financiero.
Con la implementación de estas directrices, la CNMV busca proteger los intereses de los inversores y fomentar un crecimiento que no solo sea económico, sino también sostenible y justo.
