GVC Gaesco mantiene su visión positiva parala renta fija en sus pronósticos de cara al cuarto trimestre del año tanto en Estados Unidos como en Europa. Si bien, recomiendan estar invertidos en tramos cortos y medios de las curvas y moderar la exposición a bonos largos, pues estamos en un proceso de normalización de las curvas de tipos de interés, que continuarán tomando pendiente en los próximos meses.
Los expertos de la firma de servicios financieros consideran que “en un entorno de tipos decrecientes, la renta fija es una clase de activo en la que debemos estar sobre ponderados”, según ha explicado María Morales, directora de Renta Fija de GVC Gaesco Gestión, durante la presentación de su informe Estrategia de Inversión cuarto trimestre de 2024.
En cambio, en el caso de los activos monetarios, GVC Gaesco estima que “la oportunidad más atractiva parece haber pasado y la expectativa es que los bancos centrales continúen reduciendo tipos en los próximos trimestres, por lo que pasamos de positivo a neutral”, ha afirmado Gema Martínez-Delgado, directora de Asesoramiento y Gestión de Carteras de GVC Gaesco.
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Respecto a la renta variable, los analistas de GVC Gaesco siguen viendo oportunidades, pero con una actitud más cautelosa. En ese sentido, los expertos opinan que conviene centrar la atención en sectores y geografías concretas, con una gestión activa, más que en un enfoque global. “Europa y los mercados emergentes nos resultan más atractivos”, apunta Víctor Peiro, director general de Análisis GVC Gaesco.
GVC Gaesco: Inversión por sectores
“Por sectores, aquellos que más se benefician de la bajada de tipos adquieren más importancia en nuestra asignación de activos”, agrega. En concreto, inmobiliario, salud, telecomunicaciones y utilities son los sectores que GVC Gaesco decide sobre ponderar en sus carteras, aunque no excluyen valores concretos en otros negocios como industriales o seguros.
“En España en lo que llevamos de año, los bancos y las aseguradoras han sido los valores ganadores, pero el cuarto trimestre estará protagonizado por otros valores y esta diversificación de sectores, con menos peso del consumo discrecional, puede apoyar al Ibex”, prevén en GVC Gaesco.
En la Eurozona, el mercado está a la espera de la recuperación de la industria alemana. “Estamos un poco más cautos en los países centrales, como Alemania y Francia, pero mantenemos una visión positiva sobre la renta variable europea, ya que los países periféricos tienen potencial”, apunta el director general de Análisis GVC Gaesco, Víctor Peiro.
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En Estados Unidos, la tecnología continúa gozando de buena salud y el Nasdaq sigue mostrando lo mejor de la bolsa. Para el cuarto trimestre, no obstante, el comportamiento de la bolsa americana estará condicionado por las elecciones ya que, si el nuevo presidente mantiene cierta continuidad económica sin abrir guerras comerciales, los beneficios podrían seguir subiendo.
En cuanto a las perspectivas macroeconómicas y de mercados mundiales, GVC Gaesco recuerda que el FMI mantiene sus previsiones de crecimiento mundial para 2024 del +3,2% y que se han mejorado las estimaciones para España, China, India y Reino Unido, pero alerta de que las tensiones geopolíticas pueden empeorar este entorno.
“Si el conflicto palestino-israelí continua su escalada bélica y otros países intervienen, el cierre del estrecho de Ormuz podría ser una de las consecuencias que afectaría al mercado energético mundial”, explica Marisa Mazo, subdirectora de Análisis de GVC Gaesco.
Tras las elecciones europeas, las francesas y las regionales alemanas, el descontento de amplias capas de la población, que dirigen su voto a partidos que cuestionan la Unión Europea, está sobre la mesa. Con Ursula von der Leyen manteniéndose al frente de la Comisión, no deberían esperarse cambios en el rumbo, aunque sí será necesario afrontar los retos señalados en el informe Draghi.
