La rentabilidad de Banco Sabadell tiene buenas perspectivas pese a que el Banco Central Europeo (BCE) ha decidido bajar los tipos de interés. En una valoración a la que ha tenido acceso MERCA2, ING se hace eco de que para su la entidad que tiene como CEO a César González-Bueno apunta que su actual calendario de distribuciones a los accionistas tiene margen de mejora.
BANCO SABADELL Y LAS PERSPECTIVAS
El CEO “César González-Bueno califica de excelentes las perspectivas de rentabilidad del banco”, recoge ING en una nota a la que accedido MERCA2. “Las perspectivas de perspectivas siguen siendo positivas a pesar de un entorno de tipos de interés más bajos, ya que el 60 de la cartera hipotecaria del banco está vinculada a tipos fijos y hay margen para un aumento del crédito a PYME y empresas para permitir mayores inversiones y gastos de capital. Se espera que la cartera de préstamos del Reino Unido crezca positivamente con márgenes respaldados por coberturas de tipos, con contribución a los beneficios del grupo en 2025 y más allá”, apuntan en el informe que recoge Bloomberg.
En una conferencia organizada por Bank of America en Londres, el primer ejecutivo de Banco Sabadell y el director financiero, Leopoldo Alvear, subrayaron el firme compromiso del Grupo con la generación de valor para sus accionistas, quienes percibirán 2.900 millones de euros con cargo a los resultados de 2024 y 2025, lo que supone 53 céntimos por acción.
la opa de bbva
En el análisis de ING se señala que “Banco Sabadell mantiene que ve hostil la perspectiva de la opa de BBVA y señala que el precio actual de la oferta se ha deslizado por debajo del original con la reducción de la prima». Agrega que «la autoridad de competencia, la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia está examinando la oferta pública de adquisición presentada por la entidad que preside Carlos Torres».
“Banco Sabadell indicó que aún se encuentra en la primera fase del proceso. En la tercera En la tercera fase es probable que intervenga el Gobierno español, con posibles implicaciones en las condiciones”, apunta ING.
El banco que preside Josep Oliu “repite que considera que una fusión tendría un impacto reductor en la competencia en el segmento de préstamos a pequeñas y medianas empresas (pymes). Mientras, “el consejero delegado, César González-Bueno considera que una alternativa es separar parte del negocio de las pymes y venderlo a otro competidor”.
Bank of America
En este marco, en una conferencia organizada por Bank of America en Londres, el primer ejecutivo de Banco Sabadell, dijo respecto a la opa hostil presentada por BBVA que no existen precedentes de opa no solicitadas sobre el 100% del capital en los últimos 20 años en España e hizo hincapié en el alto riesgo de ejecución de la operación, tanto por la dificultad para conseguir todas las autorizaciones y respaldo accionarial necesarios para llevarla a cabo, como por el prolongado periodo que supondría.
el primer ejecutivo de Banco Sabadell dijo respecto a la opa hostil presentada por BBVA que no existen precedentes de opa no solicitadas sobre el 100% del capital en los últimos 20 añOS
En concreto, González-Bueno avisó de que, en primer lugar, “esta oferta no tiene un precio asumible, ya que en la actualidad es sustancialmente inferior a la original debido a la volatilidad de las acciones de BBVA«, un precio «que ya fue rechazado por el consejo de administración de Banco Sabadell por infravalorar a la entidad y sus perspectivas futuras”.
En esta línea, incidió «en la volatilidad del precio ofertado, dado que al ser una oferta en acciones y no en efectivo depende de la cotización de BBVA, que en este periodo de oferta ha llegado a desplomarse hasta un 21% en algunos momentos».
EL ANÁLISIS DE COMPETENCIA
En segundo lugar, explicó que, «al ser una opa hostil, el análisis de la autoridad de Competencia es muy complejo y se prolonga mucho. Nada que ver con el proceso de fusión de CaixaBank y Bankia, dado que en ese caso el negocio de pymes no resultaba tan dañado como en el actual y todo estaba acordado”.
“Una vez concluida la Fase 1 (en la que está actualmente), lo más probable es que la CNMC pase a Fase 2 y, necesariamente, entonces pasará a Fase 3 -que incluye al Gobierno, quien decidiría si hay que endurecer, mantener o suavizar las condiciones-, ha señalado el consejero delegado de la entidad, quien ha recordado que Banco Sabadell y BBVA son dos entidades con una gran relevancia en pymes, un segmento de una importancia crucial en España al representar más del 60% del Producto Interior Bruto (PIB), que resultaría muy perjudicado al reducirse la competencia en el sector», apuntó González-Bueno.
Para Banco Sabadell, “la única manera de mantener niveles de competencia aceptables tras esta operación sería generar la aparición de un nuevo competidor, lo que es muy complejo porque para eso hay que realizar una escisión del negocio de Banco Sabadell (carve out) y vendérselo a un competidor”, indicó señalado González-Bueno, que puso el caso de la compra de Banco Popular por Banco Santander como ejemplo del daño que esta operación podría suponer para las pymes. “En aquel caso, el crédito a empresas de la fusionada Santander más Popular se restringió extraordinariamente”, afirmó el CEO.
De las dificultades del proceso, González-Bueno también hizo especial hincapié en que es esencial que la oferta recoja toda la información y, para eso, BBVA debe aclarar ciertas magnitudes e impactos, debe conocer la decisión y consecuencias de la decisión de la CNMC y debe presentar los diferentes escenarios resultantes, entre ellos el escenario de costes y sinergias si no se llevara a cabo una fusión.
