La entidad financiera Banca March ha presentado su estrategia de inversión para el próximo período, destacando su preferencia por la deuda crediticia de alta calidad y las empresas de pequeña capitalización en el mercado europeo. Esta decisión se enmarca en un contexto económico global cambiante, donde las expectativas de recortes en las tasas de interés y la evolución de la inflación juegan un papel crucial en la configuración del panorama inversor.
En una conferencia telemática liderada por Joan Bonet, director de estrategia y asesoramiento de Banca March, se delinearon las principales apuestas de la entidad para los mercados europeo y estadounidense. Mientras que en Europa se enfoca en el crédito de calidad y las ‘small caps’, en Estados Unidos la atención se centra en sectores específicos como la salud, la tecnología y el software. Esta estrategia diferenciada refleja la visión de Banca March sobre las oportunidades y riesgos presentes en ambos lados del Atlántico.
Oportunidades en el mercado europeo de renta variable
El mercado europeo de renta variable presenta oportunidades atractivas, especialmente en el segmento de las empresas de pequeña y mediana capitalización. Según los análisis de Banca March, las ‘small caps’ europeas están cotizando actualmente a niveles un 15% por debajo de su promedio histórico y un 5,7% por debajo de las grandes empresas. Esta subvaloración ofrece un potencial de crecimiento significativo para los inversores que apuesten por este segmento del mercado.
La perspectiva para las ‘small caps’ europeas es aún más prometedora si se consideran las proyecciones de crecimiento de beneficios. Banca March estima un aumento de casi un 8% para el año en curso y un impresionante 14,7% para 2025. Estos datos sugieren que las empresas de menor tamaño en Europa podrían experimentar un repunte importante en los próximos años, ofreciendo oportunidades de inversión atractivas para aquellos dispuestos a asumir un nivel de riesgo moderado.
El atractivo de las ‘small caps’ europeas se ve reforzado por el contexto macroeconómico de la región. Aunque la Eurozona parte de un crecimiento descrito como «anémico», se espera una recuperación moderada con una previsión de crecimiento del 1,4%. Esta mejora se atribuye principalmente al impulso del sector servicios, con países como España liderando la recuperación en este ámbito.
Estrategia en renta fija y perspectivas de los bancos centrales
En el ámbito de la renta fija, Banca March adopta una postura optimista, especialmente en lo que respecta al crédito de alta calidad en Europa. La entidad anticipa que las próximas bajadas de tipos de interés crearán un entorno favorable para estos activos, permitiendo a los inversores beneficiarse de cupones elevados durante un período más prolongado.
Sin embargo, Banca March recomienda cautela en el corto plazo en cuanto a la duración de las inversiones en renta fija. Esta precaución se basa en la expectativa de que las bajadas de tipos por parte de los bancos centrales serán más graduales y espaciadas de lo que actualmente descuenta el mercado. Joan Bonet señala que el mercado está sobreestimando la velocidad de los recortes de tipos de interés, lo que podría llevar a ajustes en las valoraciones de los activos de renta fija.
La entidad prevé que el Banco Central Europeo (BCE) realizará cinco recortes de tipos hasta diciembre de 2025, mientras que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) llevará a cabo seis recortes en el mismo período. Estas proyecciones contrastan con las expectativas del mercado, que actualmente descuenta ocho bajadas para la Fed. Esta divergencia entre las expectativas del mercado y las previsiones de Banca March subraya la importancia de una estrategia de inversión cuidadosamente calibrada.
Perspectivas macroeconómicas y riesgos geopolíticos
El panorama macroeconómico global presenta una serie de desafíos y oportunidades que Banca March ha incorporado en su estrategia de inversión. En Europa, se espera una recuperación gradual liderada por el sector servicios, con diferencias significativas entre regiones. Alemania, por ejemplo, podría beneficiarse de la normalización de los precios de la energía, lo que impulsaría su sector industrial.
Estados Unidos, por su parte, mantiene una economía robusta, con expectativas de un aterrizaje suave y sin previsiones de un frenazo brusco. Sin embargo, Banca March advierte sobre la importancia de las próximas elecciones presidenciales y su potencial impacto en la política comercial global. La posibilidad de un retorno de Donald Trump a la Casa Blanca se considera un factor de riesgo significativo, especialmente para las relaciones comerciales con China y la Unión Europea.
La inflación sigue siendo un tema central en las perspectivas económicas. Aunque se está acercando a niveles más cómodos para los bancos centrales, Banca March prevé que en 2025 se situará en el 2,5% en Estados Unidos y en el 2,2% en Europa, aún ligeramente por encima del objetivo del 2% del BCE. El principal obstáculo para la reducción de la inflación se encuentra en el sector servicios, particularmente en el turismo en Europa y los alquileres en Estados Unidos.
En conclusión, la estrategia de inversión de Banca March refleja una visión cautelosamente optimista del panorama económico global. La entidad apuesta por la diversificación y la selección cuidadosa de activos, reconociendo tanto las oportunidades en mercados específicos como los riesgos geopolíticos y económicos que podrían afectar el rendimiento de las inversiones en los próximos años.
