En un exhaustivo informe elaborado por el Instituto Santalucía, órgano de reflexión y debate del grupo Santalucía, se ha revelado que la «generosidad» de las pensiones de jubilación en España podría comprometer seriamente la sostenibilidad del sistema a largo plazo. Este estudio, realizado por un equipo de profesores de prestigiosas universidades españolas, analiza en profundidad la rentabilidad de las pensiones de jubilación, utilizando herramientas financieras habituales para evaluar proyectos, como el Tanto Interno de Rendimiento (TIR).
Los hallazgos del informe son realmente sorprendentes. La rentabilidad media global para los nuevos jubilados en 2022 fue del 3,79%, una cifra que se encuentra «muy por encima» del crecimiento esperado del PIB español, que se sitúa en torno al 1,2% a largo plazo. Este nivel de «generosidad» del sistema de pensiones plantea serios interrogantes sobre su sostenibilidad futura, ya que un sistema de reparto como el español sólo puede ser viable si su rentabilidad no excede el crecimiento económico del país.
Diferencias Significativas en la Rentabilidad de las Pensiones
El informe profundiza en el análisis, desagregando los datos según diferentes colectivos y modalidades de jubilación. Algunos de los hallazgos más relevantes son:
Brecha de Género en la Rentabilidad
Las mujeres disfrutan de una rentabilidad del 4,28%, significativamente superior a la de los hombres, que se sitúa en el 3,48%. Esta diferencia de 0,8 puntos se debe, en gran parte, a su mayor esperanza de vida.
Impacto del Tiempo Cotizado
Los individuos con menos de 25 años cotizados tienen un TIR superior al 6,04%, mientras que aquellos con más de 45 años cotizados presentan una rentabilidad considerablemente menor, del 3,26%. Esto se explica por el impacto del número de años cotizados en el cálculo de la base reguladora de la pensión.
Modalidad de Jubilación
Las jubilaciones ordinarias son las que obtienen una mayor rentabilidad (4,03%), mientras que las jubilaciones anticipadas muestran un TIR más bajo, del 3,52%. En las jubilaciones demoradas, la opción del 4% adicional anual es más beneficiosa que el cheque de incentivo, con un TIR del 3,75% frente al 3,33%.
El Sistema de Pensiones no es Sostenible en su Diseño Actual
Según el informe, «al comparar los flujos de cotizaciones con las pensiones futuras, queda patente que el sistema de pensiones, tal como está configurado en la actualidad, no es sostenible». Aunque el sistema proporciona una alta rentabilidad a los pensionistas actuales, ésta supera con creces el crecimiento esperado de la economía española, lo que pone en riesgo su viabilidad a largo plazo, en un contexto marcado por el envejecimiento progresivo de la población.
Además, el estudio también realiza un análisis de sensibilidad respecto a las tablas de mortalidad y la revalorización de las pensiones mínimas, observando que la rentabilidad tiende a aumentar con el incremento de la esperanza de vida. Esto, advierte el informe, «complicará aún más la capacidad del sistema para mantenerse financieramente equilibrado».
En definitiva, el informe del Instituto Santalucía presenta un panorama preocupante sobre la sostenibilidad del sistema de pensiones español, poniendo de manifiesto la necesidad urgente de revisar las políticas de financiación y sostenibilidad a largo plazo, con el fin de garantizar la viabilidad del sistema y la adecuada protección de los futuros pensionistas.
