En un informe publicado recientemente, la agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ha decidido mantener sin cambios la nota de Banco Santander como emisor a largo plazo en ‘A-‘, con una perspectiva ‘estable’. Esta decisión refleja la confianza de la agencia en el modelo de negocio diversificado internacionalmente y el perfil de riesgo «bien gestionado» del banco.
Fitch ha destacado que Santander tiene exposiciones materiales en economías más fuertes que su país de origen, España, como Reino Unido y Estados Unidos, así como en mercados emergentes. Esta diversificación geográfica le proporciona «estabilidad de rendimiento y buena generación de beneficios«, según la calificadora.
Diversificación Geográfica y Simplificación de Productos
La agencia ha valorado positivamente que Santander opera como un negocio global con operaciones en países desarrollados y emergentes, lo que le permite aprovechar diferentes ciclos de tipos de interés y tendencias macroeconómicas. Además, la creación de plataformas comunes, con ofertas más simples de productos, junto con el reposicionamiento en Estados Unidos y Latinoamérica, deberían «mejorar la posición de mercado y la estabilidad de beneficios» en el tiempo.
Fitch considera que la calidad de los activos del banco se mantendrá resiliente a pesar del crecimiento económico moderado en algunos de sus mercados clave. Esto se apoyará en tipos de interés a la baja, criterios de concesión conservados y exposiciones diversificadas por sectores y países.
Mejora del Beneficio Operativo y Exposición a Riesgos
La política de cobertura (hedge) de Santander de riesgo de tipos de interés en las economías en las que opera, así como el crecimiento del negocio en Europa y la gestión de costes «efectiva», elevarán el beneficio operativo sobre los activos ponderados por riesgo por encima del 3% en 2024 y 2025, según las proyecciones de Fitch.
Sin embargo, la calificadora ha recordado que el rating de Santander está expuesto a la revisión a la baja del rating soberano de España. También a cambios repentinos y negativos en las perspectivas de los principales países en los que opera el grupo bancario. Asimismo, la capacidad de elevar el rating es limitada a medio plazo, ya que requeriría una «mejora material de la valoración del entorno operativo del grupo y una subida del rating de España».
En resumen, Fitch Ratings ha mantenido la calificación crediticia de Banco Santander a largo plazo en ‘A-‘ con perspectiva estable, reconociendo la fortaleza de su modelo de negocio diversificado internacionalmente y su perfil de riesgo bien gestionado. Sin embargo, la agencia advierte sobre los riesgos expuestos a la evolución del entorno operativo, tanto en España como en los principales mercados en los que el banco tiene presencia.
