Mal momento para invertir en Letras del Tesoro. A una marcada caída de las rentabilidades que ofrecen los principales activos de deuda pública a doce meses (ya perdieron el 3% en la última subasta que se realizó el pasado mes de agosto) se une ahora la clara competencia desde la Bolsa.
Al cierre del mes de agosto, hasta 22 empresas de las que forman el selectivo del mercado español, Ibex 35, baten ese 3% que podrían ofrecer en el mejor de los casos las Letras a 12 meses, sólo con su rentabilidad por dividendo.
Siempre según las pantallas de Bloomberg, a partir de un retorno de tres puntos porcentuales exactos (3%) que ofrece la firma de infraestructuras Sacyr, hay una rentabilidad del 3,2% en Banco Santander y en la empresa de infraestructuras Acciona, del 3,3% en la financiera Unicaja, del 3,5% en la gestora de aeropuertos Aena y en la energética Iberdrola o del 3,9% en Inmobiliaria Colonial.
Ibex 35 y rentabilidades por dividendo por encima del 4%
Pero es que la firma de infraestructuras ACS se va hasta el 4%, la energética Endesa y la socimi Merlin Properties ofrecen el 4,3%, Banco Sabadell ofrece el 4,5%, BBVA y la gestora del mercado eléctrico español, Redeia, ofrecen el 4,7%, y tanto la entidad financiera Bankinter como la energética Naturgy, el 4,9%.
Con una rentabilidad por dividendo por encima de los cinco puntos porcentuales están la siderúrgica Acerinox, con el 5,3%, la aseguradora Mapfre, con el 5,4%, la firma de distribución Logista, con el 5,7% o la entidad financiera Caixabank, con el 5,8%.
Sin embargo, los grandes ‘chollos’ por rentabilidad por dividendo del Ibex 35 al cierre del mes de agosto son la operadora de telecomunicaciones Telefónica, que paga un 6% anual a precios actuales, la petrolera Repsol, que se va hasta el 6,2% y la energética Enagas, que paga hasta un 10,2%.
De hecho, siempre según las pantallas de Bloomberg, la rentabilidad por dividendo media de los 35 valores que componen el Ibex 35 en estos momentos (cierre del mes de agosto) es del 3,4%.
Por otro lado, ofrecen menos de tres puntos porcentuales de rentabilidad por dividendo la empresa de software para el sector turístico Amadeus, la distribuidora textil Inditex, la siderúrgica Arcelor Mittal, la firma de energías renovable filial de Acciona, la fabricante de piscinas Fluidra, la firma de infraestructuras Ferrovial, la aerolínea IAG, la tecnológica Indra, Laboratorios Rovi; y nada en absoluto sólo cuatro valores: la firma de energía solar Solaria, la towerCo Cellnex, la empresa de lujo Puig y la de hemoderivados Grifols.
Las Letras a 12 meses se alejan del 3% de rentabilidad
Durante los últimos meses, la rentabilidad que ofrecían las Letras del Tesoro a 12 meses han estado claramente por encima del 3%, lo que aun estando algunos meses por debajo de la inflación, resultaba una estrategia mucho más saludable para el ahorro que los depósitos bancarios o la liquidez.
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No obstante, la próxima emisión de Letras a 12 meses tendrá lugar el miércoles tres de septiembre y recordemos que el tipo de interés medio de la última subasta realizada el seis de agosto ya bajó de los tres puntos porcentuales para situarse en el 2,954% de tipo medio (2,975% de interés marginal).
La subasta recogía así la bajada de 25 puntos básicos en los tipos de interés oficiales ejecutada por el Banco Central Europeo (BCE) el 12 de junio (del 4,5% al 4,25%) y las perspectivas de más bajadas a lo largo de 2024.
De hecho, todo parece indicar que en su próxima reunión en la segunda semana de septiembre (12 de septiembre) ejecutará otra rebaja de 25 puntos básicos (un 0,25%) para terminar el año en el 4%.
La renta fija está en buena posición tras el recorte de la Reserva Federal
El cálculo es sencillo: si con los tipos oficiales al 4,25% la rentabilidad marginal de las Letras a 12 meses era del 2,975%, con los tipos al 4% debería situarse en torno al 2,79%. Eso convierte a la bolsa como la mejor opción para terminar el año, sin contar con la posible revalorización de las empresas cotizadas los próximos doce meses.
