Siete de cada diez fondos de pensiones mexicanos, conocidos como Afores, acordaron ayudar al Gobierno del presidente Andrés Manuel López Obrador a financiar la compra de activos de Iberdrola en el país.
Las entidades han comprometido 852 millones de dólares (762 millones de euros al cambio actual) en capital privado para financiar parte del acuerdo de compra del Ejecutivo mexicano, que incluye la adquisición de una docena de plantas de gas natural y un parque eólico propiedad del gigante energético español, según informa Bloomberg. La agencia cita como fuente a Roberto Lazzeri, jefe de gabinete en el Ministerio de Finanzas.
Las dos mayores aportaciones —250 millones de dólares por parte del Afore Profuturo y 200 millones de Banamex— están pendientes de la aprobación final del regulador antimonopolio Cofece, cuyo dictamen se espera para finales de agosto. Otros afores participantes son XXI con 150 millones, Coppel con 120 millones, InverCap con 40 millones, Inbursa con 22 millones y Pensionissste con 20 millones. El prestamista hipotecario respaldado por el gobierno, Infonavit, también se suma a la operación, aportando 50 ‘kilos.
IBERDROLA Y MÉXICO
«Es una transacción histórica para el Ministerio de Finanzas, porque marca un paso en lo que creemos que podría hacerse en el futuro para impulsar los recursos gubernamentales sin estresar las finanzas públicas», dijo Lazzeri. La estructura permite asociarse con el sector privado «con un nivel de transparencia que no se puede lograr a través del presupuesto» y «debería ser la norma en los principales proyectos de inversión futuros», agregó.
AMLO, como se conoce popularmente a Andrés Manuel López Obrador, anunció en abril de 2023 un acuerdo para comprar una participación mayoritaria en 13 activos de Iberdrola en México por 6.200 millones de dólares. La operación se enmarca en el plan del Gobierno azteca para fortalecer las empresas energéticas estatales.
EN ABRIL, MÉXICO ANUNCIÓ LOS TÉRMINOS DEL ACUERDO, MEDIANTE EL QUE IBERDROLA VENDE su participación en 12 plantas de energía de gas natural y un parque eólico, con una capacidad total de generación de 8,5 gigavatios
El gigante español acordó vender su participación en 12 plantas de energía de gas natural y un parque eólico, con una capacidad total de generación de 8,5 gigavatios (GW).
La sucesora de AMLO, Claudia Sheinbaum, quien asumirá el cargo el 1 de octubre, señaló en una entrevista en abril la estructura del acuerdo con Iberdrola como un posible molde para diseñar futuras inversiones energéticas. Su formato podría usarse para empresas conjuntas, asociaciones público-privadas, concesiones y otros proyectos de infraestructura, dijo Lazzeri. «Es un campo amplio. Cualquier proyecto con flujos de efectivo conocidos con certeza podría financiarse de esta manera».
EL ACUERDO CON IBERDROLA ADOPTÓ LA FORMA DE CKD, UN TIPO DE FIDEICOMISO ADMINISTRADO POR EL GESTOR MEXICO INFRAESTRUCTURE PARTNERS
El acuerdo con Iberdrola tuvo una estructura compleja. La compra se realizó a través de un tipo de fideicomiso conocido localmente como CKD, que en este caso es administrado por el gestor de activos de infraestructura Mexico Infrastructure Partners (MIP).
Unos 2. 400 millones de dólares (2.148 millones de euros) del total fueron capital aportado por el fondo soberano de infraestructura de México, Fonadin, una entidad estatal supervisada por el Ministerio de Finanzas. La porción de deuda restante de 3,800 millones se dividió en dos, dijo Lazzeri. Los bancos de desarrollo estatales Banobras, Nafin y Bancomext prestaron 2,200 millones a 15 años y 1.600 millones fueron un préstamo de SMBC, Santander, BBVA y Barclays, que el fideicomiso tendrá que pagar con los ingresos de una futura emisión de bonos.
La venta de certificados CKD —que se realizará bajo el ticker FIECK— por Mexico Infrastructure Partners se anunció en un informe de enero, que señaló que se dividiría en dos series.
UNA TASA DE RETORNO SUPERIOR AL 10%
El acuerdo con los fondos de pensiones significa que el 35% de la porción de capital de 2.400 millones de dólares mantenida por Fonadin será propiedad de las afores que participan en la operación de compra. El gobierno quiere aumentar esa participación al 49% en una etapa futura, después de emitir certificados en una estructura similar a un fideicomiso de inversión en bienes raíces, conocida como Fibra E, que recibe ciertos beneficios fiscales, dijo Lazzeri. Esa transacción probablemente ocurrirá el próximo año.
La tasa interna de retorno es del 10.3% en términos de dólares, señaló. Se espera que crezca hasta un 14.5% cuando la estructura se convierta en una Fibra E, lo que proporcionó un incentivo para que los fondos de pensiones participaran en esta etapa, añadió.
Cuando los fondos de pensiones alcancen el objetivo de propiedad del 49% del capital, la participación del gobierno será equivalente a 1.200 millones. Dado que se espera que Iberdrola pague hasta 700 millones en impuestos por la venta, esto significará que en el balance final el Gobierno mexicano habrá realizado una adquisición de 6.000 millones con aproximadamente 510 ‘kilos’.
