La agencia de calificación crediticia DBRS ha tomado medidas para supervisar más de cerca la sólida posición financiera de Acciona Energía, al rebajar recientemente el rating de la empresa como emisor de deuda a largo plazo a ‘BBB’ y el de corto plazo a ‘R-2 (medio)’. Si bien la compañía aún mantiene su clasificación dentro del grado de inversión, con una perspectiva ‘estable’, esta decisión refleja las preocupaciones de DBRS sobre el esperado aumento del apalancamiento financiero de Acciona Energía en los próximos tres años.
Detrás de este movimiento, se encuentra el ambicioso plan de crecimiento de la compañía para aumentar su capacidad instalada, lo que conllevará elevadas inversiones de capital. Esto, sumado a un entorno de precios de la energía más bajos, se espera que lleve a una disminución significativa en el ratio de flujo de caja sobre deuda ajustada de Acciona Energía, situándolo por debajo del 15% en 2024 y del 20% en 2025 y 2026.
Estrategias para Mitigar el Deterioro del Apalancamiento Financiero
Ante este escenario, Acciona Energía ya está trabajando en varias medidas para mitigar el deterioro del apalancamiento financiero y proteger su calificación de grado de inversión. Una de las principales estrategias es la adaptación parcial del plan de crecimiento previsto para 2025 y 2026, con el objetivo de fortalecer sus métricas crediticias y la liquidez.
Además, la compañía tiene como objetivo completar la desinversión de varios activos durante los próximos cuatro años, con el fin de mejorar aún más su posición financiera. Sin embargo, DBRS se muestra escéptica sobre la ejecución de este plan de venta de activos, considerando los «débiles» precios de la electricidad y las incertidumbres sobre el tiempo y el importe de los ingresos esperados en el futuro cercano.
Impacto en los Ingresos y el EBITDA
Como resultado de estas estrategias y del entorno de precios de la energía, DBRS espera que los ingresos y el resultado bruto de explotación (EBITDA) de Acciona Energía disminuyan ligeramente en 2024. Sin embargo, para los años 2025 y 2026, la agencia prevé que los ingresos de generación crezcan por encima de los 1.800 millones de euros, gracias al aumento de la capacidad instalada y la producción, así como a una recuperación de los precios de la energía en comparación con 2024, con precios del pool esperados por encima de los 65 euros el megavatio (MW) en España y por encima de los 40 euros en el mercado internacional.
En conclusión, Acciona Energía se enfrenta a un desafío financiero importante mientras impulsa su ambicioso plan de crecimiento, lo que ha llevado a DBRS a tomar medidas de supervisión más estrictas. Sin embargo, la compañía está trabajando en diversas estrategias para mitigar el deterioro del apalancamiento y mantener su posición de liderazgo en el sector de las energías renovables.
