La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha subrayado este jueves en la rueda de prensa posterior a la reunión del Consejo de Gobierno de la entidad la dependencia de los datos de las futuras decisiones de la institución, que no volverá a reunirse para discutir la política monetaria de la eurozona hasta el mes de septiembre.
En su reunión de este jueves, tal como anticipaba el consenso del mercado, el Consejo de Gobierno del BCE decidió mantener sin cambios los tipos de interés, de forma que la tasa de referencia para sus operaciones de refinanciación continuará en el 4,25%, la tasa de depósito en el 3,75% y la de la facilidad de préstamo en el 4,50%.
En este sentido, la institución ha subrayado que la información más reciente respalda, en líneas generales, la anterior valoración del Consejo sobre las perspectivas de inflación a medio plazo puesto que, si bien algunos indicadores de la inflación subyacente aumentaron en mayo debido a factores transitorios, la mayor parte se han mantenido estables o han descendido en junio.
Asimismo, en línea con lo esperado, el BCE ha destacado que el impacto inflacionista del elevado crecimiento de los salarios se ha visto absorbido por los beneficios.
En cualquier caso, la entidad ha advertido de que «la política monetaria mantiene unas condiciones de financiación restrictivas».
BCE es data dependiente
En su comparecencia ante los medios, Lagarde ha señalado la necesidad de observar y analizar «todos los componentes de los datos, todas las mediciones, todos los indicadores que aparecerán en las próximas semanas y meses» con vistas a confirmar o reforzar la confianza de la institución en que está en el camino desinflacionario y que sigue por buen camino.
Me referí específicamente a la dependencia de los datos, algo que hoy fue respaldado unánimemente por el Consejo de Gobierno, pero también dejé muy claro que esta dependencia de los datos no significa dependencia de datos puntuales», ha precisado.
BCE: el mercado se ilusiona con la posibilidad pistas sobre nuevos recortes de tipos de interés
En cuanto al análisis económico, la francesa ha indicado que la información entrante indica que la actividad de la zona del euro creció en el segundo trimestre, pero probablemente lo hizo a un ritmo más lento que en los tres primeros meses de 2024, mientras que la tasa de paro se mantiene en mínimos históricos, aunque las empresas están reduciendo gradualmente sus ofertas de empleo.
De este modo, ha advertido de que los riesgos para el crecimiento económico «se inclinan a la baja» dada la debilidad de la economía mundial y el riesgo de una escalada de las tensiones comerciales entre las principales economías, lo que afectaría al crecimiento de la zona del euro, además de la guerra en Ucrania y la situación en Oriente Próximo y el mar Rojo.
Al mismo tiempo, la presidenta del BCE ha defendido que los últimos indicadores de las encuestas apuntan a que el crecimiento salarial se moderará a lo largo del próximo año, aunque ha admitido que la inflación podría resultar más alta de lo previsto si los salarios o las ganancias aumentan más de lo esperado.
Asimismo, ha advertido de los riesgos al alza para la inflación derivados del aumento de las tensiones geopolíticas que podrían desembocar en subidas de los precios de la energía en el corto plazo y perturbar el comercio mundial.
Valoraciones de los economistas sobre el BCE
Gero Jung, economista jefe de Mirabaud Asset Management, sobre la reunión de hoy del BCE: El BCE no modifica sus tipos de interés, sin sorpresa para nadie y en línea con la comunicación anterior, incluyendo la realizada en el foro de Sintra.
La declaración oficial no se compromete a ningún otro movimiento de antemano y no da señales sobre el calendario de los próximos movimientos ni sobre la magnitud de los mismos. Esperamos otros dos recortes de tipos este año y prevemos que el próximo de ellos se anuncie 12 de septiembre.
El BCE registró un repunte en la solicitud de hipotecas de los hogares de la zona euro
Ulrike Kastens, economista para Europa, DWS sobre la reunión de hoy del BCE: como se esperaba, el Banco Central Europeo (BCE) no ha bajado hoy los tipos de interés y no ha introducido cambios en su comunicación monetaria. Las declaraciones relativas a la inflación siguen siendo equilibradas.
En nuestra opinión, el BCE está a la espera de más datos, en particular sobre una ralentización de los aumentos salariales. Esto podría dar margen para una mayor relajación de las restricciones de la política monetaria. Seguimos previendo el próximo recorte de los tipos de interés en septiembre.
Por último, Dave Chappel, Senior Fund Manager, Fixed Income de Columbia Threadneedle Investments: “La reunión del BCE transcurrió sin grandes sorpresas y, por tanto, con movimientos limitados en los mercados financieros. Como esperábamos, tanto la declaración de política monetaria como los comentarios de la presidenta Lagarde dejaron claro que no existe un camino para la normalización de los tipos de interés en este momento; después de la anterior incomodidad causada por una orientación anticipada casi “explícita”. Los movimientos futuros en las tasas dependerán de los datos y se determinarán reunión a reunión. Los recientes datos sobre la inflación de los servicios y los salarios no se han moderado, como se esperaba inicialmente tras el recorte de tipos de junio”.
“Si bien los riesgos para el crecimiento siguen siendo a la baja, la compensación laboral todavía se está recuperando en algunos sectores como resultado del aumento de la inflación posterior al covid. El BCE sigue confiando en que los salarios se suavizarán en los próximos trimestres y volverán a niveles que permitirán que la inflación vuelva al objetivo del 2% de forma sostenible. A medida que esto ocurra, el banco central tomará más medidas de normalización, y la próxima probablemente ocurrirá en septiembre”.
