Las acciones de Vidrala llegaron a superar ayer los cinco puntos porcentuales de caídas en Bolsa después de que Verallia rebajara sus estimaciones de EBITDA para el ejercicio 2024 un 13%.
Verallia, tercer productor mundial de envases de vidrio para alimentos y bebidas anunció ayer tras el cierre de mercado un profit warning por una recuperación de la demanda más lenta de lo esperado y esperan que este ritmo continue el resto del año. La compañía ha recortado sus estimaciones de EBITDA para el año de 1.000 millones hasta 866 millones de euros y frente a los 1.010 millones que esperaba el consenso de analistas.
Conviene recordar que el pasado 4 de julio Verallia completó con éxito la adquisición del negocio de vidrio de Vidrala en Italia.
La filial italiana de Vidrala opera desde un centro de producción en Corsico, cerca de Milán, con dos hornos. En 2023, la empresa generó unos ingresos de 131 millones de euros y un EBITDA de 33 millones de euros.
Esta operación reflejaba “la voluntad de Verallia de seguir invirtiendo en un mercado estratégico y en crecimiento y ampliar su oferta de envases de vidrio para la industria alimentaria y de bebidas en Italia en beneficio de todos sus clientes.”
Tras el cumplimiento de los requisitos reglamentarios y otras condiciones previas, Verallia confirma que la adquisición del negocio de vidrio de Vidrala en Italia, por un valor de 230 millones de euros, ha finalizado hoy. La adquisición se financia con un préstamo a 3 años establecido con un pool de bancos internacionales.
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Equipada con dos hornos recientemente renovados, la planta de Corsico se beneficia de unas modernas instalaciones de producción con una capacidad de 225Kt/año y goza de un fuerte posicionamiento, especialmente en los mercados de la cerveza, la alimentación y las bebidas espirituosas. Cerca de 200 empleados reforzarán la experiencia de Verallia, con vistas a compartir conocimientos y mejores prácticas.
Tras esta adquisición, el Grupo Verallia cuenta ahora con 7 centros de producción en Italia.
VALORACIÓN DE CIMD SOBRE VIDRALA
Los analistas de CIMD Intermoney explicaban ayer: “no creemos que estas perspectivas sean comparables con el caso de Vidrala, debido a que comparten pocos mercados con el mismo producto, pero por efecto arrastre hoy esperamos impacto negativo en su cotización. En el Reino Unido, Vidrala está integrada verticalmente y están centrados sobre todo en cerveza, división que está recuperándose positivamente. En Brasil Vidrala tiene buena visibilidad por sus acuerdos a largo plazo con Heineken y ABInBev y en Iberia si que comparten negocios similares, pero esta región evoluciona mejor que el resto de Europa.”
Por todo ello, en Intermoney mantienen su recomendación de comprar, con un precio objetivo en revisión.
Así las cosas, el lunes actualizó su recomendación Luis de Toledo Heras, de Oddo BHF, que reiteró sub retorno con precio objetivo de 96 euros, mientras que ayer lo hacían Bruno Bessa, de Caixabank BPI, con nota de sub retorno y un precio objetivo de 107 euros, y James Perry, de Citi, con nota de neural y un precio objetivo de 104 euros.
Tras estas actualizaciones, las pantallas de Bloomberg recogen un precio objetivo de consenso a doce meses en Vidrala de 114,39 euros, lo que supone un potencial de revalorización del 17,7%, con un 58,8% de los analistas compilados (10) con nota de comprar, un 23,5% (4) con nota de neutral y un 17,6% (3) con nota de vender.
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A pesar de los recortes de ayer, Vidrala capitaliza unos 3.139 millones de euros, cotiza con un per de unas 13 veces sus beneficios esperados y ofrece una rentabilidad por dividendo cercana al 1,5%.
