BBVA tiene en las provisiones una posible piedra en el zapato de los beneficios. Y es que las dotaciones “podrían suponer la mayor amenaza para los beneficios a medio plazo, dada la exposición de BBVA a los mercados emergentes”, según un análisis al que ha accedido MERCA2. La clave estará en el aumento del coste de riesgo que estiman en México y Sudamérica.
bbva y la morosidad
La tasa de morosidad de BBVA se mantuvo relativamente estable en torno al 3,4% en el primer trimestre, pero podría aumentar este año este año, según Bloomberg. Por ello, apunta que “las crecientes provisiones para insolvencias, que podrían aumentar algo menos del 30% este año, siguen siendo la mayor amenaza para el objetivo de crecimiento del margen neto de BBVA este año dada la exposición de BBVA a los mercados emergentes, con una previsión de que el coste del riesgo en 2024 se sitúe en torno a 325 puntos básicos en México (296 en 2023) y alrededor de 280 puntos básicos en Sudamérica (251).
La tasa de morosidad de BBVA se mantuvo relativamente estable en torno al 3,4% en el primer trimestre, pero podría aumentar este año este año
“El consenso de provisiones para insolvencias de BBVA para 2024 podría seguir siendo demasiado bajo, de un solo dígito, tras haber avanzado un 3% en los últimos tres meses. Es probable que México y Sudamérica sigan siendo los principales impulsores, dado el aumento de los tipos de interés a largo plazo. Ello podría acelerar la normalización de los costes de riesgo (CdR) sobre del crecimiento medio de dos dígitos del volumen de préstamos en esos mercados. Las previsiones apuntan a un CoR en 2024 de 325 puntos básicos en México (296 en 2023) y 280 puntos básicos en América del Sur (251)”, concretan los analistas de Bloomberg.
las provisiones
De este modo, las provisiones, según la estimación de Bloomberg, pasarán de los 4.428 millones de euros de 2023 a 5.704 millones este año, mientras que ascenderán a 6.008 millones en 2025 y llegarán a 6.037 millones en 2026.
No obstante, Bloomberg apunta que “a pesar de que las provisiones para insolvencias de BBVA para 2024 podrían aumentar algo menos del 30%, su objetivo de un crecimiento del beneficio neto de dos dígitos este año parece creíble gracias al sólido impulso de los ingresos. Ajustado por riesgos crédito, la rentabilidad de los préstamos del banco podría aumentar este año, posiblemente entre un 1% y un 2%, antes de caer en 2025”. recimiento
En este punto, «el continuo crecimiento del margen de intereses del banco sugiere que los rendimientos de los préstamos ajustados al riesgo aún pueden aumentar en 2024, impulsados por un cambio en la combinación de productos y tipos de interés más altos y más largos en todos sus mercados operativos”, señala el análisis de Bloomberg.
el continuo crecimiento del margen de intereses del banco sugiere que los rendimientos de los préstamos ajustados al riesgo aún pueden aumentar en 2024
En el análisis, Bloomberg solo da una previsión del beneficio antes de impuesto en España y México hasta 2026. En este sentido, esta ganancia antes de impuestos fue de 3.697 millones el año pasado y pasará a 4.482 este año (un 13,6% más), bajando a 4.118 en 2025 (-8,1%) y 3.962 millones en 2026 (-3,8%). Mientras, en el caso de México, los 7.359 millones de 2023 (un 29,3% más) crecerán hasta 7.693 millones (4,5% más).
A finales de mayo, el consenso de analistas de Bloomberg dio una previsión de beneficio para BBVA. Así, el consenso de los analistas elevó sus perspectivas de beneficio atribuido del Gru`po BBVA para 2024 hasta 8.764 millones de euros en 2024, un 7,3% más frente al consenso anterior; hasta 8.563 millones para 2025, con un 8,4% más; y 8.611 millones para 2026, un 8,9% más, bajarán un 1,7% en 2025 hasta 7.561 millones y aumentarán un 2,3% en 2026 hasta 7.734 millones de euros.
España y Sudamérica
Según Bloomberg “parece que España y Sudamérica están preparada para impulsar el negocio en 2024, compensando una normalización al nivel de 2022 en México. Es probable que los ingresos netos de México, España y América del Sur representen más del 90% del total de BBVA este año, según las estimaciones del MODL”.
“Mantener el impulso de los ingresos en México -con un crecimiento de los préstamos de dos dígitos apoyado por la baja penetración bancaria del país- y mantener bajo control las provisiones para insolvencias serán probablemente los motores críticos de la rentabilidad de BBVA. El país podría seguir siendo el mercado más importante del prestamista, independientemente del resultado de su OPA sobre Sabadell”, cierran en Bloomberg.
