Las acciones de Nvidia ofrecen un potencial de revalorización de más del 30% desde los precios actuales (490 dólares), según el consenso de analistas de Bloomberg. Su precio objetivo a doce meses es de 648,50 dólares con un 95,2% de los expertos recomendando comprar acciones (60 analistas) y sólo un 4,8% recomendando mantener (3 analistas).
Este dato es especialmente relevante porque Nvidia publica sus resultados trimestrales hoy martes 21 de noviembre al cierre de Wall Street.
Este consenso espera que las ventas comparables de Nvidia alcancen los 16.094 millones de dólares con un beneficio por acción de 3,36 dólares y un Ebit comparable de 9.673 millones. Por divisiones, data center alcanzará los 12.815 millones de dólares, gaming los 2.697 millones, visualización profesional 409,2 millones, automoción 266,9 millones y OEM y otros 75,3 millones.
En eToro recuerdan que NVIDIA es el líder mundial en semiconductores e icono de la inteligencia artificial. También es el último de los «7 magníficos» en presentar resultados. El trimestre pasado duplicó sus ventas y cuadruplicó sus beneficios. Las perspectivas para el tercer trimestre son de un aumento de las ventas del 20% inter trimestral y del 170% interanual, hasta los 16.000 millones de dólares, con una fuerte demanda y capacidad de fijación de precios. Su chip H200 de nueva generación saldrá al mercado el año que viene, con lo que se mantendrá por delante de la creciente competencia de AMD e Intel.
Este impulso ayuda a toda la cadena de valor, desde proveedores como Micron y Hynix hasta usuarios como Amazon y Microsoft. Las acciones han subido un 20% este mes y un 240% este año, pero las previsiones de beneficios han subido más, lo que ha reducido su PER a 30 veces.
En septiembre ya te contamos que Amazon y NVIDIA son las dos grandes apuestas de los analistas para el último trimestre y en octubre que Goldman Sachs impulsa a Nvidia mientras Bruselas ve abuso de mercado. https://www.merca2.es/2023/10/04/goldman-nvidia-bruselas-1441120/
MORNINGSTAR PREVÉ QUE NVIDIA SUPERE PREVISIONES
Por su parte, en Morningstar recuerdan que el pasado mes de mayo Nvidia ofreció a los inversores unas previsiones sorprendentemente optimistas para el trimestre de julio. Rompieron esas expectativas y anunciaron un aumento significativo en el trimestre de octubre. “Esperamos que Nvidia supere estas previsiones, y ya veremos por cuánto”.
Seguimos creyendo que los hiper escaladores se están apresurando a comprar tantas unidades de procesamiento gráfico (GPU) de Nvidia como puedan para entrenar grandes modelos lingüísticos como ChatGPT, tanto para ellos como para sus clientes en la nube.
Todas las miradas estarán puestas en las previsiones para el trimestre de enero de 2024.
La demanda todavía parece estar muy por delante de la oferta, por lo que la orientación puede implicar cuán grande es esa diferencia en la actualidad, junto con si Nvidia todavía está limitada por la oferta en la construcción de GPU para centros de datos.
Nvidia indicó que la última ronda de restricciones en China no tendrá un impacto significativo en su negocio. Es posible que esto se deba a que China adelantó sus pedidos de GPU a principios de año en previsión de estas restricciones. También es posible que cualquier pérdida de ingresos procedente de China se compense con un enorme crecimiento de los ingresos en los mercados desarrollados. Las previsiones para el trimestre de enero podrían ser indicativas en este sentido.
Por todo ello, en Morningstar consideran que las acciones de Nvidia tienen una valoración justa en comparación con su estimación de valor razonable a largo plazo (480 dólares por acción, lo que implica un valor de más de 1,1 billones de dólares). Nuestra estimación de valor razonable implica un múltiplo precio/beneficios ajustados para el ejercicio fiscal 2024 (que finaliza en enero de 2024) de 45 veces y un múltiplo precio/beneficios ajustados para el ejercicio fiscal 2025 de 31 veces.
Tanto nuestra estimación de valor razonable como el precio de las acciones de Nvidia se verán impulsados por las perspectivas de la empresa en las GPU de DC y de IA, para bien o para mal. Prevemos una enorme expansión del mercado de procesadores de IA en la próxima década. Vemos margen tanto para un enorme crecimiento de los ingresos de Nvidia como para soluciones competidoras de fabricantes de chips externos (como Advanced Micro Devices AMD o Intel INTC) o soluciones internas desarrolladas por hiper escaladores (como los chips de Alphabet GOOGL, Amazon AMZN u otros).
Por último, según un reciente comentario de Enguerrand Artaz, gestor de fondos de La Financière de l’Echiquier, sobre la valoración de los siete magníficos (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla) no presentan ningún exceso de valoración frente al resto del mercado estadounidense, contrariamente a lo que sucedía a finales de 2021, por ejemplo, si se considera la ratio PEG.
Asimismo, añade que las previsiones de crecimiento de los beneficios en estos valores no han dejado de experimentar revisiones al alza durante los últimos meses. Sin embargo, aunque sus posiciones de liderazgo, sus enormes reservas de tesorería y su capacidad de innovación constituyen elementos de protección, no conviene olvidar que sus actividades subyacentes presentan un carácter eminentemente cíclico.
