La firma de inversión francesa AlphaValue ha revisado sus previsiones sobre el sector de minería y metales y señala su recuperación tras una mala primera mitad de 2023, pero no apuesta por Acerinox.
En concreto, la empresa explica que, contra todo pronóstico, el sector metalúrgico y minero intenta ahora una nueva remontada. Tras un primer semestre difícil, los mercados parecen estar prestando atención a la propuesta de calidad del sector.
Aunque es evidente que el mineral de hierro tiene un gran valor, hay otros temas críticos y atractivos en juego. En general, la oferta es muy alcista, pero en términos del baremo riesgo-recompensa, valores como Rio Tinto, Glencore, Norsk Hydro y Antofagasta son apuestas claramente convincentes.
En lo que respecta a las empresas españolas, la única representante es Acerinox para la que estiman un potencial de revalorización del 20%. Pese a ello, la española no es una de sus favoritas. Si quieres conocer más sobre la opinión de Alpha Value, tienes un artículo anterior en Merca2 de primeros de septiembre.
En estos momentos Acerinox cotiza en torno a los 10 euros, pero tiene un precio objetivo a doce meses según el consenso de Bloomberg de 13,29 euros. El 90% de los analistas que recoge el consenso mantienen una recomendación de comprar por un 5% de mantener y otro tanto de vender.
Se ha revalorizado un 7% a doce meses y un 8,6% en lo que llevamos de año. Marcó mínimos anuales en los 8,67 euros de octubre y máximos en los 10,45 euros de febrero.
el sector ha dejado de ser el peor en lo que va de año tras una recuperación que se inició hace casi tres meses
Metales y Minería ocupa el segundo lugar en términos de rentabilidad a tres meses y sólo está por detrás de Papel y Embalaje.
El repunte de Metales y Minería se ha visto impulsado por la recuperación de los precios del mineral de hierro. No es de extrañar que Rio Tinto haya liderado la subida, con una revalorización superior al 18%.
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Aunque la firma no espera que la demanda global de metales se recupere a los niveles observados cuando China tenía tasas de crecimiento económico muy elevadas, debería ser lo suficientemente adecuada para sostener los precios de las materias primas.
Aunque hay valor en todos los sectores, con una revalorización del 25% para las mineras diversificadas y del 42% para las no ferrosas, las mejores apuestas temáticas de Alpha serían Rio Tinto, Glencore, NorskHydro y Antofagasta.
GLENCORE, ANTOFAGASTA… ACERINOX, NO
Rio Tinto aprovechará los vientos favorables de los precios del mineral de hierro (representó el 95% de los beneficios de explotación del grupo en el primer semestre) lo que también significa que debería haber un colchón adecuado de flujo de caja y apalancamiento hacia finales de 2023 para realizar inversiones de crecimiento y mantener una buena -por supuesto, no «eufórica»- retribución a los accionistas.
Glencore aprovechará las oportunidades de transición ecológica. Además de una considerable exposición al cobre, el cobalto y el níquel, una serie de acuerdos sobre el litio alcanzados este año significa que la empresa cuenta con una envidiable cartera de metales de transición ecológicos.
Norsk Hydro está bien posicionada para explotar las oportunidades europeas. Aunque los precios del aluminio han sufrido mucho en los dos últimos trimestres, empresas como Norsk han conseguido mantener unos márgenes y flujos de caja decentes, gracias a las ventajas de un modelo de negocio integrado.
Antofagasta como representante fiable y puro del cobre. Además de controlar el 3% del suministro mundial de cobre, existen amplias opciones de crecimiento (en terrenos abandonados y, por tanto, menos costosas) para aumentar la producción a medio plazo.
