La Socimi madrileña Merlin Properties presenta resultados hoy jueves 16 de noviembre al cierre del mercado con un webcast a las 15.00 horas que podrá seguirse a través de su web.
Los analistas esperan sus resultados trimestrales desde los 8,74 euros que marcaba ayer y con un precio objetivo a doce meses de 10,09 euros que suponen un potencial de revalorización del 15%.
El 69,6% de los analistas que recoge Bloomberg aconsejan comprar acciones de Merlin Properties por un 26,1% que aconsejan mantener y un 4,3% que recomiendan vender.
Los analistas esperan de la Socimi unas ventas comparables de 12,03 millones de euros por un Ebitda comparable de 90,6 millones, un Ebit comparable de 87,7 millones para un beneficio neto comparable de 117 millones que se traduzca en un beneficio neto por acción (BPA) de 0,15 euros.
Para Javier Díaz, Senior Equity Analyst de Renta 4, el tercero de 2023 será un trimestre de sólidos resultados operativos, en el que prevemos se mantendrán las positivas tendencias registradas en el primer semestre del año, dando continuidad a un momento operativo dulce apoyado en:
La indexación de los contratos por el entorno de inflación; la entrega de cinco proyectos alquilados al 100% en 2022 (122.224 m2) junto a los 267.043 m2 de contratación en el segundo semestre y unos release spread del 3,2% en oficinas, 9,3% el logística y 10% en centros comerciales, y; una ocupación estable en niveles máximos históricos del 95% sobre la que cabe destacar la plena ocupación de logístico y oficinas en Lisboa, así como la mejora de ocupación en oficinas Madrid (2,14% en el primer semestre de 2023 frente al primero de 2022) y centros comerciales (2,09% en el primer semestre de 2023 frente al primero de 2022).
Con todo ello, el analista de Renta 4 estima un incremento de rentas brutas del 6,6%, así como una mejora del 7,4% del fondo de operaciones -FFO (hasta 71,5 millones en el tercero de 2023) frente al tercero de 2022 en el que ya no consolidaron net leases tras su desinversión.
En este sentido, esperamos que Merlin reitere su objetivo (revisado al alza tras los buenos resultados a junio) de alcanzar un FFO de 0,60 euros por acción (frente a los 0,62 euros en 2022 incluyendo 6 meses de consolidación de la cartera de oficinas de BBVA).
Por último, Díaz señala que en este trimestre no habrá revisión del valor razonable de los activos. Con todo ello, reitera su recomendación de sobre ponderar con un precio objetivo de 10,30 euros. Puedes encontrar más sobre el sector inmobiliario en nuestra web.
Recordamos que el accionariado de Merlin Properties está liderado por Banco Santander con un 24,5% por un 8,17% de Nortia Business Corporation y de un 4,61% de Blackrock.
MERLIN EN EL SEGUNDO TRIMESTRE
La Socimi Merlin Properties ha cerrado el primer semestre de 2023 con unos ingresos totales de 243,4 millones de euros (incluyendo rentas brutas de 237,8 millones), un Ebitda de 181,7 millones, un beneficio operativo de 147,4 millones (31 céntimos de euro por acción) y un beneficio contable negativo de 47,5 millones por el ajuste de valoración de sus activos.
El valor bruto de activos (GAV) se sitúa en 11.301 millones con un descenso en términos comparables de -1,4%. El valor neto de activos asciende a los 7.216 millones (15,36 euros por acción), con una disminución del 2% respecto a diciembre 2022.
El nivel de endeudamiento (LTV) sigue en niveles bajos, situándose en 33,9% y con una posición de liquidez de 1.034 millones. El 98% de la deuda es a tipo fijo y el vencimiento medio de la deuda es de 5,3 años.
