A falta de lo que pueda ocurrir hoy tras la presentación de sus resultados correspondientes al tercer trimestre antes de la apertura o tras la conferencia de resultados prevista a las once, Técnicas Reunidas ofrece un potencial de revalorización del 34,5% desde precios actuales.
Esta estimación procede del consenso de analistas que ha compilado Bloomberg y que calculan un precio objetivo a doce meses de 11,49 euros para el valor. El 53,8% de ellos tiene una recomendación de comprar, un 38,5% tienen una recomendación de mantener y sólo un 7,7% tiene una recomendación de vender.
¿Qué se espera el mercado de las cifras de Técnicas Reunidas? El consenso espera unos ingresos durante el tercer trimestre de 1.040 millones de euros (3.212 millones hasta septiembre) con un Ebit de 41,2 millones, Ebitda de 78 millones con un margen Ebitda del 4,09%. Con todo ello, el beneficio neto sería de unos 23,2 millones de euros en el trimestre (63,7 millones hasta septiembre) para un beneficio por acción (BPA) de 0,28 euros.
TÉCNICAS REUNIDAS ¿EN QUÉ SE VAN A FIJAR LOS ANALISTAS?
De la mano de César Sánchez-Grande, Head of Institutional Research de Renta 4, hacemos un repaso de dónde puede estar la clave de la evolución de Técnicas Reunidas tras los resultados. Sánchez-Grande tiene una recomendación de sobre ponderar (comprar en la lista de Bloomberg) con un precio objetivo de 12,4 euros por acción a doce meses.
En Renta 4 esperan una buena evolución de los resultados con mejora de márgenes, pero que no será suficiente para alcanzar el guidance de margen EBIT para el conjunto del año del 4,0% (3,7% estimado por Renta 4 y 3,9% por el consenso).
De los resultados destacan su previsión de unas ventas más moderadas: estimamos unas ventas en el tercer trimestre de 995 millones frente a los 1.052 millones del segundo y de los 1.119 millones del primero, situando el acumulado del año en 3.167 millones, en línea con el objetivo para el año de 4.000 millones.
También destacan una mejora del margen EBIT hasta el 3,8% en el tercer trimestre frente al 3,6% del segundo y del 3,5% del primero, pero que no será suficiente para alcanzar el guidance del 4,0% para 2023.
Más sobre la compañía: Un fondo bajista aflora un corto del 0,54% sobre el capital de Técnicas Reunidas o Técnicas Reunidas destinará 100 millones de su ampliación de capital a reducir deuda y mejorar tesorería.
En cuanto al mantenimiento de la posición de caja neta esperan una caja neta de 245 millones (70 millones si eliminamos el préstamo participativo de la SEPI de 175 millones) frente a los 241 millones del segundo.
Y sobre al aumento de la cartera de pedidos: hasta unos de 10.900 millones gracias a la elevada contratación en el trimestre de alrededor de 3.800/3.900 millones. Recomiendan estar atentos al guidance 2023: ventas de 4.000 millones y un margen EBIT del 4% que estimamos se revise ligeramente a la baja en términos de margen.
Igualmente, sobre la visibilidad de contratación: la compañía anunció en el folleto de la ampliación de capital un pipeline de 70.044 millones, esperando que el 12,5% (8.755 millones) se conviertan en contratos adjudicados hasta finales del primer trimestre de 2024.
En conclusión, Sánchez-Grande espera unos buenos resultados, pero que nuestra estimación de un ligero ajuste a la baja del guidance de margen EBIT harán que previsiblemente sean recogidos de forma negativa en la cotización.
De producirse este comportamiento, aprovecharíamos para tomar posiciones en el valor ya que no varía nuestras previsiones (margen estimado por Renta 4 del 3,7% para el año 2023), así como tampoco varía la senda de recuperación de márgenes y de resultados del grupo.
Las acciones de Técnicas Reunidas se movían ayer en torno a los 8,5/8,6 euros, una subida de algo menos de medio punto porcentual en una sesión de tendencia alcista para el principal indicador de la bolsa española.
