Los analistas de Renta 4 Banco han iniciado la cobertura de Amper con una recomendación de sobre ponderar y un precio objetivo de 0,16 euros por acción, que suponen un potencial de revalorización del 45%.
Según, Iván San Félix Carbajo, la ampliación de capital que comenzará en las próximas semanas ofrece una buena oportunidad para inversores que quieran tener exposición a una compañía que pretende ser líder en tecnología e ingeniería en sectores estratégicos como Defensa y Seguridad, Energía y Sostenibilidad y Telecomunicaciones.
LA SINTONÍA
La sintonía entre un consejo de administración reforzado a partir de 2022 y su equipo directivo nos da confianza en que Amper logre aprovechar las oportunidades que ofrece el mercado consiguiendo acelerar su crecimiento, ampliar sus márgenes y reforzar su situación financiera, añade.
Amper capturará oportunidades y crecimiento en el sector
En concreto, en Renta 4 Banco señalan que la entrada de nuevos accionistas con un atractivo Plan Estratégico 2023/2026 permitirá a Amper capturar las oportunidades y crecimiento del sector.
En concreto, desde la firma explican que la entrada en el accionariado del grupo Zelenza en 2022 y otros accionistas alineados con su vocación industrial y de permanencia propició la aprobación de un Plan Estratégico y de Transformación 2023/26e en mayo 2023.
AMPER PRESENTÓ SU PLAN ESTRATÉGICO EN MAYO
En mayo de este mismo año, Amper presentó un atractivo Plan Estratégico (PE) 2023/26 que persigue crear un grupo empresarial español líder en capacidades estratégicas tecnológicas, industriales e ingeniería en los sectores de Defensa y Seguridad (21% Ebitda 2026 estimado por Renta 4), Energía y Sostenibilidad (68% Ebitda 2026 estimado Renta 4) y Telecomunicaciones (11% Ebitda 2026 estimado Renta 4) y que permitirán a Amper capturar las oportunidades de crecimiento del sector.
En el informe de Iván San Félix se aclara que confiamos en que las capacidades de Amper y la sintonía y experiencia de los miembros del Consejo y la directiva permitan al grupo capturar las oportunidades de crecimiento, mejorar la rentabilidad y reforzar su posición financiera.
Esperamos que Amper crezca en ingresos a gran ritmo (TAAC 2022/2026 del 17%), que casi duplique el margen Ebitda (hasta el 10,7%) y que reduzca su apalancamiento (deuda neta/Ebitda por debajo de 3 veces en 2023 estimado y hasta 1,8 veces en 2026 estimado) teniendo en cuenta sólo el componente orgánico del Plan.
Aunque el componente inorgánico supone una parte destacada del Plan preferimos ser más conservadores y no incluir la aportación de unas operaciones que soportan cierto grado de incertidumbre. El cumplimiento de los objetivos del Plan es esencial y su éxito dependerá de que la directiva logre cubrir la ampliación de capital (40% comprometida por los inversores de referencia), consiga vender los activos identificados y reciba la financiación prevista para llevar a cabo un plan de inversiones intensivo y transformacional.
TESIS DE INVERSIÓN DE RENTA 4 EN AMPER
La entrada del grupo Zelenza como principal accionista y de otros inversores alineados con su carácter industrial y de permanencia propició la aprobación de un Plan Estratégico y de Transformación 2023/26. Los objetivos del Plan son atractivos en cuanto a crecimiento, rentabilidad y mejora del posicionamiento financiero.
En Renta 4 Banco sólo hemos tenido en cuenta la parte orgánica del Plan para realizar nuestras estimaciones y valoración. Nuestras estimaciones 2026 están moderadamente por debajo de los objetivos de Amper a nivel de ingresos y Ebitda.
Por último, indican que valoramos Amper mediante DCF 2024/2030 y crecimiento terminal del 1%. Descontamos los flujos a una WACC 9,5%. Nuestra valoración alcanza un precio objetivo de 0,16 euros por acción y ofrece un potencial elevado: 45%.
EL PLAN ESTRATÉGICO es uno de los catalizadores
Los catalizadores de la posible subida del valor serán la ejecución del Plan Estratégico y evolución del cumplimiento de sus objetivos, la posible entrada de nuevos inversores con carácter industrial que fortalezcan aún más el accionariado y la capacidad de gestión del grupo. También, las oportunidades inorgánicas, teniendo en cuenta que el Plan Estratégico tiene un fuerte componente de adquisiciones.
Por último, por el lado de los riesgos, están la ejecución del Plan Estratégico, un plan muy amplio de transformación que exigirá una gran coordinación y flexibilidad, y la evolución del ciclo, que está dando muestras de deterioro en las principales geografías.
