Los analistas de Bank of America esperan que el Banco Central Europeo (BCE) incremente los tipos de interés el jueves de la semana que viene, el 14 de de septiembre, MERCA2 ha tenido acceso a un análisis de Bank of America en el que apuestan por un nuevo ‘palo’ del BCE a los bolsillos de quienes tienes préstamos o piensan pedirlos. “Esperamos que el BCE suba los tres tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos la próxima semana. La decisión está aún muy reñida, pero creemos que, en general, las últimas noticias apoyan una subida”, apuntan, dando para ello cuatro motivos, entre ellos el de la inflación fuerte a corto plazo.
BCE E INFLACIÓN
Bank of America justifica su posicion por cuatro motivos: “Creemos que habrá suficiente apoyo para este alza de tipos teniendo en cuenta unas perspectivas de crecimiento más débiles (pero sin recesión), una inflación casi (o totalmente) convergente con el objetivo al final del periodo de previsión, pero una inflación más fuerte a corto plazo, pequeños repuntes de las expectativas de inflación y de los costes laborales unitarios y la ausencia de indicios claros de un máximo en la inflación subyacente.
“Esperamos muy poca orientación para las próximas reuniones, pero la tendencia será a hacer más o a hacer una pausa, y desde luego a no recortar. Mientras tanto, no esperamos noticias sobre el balance, y es demasiado pronto para cambios adicionales sobre la liquidez (dado el debate en las cuentas de la reunión de julio y el resultado pendiente de la revisión del marco) o PEPP/APP (que probablemente requiere cierta certeza sobre la última subida que ha quedado atrás”, indica el economista jefe de Bank of America para Europa, Rubén Segura-Cayuela.
salvo grandes sorpresas, si no suben en septiembre, la de julio sería la última subida de este ciclo
“Aunque nuestra convicción sobre la subida de septiembre no es completamente firme, sí lo es que, salvo grandes sorpresas, si no suben en septiembre, la de julio sería la última subida de este ciclo. Si los datos no son lo suficientemente sólidos como para justificar una subida la próxima semana, es poco probable que justifiquen una subida más adelante, cuando la actividad seguirá siendo débil y la inflación se habrá debilitado aún más. Seguimos esperando el primer recorte en junio de 2024 como pronto, y sólo un recorte por trimestre a lo largo de 2024 y 2025”, dice Segura.
CALENDARIO DEL PRIMER RECORTE
Agrega que “si estamos en lo cierto y la inflación es inferior a la prevista en el cuarto trimestre, el BCE necesitará realizar orientaciones sobre el calendario del primer recorte para evitar que el mercado valore los recortes tempranos y rápidos”. “Creemos que la próxima semana es demasiado pronto para ello y esperamos que sea más adelante en el año. Por otra parte, si para la publicación de septiembre nuestra visión de una desinflación más rápida no se hace evidente en los datos, es probable que retrasemos nuestra previsión del primer recorte, potencialmente al menos un par de reuniones””, señala el economista jefe de Bank of America para Europa, Rubén Segura-Cayuela.
Puede haber pausa por parte de la Reserva Federal (Fed) con un pico en los tipos de interés en el 5,5%
Puede haber pausa por parte de la Reserva Federal (Fed) con un pico en los tipos de interés en el 5,5%, mientras que la decisión del Banco Central Europeo (BCE), cuyo Consejo de Gobierno se reúne el 14 de septiembre, pende de un hilo, según los analistas consultados por MERCA2. Las espadas de los tipos están en todo lo alto y empresas y usuarios esperan la decisión de los bancos centrales. Los expertos ven muy posible que no haya movimiento en lo referido a los tipos de interés.
«En este contexto, no parece que, a pesar de depender de las publicaciones macro, los bancos centrales vayan a apostar por una nueva alza de tipos de interés». Esta es una de las posiciones que han expuesto desde el ámbito de los analistas. «En el caso del BCE, siguen existiendo dudas, pues sólo el 53% descuenta que no habrá subida de tipos, dejando la tasa en el 3,75%. Aunque es mayoría, el porcentaje no refleja una certeza y todavía podría haber sorpresas por parte de Christine Lagard», apunta el analista de XTB, Dario García.
este contexto, no parece que, a pesar de depender de las publicaciones macro, los bancos centrales vayan a apostar por una nueva alza de tipos, dicen en XTB
El punto determinante es la inflación. Al respecto, el economista jefe de AXA IM, Gilles Moëc, señala que «es cierto que la inflación excluidos la energía y los alimentos se desaceleró 0,2 puntos porcentuales en agosto, pero se ha mantenido en el corredor del «5%+» en el que lleva revolcándose desde diciembre de 2022.
«Si se utilizan los datos desestacionalizados del BCE, la variación anualizada a tres meses de los precios tanto de los servicios como de los bienes manufacturados incluso ha repuntado en agosto. Esta semana queremos conocer todo el discurso del BCE previo al Consejo de Gobierno antes de pronunciarnos definitivamente sobre el resultado de la reunión del 14 de septiembre. Reconocemos que nuestra visión de una última subida de 25 puntos básicos pende ahora de un hilo, pero esta posibilidad nos sigue pareciendo más material de lo que el mercado está dispuesto a valorar», indica Moëc.
Los últimos datos conocidos, los PMI de servicios ya cotizan en zona de contracción económica de la eurozona y con cierto retraso siguen los datos de Manufactura. Esto alienta a que el BCE el próximo día 14 no suba los tipos de interés, pero existen diferencias, según Darío García.
