La agenda del miércoles gira en torno a la segura bajada de tipos por parte de la Reserva Federal de 25 puntos básicos y a una duda razonable de si no será un recorte de 50 puntos básicos. La herramienta Fedwatch del CME Group da un 70% de probabilidad a una bajada de tipos de 50 puntos básicos y de un 30% a una bajada de 50 puntos básicos.
En cualquier caso, recordemos que no se sabrá nada sobre la decisión de política monetaria de la Reserva Federal hasta las 20.00 horas española, con el mercado europeo ya cerrado.
En este sentido, Gilles Moëc, economista jefe de AXA Investment Managers, explica que la única cuestión que se plantea ahora al mercado es si la Reserva Federal optará por abrir el ciclo de relajación con un recorte de 50 puntos básicos o, de forma más prudente, con un recorte de 25 puntos básicos. Por nuestra parte, encontramos algunas razones adicionales en el flujo de datos de la semana pasada para mantener –por los pelos– nuestra previsión de una bajada de tipos de 25 puntos básicos.
En efecto, mientras que los vientos en contra en el lado real de la economía parecen aún bastante contenidos en nuestra opinión, los riesgos de que la inflación se sitúe por debajo de lo esperado siguen siendo limitados. La inflación general se situó en agosto en el 2,5% interanual, según lo previsto, frente al 2,9% de julio, pero la inflación subyacente sigue siendo elevada (3,2% interanual), y el aumento mensual fue superior al previsto (0,3% frente al 0,2%).
“Nada del otro mundo” a primera vista, ya que los servicios, excluidos los alquileres, siguen desacelerándose suavemente en términos interanuales. Sin embargo, en una media de tres meses se observa un repunte, visible en la mayoría de las subcategorías del índice al alza.
En nuestra opinión, concluye, esto no es razón para aplazar la bajada de tipos, pero podría dar un argumento válido a quienes se oponen a un “gran movimiento” en la reunión de esta semana.
Poco más hasta la bajada de tipos
La agenda arranca con la festividad del Primer grito de Independencia en Chile y el Festival de mitad de otoño en Hong Kong aunque sorprende por empezar en Canadá, con la comparecencia de la vicegobernadora senior del BoC, Rogers.
Posteriormente, llegarán la cuenta corriente del segundo trimestre en Nueva Zelanda, la comparecencia de Brad Jones, vicegobernador del RBA, la balanza comercial japonesa de agosto y los pedidos de maquinaria japoneses de julio, para terminar con el indicador adelantado del Melbourne Institute de agosto.
La caída de los tipos de interés favorece a los activos de riesgo
Desde Reino Unido irán llegando la inflación de agosto, el IPP de agosto y el índice de precios al por menor también de agosto, que vendrán de la mano de la decisión de política monetaria en Indonesia, la inflación surafricana de agosto y el índice de precios de la vivienda en Reino Unido.
En Europa se publican la inflación de la zona euro en agosto junto con la producción del sector de la construcción de julio, subasta de deuda alemana a 30 años al 2,450% y comparecencias de Nagel, presidente del Bundesbank, y de McCaul, del BCE.
En EEUU se publican los datos semanales de hipotecas, los permisos de construcción y los inicios de viviendas de agosto y los datos semanales sobre los inventarios de gasolina, crudo y refinados de la AIE.
México publica demanda agregada y el gasto privado del segundo trimestre y Canadá, el BoC Summary of Deliberations, la inversión en activos extranjeros en julio y las compras de bonos extranjeros por canadienses en julio.
A partir de las 20.00 horas llegarán las proyecciones económicas del FOMC, el comunicado del FOMC, la decisión de tipos de interés (bajada de tipos) y la rueda de prensa del FOMC.
Cerrarán la agenda la compra de deuda pública a largo plazo por extranjeros, el flujo de capital neto y los flujos de capital en productos a largo plazo en julio en EEUU y la decisión de tipos de interés del Banco Central de Brasil.
Standard & Poor’s GR pone en el foco la lenta recuperación de los resultados empresariales globales
Por el lado empresarial, llegan los resultados de General Mills, MFE Mediaforeurope, Steelcase, Infotel o Ermenegildo Zegna NV y es la fecha ex dividendo en Lamar, Spie o Salesforce.com.
