Fluidra publicará sus resultados del primer trimestre el próximo jueves 01 de agosto, antes de la apertura de mercado.
Hoy miércoles, los analistas de Jefferies han emitido una mota previa que dice: «tras una caída del 18% desde el máximo alcanzado en mayo, debido a unas perspectivas menos halagüeñas de sus homólogas estadounidenses por la debilidad del gasto discrecional y las dificultades meteorológicas, vemos una oportunidad.»
«La debilidad es ahora bien conocida (sus homólogas subieron significativamente el día de los resultados), y esperamos que los inversores reaccionen positivamente a los resultados del segundo trimestre (este jueves), incluso con una guía empujada hacia el extremo inferior de la horquilla. En nuestra opinión, el perfil de calidad del grupo está infravalorado a 12x EV/EBIT 2025. Elevamos la recomendación a Comprar con precio objetivo en los 26 desde los 23 euros», concluyen.
Esta recomendación alcista de jefferies tira de los títulos de Fluidra que suben más de cuatro puntos porcentuales esta mañana.
Los resultados trimestrales de la empresa española fabricante de piscinas Fluidra podrían ser un pulso tras el profit warning de su rival estadounidense Pool y las cifras un tanto mejores de su ‘más’ comparable rival también estadounidense, Pentair.
Las acciones de Fluidra han ido recuperando los últimos días más de tres puntos porcentuales (cinco últimas sesiones), pero están todavía lejos de los niveles a los que cotizaba antes de que Pool emitiera su profit warning (22 de julio) y de sus máximos anuales de 24,42 euros.
Fluidra se mantiene en el disparadero tras el profit warning de Pool
Desde JP Morgan recuerdan que Fluidra había señalado que veía a Norteamérica evolucionando según lo esperado pero a Europa ligeramente más débil, lo que es notablemente más positivo que lo de Pool Corp y Leslie. La acción bajó por la lectura negativa de estos informes, aunque la comparación es menos clara dadas las diferencias en carteras de productos y geografías.
En particular, Fluidra tiene una buena exposición a la región del Sunbelt en EE.UU., opera en la gama alta de productos para piscinas (baja exposición a productos químicos, etc. en EE.UU.), y tiene altos niveles de ventas en el mercado posventa.
Pentair, un competidor más cercano a Fluidra, ha presentado unos resultados más positivos, con un crecimiento del volumen del 17% en su división de piscinas durante el segundo trimestre. También ha señalado la fortaleza de la gama alta del mercado (donde opera Fluidra) y la debilidad del mercado medio. Pentair ha rebajado sus previsiones de crecimiento para el año fiscal en la división de piscinas del 7% al medio dígito simple, pero observamos que esta cifra es superior al crecimiento del 1,5% que prevemos para la división norteamericana de Fluidra en 2024.
Las previsiones de Fluidra se mantienen dentro de los márgenes, según Berenberg
“Creemos que la reciente infravaloración derivada de la anterior lectura negativa es exagerada y nos sentimos cómodos manteniendo la sobre ponderación dada la recuperación a medio plazo”, aclaran.
Cautela en la nota de Intermoney sobre Fluidra
Los analistas de CIMD Intermoney esperan un segundo trimestre con ligero crecimiento, pero con un riesgo de profit warning para el año completo.
“Estimamos unas ventas de 644 millones de euros (+2% anualizado); Ebitda de 173 millones(+4% anualizado) con una mejora del margen de 40 puntos básicos. La actualización de los precios de venta de sus productos, así como la simplificación de costes, les permitirá mejorar el margen ligeramente. El plan de simplificación aportará unos 6-7 millones al Ebitda este trimestre. El beneficio neto se situará en torno a los 88 millones (+6% anualizado),con la deuda neta manteniéndose en niveles similares a los del primer trimestre, en 1.340 millones (2,9 veces Ebitda 2024)”, explican.
Intermoney continúa “a nivel valoración, pensamos que la acción está cotizando a unos niveles demasiado exigentes. Actualmente Fluidra cotiza a 11 veces EV/EBITDA y 21,7 veces PER 2024,lo que estaría en línea con sus múltiplos históricos a lo largo del ciclo.”
“Nuestro precio objetivo de 21 euros por acción asume un Ebitda cercano a los 500 millones,aunque estos niveles no los alcanzarán hasta mínimo 2025/2026. El escaso potencial que ofrece, junto con las incertidumbres acerca de cómo evolucionará la nueva vivienda en EE.UU. nos hacen ser cautos y recomendar mantener”.
Por otro lado, Mark Heslop, gestor de renta variable europea de Jupiter AM, mantiene a Fluidraen el Jupiter Pan European Smaller Companies porque se decanta por la “exposición a empresas que están domiciliadas en España y son líderes globales en sus respectivos mercados, como Fluidra (fabricante y distribuidor global de componentes para piscinas) y Amadeus (empresa de software enfocada en mejorar la eficiencia del sector de viajes gestionando su emisión de billetes, programación e inventario)”.
