En una semana donde las referencias serán los bancos centrales y los resultados hoy martes llegan también la inflación española de julio, el PIB de la UEM del segundo trimestre, y datos de empleo y vivienda en Estados Unidos.
Más en concreto, publican las españolas Ferrovial, FCC, Deoleo, Ence, Viscofan, Faes o Grifols y las internacionales Microsoft, , Airbus, P&G, Pfizer, BP, ACS, Intesa o Leonardo.
Por orden cronológico, se conocerán la tasa de paro japonesa de junio, la inflación española de julio, la primera estimación del PIB de la UEM del segundo trimestre, los indicadores de confianza de julio en la UEM, los precios de la vivienda Case Shiller de mayo, las vacantes de empleo JOLTS de junio y la confianza del consumidor de julio en Estados Unidos.
Los analistas de Bankinter hablan de un contexto pro-bolsas. El saldo de la evolución de los resultados del segundo trimestre no es ni mucho menos negativo. Sin embargo, por el momento, la decepción frente a unas expectativas exigentes de las grandes tecnológicas (como Alphabet o Tesla) está lastrando a los grandes índices, sobre todo americanos, con mayor exposición al sector. También han decepcionado Autos y Lujo (LVMH o Kering), en este caso afectado por la debilidad de China. Esto está eclipsando las buenas noticias de sectores como Utilities, Financieras o Sanidad.
La Fed actuará con prudencia y paciencia y bajará tipos tras las elecciones
Por otra parte, la política monetaria sigue dando soporte. En los últimos días dos bancos centrales han bajado tipos: Banco de Canadá -25 puntos básicos (al 4,50%), además con mensaje dovish que anticipa otra posible rebaja en julio y en China, el PBOC bajó el tipo a 1 año -20 puntos básicos al 2,3%, como nueva medida de estímulo económico.
Desde Candriam hablan de un posicionamiento es ligeramente sobre ponderado en renta variable de EE.UU., Japón y Europa sin la UEM, mientras que somos cautos y nos mantenemos neutrales en la UEM. También somos neutrales en renta variable de mercados emergentes hasta que repunte la confianza de los consumidores.
Dado que los resultados del sector tecnológico estadounidense decepcionaron a los inversores y se volvieron más vulnerables a las tensiones entre China y EE.UU., reconocemos la actual rotación en EE.UU. Reducimos nuestra exposición al sector tecnológico y nos mostramos más constructivos con respecto al sector sanitario estadounidense.
También añadimos pequeñas y medianas empresas estadounidenses a nuestra asignación actual en este segmento. En cuanto a la renta fija, mantenemos una posición positiva en la duración del núcleo europeo como refugio seguro y en la duración del Reino Unido. El objetivo es beneficiarnos del carry en un contexto de enfriamiento de la inflación y de recortes de tipos pendientes por parte del BCE y del Banco de Inglaterra. En crédito, nos mantenemos neutrales -alto rendimiento y deuda emergente- en un contexto de diferenciales muy estrechos y fortaleza del dólar.
Resultados, inflación y PIB
La tasa de desempleo japonesa de junio es la primera cita del día, que vendrá seguida por los permisos de construcción de junio y las ventas minoristas del segundo trimestre e Australia, así como por la inversión extranjera directa del segundo trimestre en Indonesia.
Francia publica el PIB del segundo trimestre, y el gasto del consumidor de junio, Suiza los indicadores adelantados del KOF de julio y España, la inflación de julio el PIB del segundo trimestre.
Italia publica su PIB del segundo trimestre, Alemania PIB trimestral e IPC de julio, Portugal PIB y confianza empresarial y del consumidor, en tanto que el Reino Unido subasta deuda a 10 años (4,371%) y la UEM confianza de empresas, consumidores y clima empresarial de julio, expectativas de inflación al consumo y de precios de venta, confianza empresarial y PPI.
Volveremos a España para conocer la confianza empresarial de julio, conoceremos el PIB trimestral de México, el IPP brasileño de junio y ya desde EE.UU, el índice Redbook de ventas minoristas, los precios de la vivienda Case-Shiller de mayo, la confianza del consumidor de The Conferece Board de julio, la encuesta JOLTS de ofertas de empleo, los ingresos del sector servicios de la Fed de Dallas de julio, previsiones del sector servicios de Texas y reservas semanales de crudo del API.
Entre las empresas que tienen previsto presentar resultado hoy se cuentan Microsoft, P&G, Merck&Co, AMD, L’Óreal, Pfizer, Airbus, American Tower, Mondelez, Starbucks, BP, Intesa Sanpaolo, Ferrovial, Leonardo, ACS, Grifols, FCC, Unicaja, Viscofan, Applus, Prosegur, Ence, Reig Jofre y Vocento.
