En un entorno de creciente presión inflacionaria y desafíos operativos en la industria aérea, S&P Global Ratings ha elevado la perspectiva de la calificación del ‘holding’ de aerolíneas IAG a ‘positiva’, al tiempo que ha confirmado el rating de ‘BBB-‘. Esta acción refleja la resistente demanda del tráfico aéreo y la capacidad del grupo para compensar los mayores costes mediante una sólida gestión y una base de clientes diversificada.
La agencia de calificación crediticia espera que el resultado bruto de explotación (Ebitda) ajustado de IAG se mantenga o mejore ligeramente este año, lo que se traduce en una generación de flujo de caja libre que fortalecerá aún más las métricas crediticias del grupo. Además, la perspectiva ‘positiva’ sugiere una probabilidad entre tres de que las calificaciones sobre IAG y su deuda puedan ser elevadas en los próximos 12-24 meses.
Resistencia Operativa y Gestión de Costes de IAG
IAG se encuentra bien posicionada para hacer frente a las dificultades operativas del sector, en comparación con sus homólogas europeas. Esto se debe a su exitosa gestión de costes y a su diversificada base de clientes, que podría ser menos sensible a las subidas de precios que la base de clientes de las aerolíneas de bajo coste.
La agencia destaca que, a pesar de la presión sobre los costes del sector aéreo a medio plazo, impulsada por el endurecimiento de la normativa medioambiental y los recurrentes problemas laborales, IAG ha logrado mantener una sólida generación de flujo de caja libre. Esto se debe en gran medida a su capacidad para compensar los elevados gastos de capital requeridos para la actualización de su flota con fuertes beneficios.
Además, la deuda del grupo se reducirá por debajo de los 9.600 millones de euros registrados en 2023, frente a los 10.900 millones de euros del año anterior, fortaleciendo aún más su posición financiera.
Impacto Medioambiental y Estrategia de Sostenibilidad
Los factores medioambientales son una consideración negativa para la industria aérea en general, debido a la creciente presión para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero. En este contexto, IAG ha introducido el uso de combustible de aviación sostenible (SAF) en 2021 y planea que este contribuya en un 10% al consumo total de combustible para 2030, superando los mandatos de la UE y el Reino Unido.
Asimismo, la flota de IAG será cada vez más eficiente en el consumo de combustible, gracias a las nuevas entregas de aviones de última generación. Sin embargo, estas actualizaciones de la flota requieren grandes inversiones de capital por parte del grupo.
En resumen, la elevación de la perspectiva de calificación de IAG a ‘positiva’ por parte de S&P Global Ratings refleja la capacidad del grupo para hacer frente a los desafíos operativos y financieros del sector aéreo, así como su compromiso con la sostenibilidad y la reducción de emisiones, a pesar de las significativas inversiones requeridas.
Fortaleza Financiera y Preparación para el Futuro
La sólida generación de flujo de caja libre y la reducción de la deuda de IAG lo sitúan en una posición financiera más robusta para hacer frente a las presiones inflacionistas y los desafíos operativos que enfrenta el sector. Además, su exitosa gestión de costes y diversificada base de clientes le permiten adaptarse mejor a las subidas de precios en comparación con otras aerolíneas.
Por otro lado, el compromiso de IAG con la sostenibilidad, a través de la integración del combustible de aviación sostenible (SAF) y la modernización de su flota, demuestra su visión a largo plazo y su preparación para cumplir con las crecientes regulaciones medioambientales. Estas iniciativas, si bien requieren cuantiosas inversiones de capital, posicionan a IAG como un líder en la transición hacia una aviación más sostenible.
